Kriteria Roy yang mengutamakan keselamatan adalah manajemen risiko Manajemen Risiko Manajemen risiko mencakup identifikasi, analisis, dan respons terhadap faktor risiko yang menjadi bagian dari kehidupan bisnis. Biasanya dilakukan dengan teknik yang digunakan oleh investor untuk membandingkan dan memilih portofolio berdasarkan kriteria bahwa kemungkinan pengembalian portofolio turun di bawah tingkat pengembalian ambang berkurang.
Dalam kriteria keselamatan pertama Roy, portofolio optimal adalah yang meminimalkan kemungkinan pengembalian portofolio jatuh di bawah tingkat pengembalian ambang batas. Portofolio dengan kriteria keselamatan-pertama Roy tertinggi memiliki probabilitas terendah dari portofolio yang menghasilkan pengembalian yang lebih rendah dari tingkat pengembalian ambang batas.
Ringkasan:
- Kriteria keselamatan-pertama Roy digunakan oleh investor untuk memilih portofolio berdasarkan kriteria bahwa kemungkinan pengembalian portofolio turun di bawah level ambang berkurang.
- Nilai yang diberikan oleh kriteria keselamatan-pertama Roy menunjukkan jumlah standar deviasi di bawah rata-rata.
- Rumus untuk kriteria keselamatan pertama Roy adalah [E (R P ) - R L ] / σ p
Formula untuk Roy's Safety-first Criterion
Dimana:
- E (Rp) adalah pengembalian portofolio yang diharapkan;
- R L adalah tingkat pengembalian ambang (pengembalian minimum yang dapat diterima); dan
- σ p adalah deviasi standar, atau risiko, dari portofolio.
Perhatikan bahwa rumus kriteria keselamatan-pertama Roy mengasumsikan bahwa pengembalian portofolio didistribusikan secara normal.
Representasi Visual dari Roy's Safety-first Criterion
Dimana:
- Return yang diharapkan adalah E (Rp); dan
- Tingkat Ambang Pengembalian adalah RL .
Tujuan kriteria keselamatan pertama Roy adalah meminimalkan ekor kiri. Area di sebelah kiri tingkat pengembalian ambang adalah probabilitas portofolio menghasilkan pengembalian kurang dari ambang batas.
Nilai yang diberikan oleh kriteria keselamatan-pertama Roy menunjukkan jumlah standar deviasi di bawah rata-rata. Misalnya, nilai 1 menunjukkan satu standar deviasi Standar Deviasi Dari sudut pandang statistik, standar deviasi suatu kumpulan data adalah ukuran besarnya deviasi antara nilai-nilai observasi yang terdapat di bawah mean. Oleh karena itu, semakin tinggi nilai kriteria, semakin kecil ekor kiri dan semakin rendah probabilitas portofolio menghasilkan pengembalian kurang dari ambang batas.
Risiko Kekurangan dan Kriteria Roy's Safety-first
Risiko kekurangan dan kriteria keselamatan-pertama Roy berjalan seiring. Risiko shortfall adalah kemungkinan menghasilkan pengembalian lebih rendah dari tingkat pengembalian ambang batas. Dengan kata lain, risiko shortfall adalah area di sebelah kiri ambang batas pengembalian pada grafik distribusi normal. Penting untuk diperhatikan bahwa:
Semakin tinggi kriteria safety-first, semakin rendah risiko shortfall.
Semakin rendah kriteria safety-first, semakin tinggi risiko shortfall.
Risiko kekurangan dapat dihitung melalui tabel-z untuk nilai negatif. Di bawah ini, kami akan melakukan contoh komprehensif.
Misalnya, pertimbangkan portofolio dengan pengembalian yang diharapkan 5%, deviasi standar 10%, dan tingkat pengembalian ambang 0%. Apa kriteria keselamatan pertama Roy dan risiko kekurangan dengan asumsi bahwa portofolio didistribusikan secara normal?
Kriteria keselamatan pertama Roy dihitung sebagai (5% - 0%) / 10% = 0,5 .
Diilustrasikan di atas, pengembalian yang diharapkan adalah 5%, pengembalian ambang adalah 0%, dan kriteria keselamatan-pertama Roy menghasilkan 0,5, yang merupakan deviasi standar 0,5 di bawah pengembalian yang diharapkan. Risiko shortfall adalah area di bawah kurva yang dimulai dari kiri ambang pengembalian. Menggunakan tabel-z untuk nilai negatif, -0,5 sesuai dengan skor-z 0,3085 atau 30,85% .
Contoh Kriteria Roy's Safety-first
Pertimbangkan tiga portofolio dengan profil pengembalian dan risiko yang disediakan di bawah ini. Asumsikan investor ingin meminimalkan kemungkinan pengembalian portofolio kurang dari 0%. Dengan kata lain, pengembalian minimum investor yang dapat diterima adalah 0%. Berdasarkan kriteria keselamatan pertama Roy, di portofolio mana investor harus berinvestasi?
Kriteria keselamatan pertama Roy untuk Portofolio A dihitung sebagai (5% - 0%) / 5% = 1 .
Kriteria keselamatan pertama Roy untuk Portofolio B dihitung sebagai (10% - 0%) / 12% = 0,83 .
Kriteria keselamatan pertama Roy untuk Portofolio C dihitung sebagai (15% - 0%) / 20% = 0 . 75 .
Berdasarkan kriteria safety-first Roy, rasio dengan kriteria safety-first terbesar memiliki probabilitas terendah untuk mendapatkan keuntungan kurang dari 0%. Dalam contoh kita, itu akan menjadi Portofolio A .
Bacaan Terkait
Finance adalah penyedia resmi Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® Certification. Bergabunglah dengan 350.600+ siswa yang bekerja untuk perusahaan seperti Amazon, JP Morgan, dan program sertifikasi Ferrari, yang dirancang untuk mengubah siapa pun menjadi analis keuangan kelas dunia.
Untuk terus mempelajari dan mengembangkan pengetahuan Anda tentang analisis keuangan, kami sangat merekomendasikan sumber daya tambahan di bawah ini:
- Risiko Basis Risiko Basis Risiko dasar adalah risiko bahwa harga berjangka tidak akan bergerak normal, berkorelasi stabil dengan harga aset yang mendasarinya, sehingga meniadakan efektivitas strategi lindung nilai dalam meminimalkan eksposur pedagang terhadap potensi kerugian. Risiko dasar diterima dalam upaya untuk melindungi risiko harga.
- Berinvestasi: Panduan Pemula Berinvestasi: Panduan Pemula Panduan Keuangan Berinvestasi untuk Pemula akan mengajarkan Anda dasar-dasar berinvestasi dan bagaimana memulai. Pelajari tentang berbagai strategi dan teknik untuk perdagangan, dan tentang pasar keuangan yang berbeda tempat Anda dapat berinvestasi.
- Tingkat Pengembalian Tingkat Pengembalian Tingkat Pengembalian (ROR) adalah keuntungan atau kerugian dari suatu investasi selama periode waktu yang dibandingkan dengan biaya awal investasi yang dinyatakan sebagai persentase. Panduan ini mengajarkan rumus paling umum
- Aturan Total Probabilitas Aturan Total Probabilitas Aturan Total Probabilitas (juga dikenal sebagai hukum probabilitas total) adalah aturan fundamental dalam statistik yang berkaitan dengan kondisional dan marginal.
