Banyak investor menganggap reksa dana open-end vs. closed-end serupa karena kedua reksa dana memungkinkan mereka cara yang murah untuk menggabungkan modal dan berinvestasi dalam portofolio sekuritas yang terdiversifikasi dan dikelola secara profesional. Namun, penting untuk disadari bahwa ada perbedaan substansial yang memengaruhi imbal hasil reksa dana dan bagaimana reksa dana diperdagangkan di antara investor.
Ringkasan Cepat:
- Reksa dana open-end dan closed-end serupa karena keduanya dikelola oleh manajer investasi yang mengumpulkan biaya manajemen.
- Reksa dana open-end dan closed-end tidak memiliki struktur dana, harga dana, dan persyaratan likuiditas.
- Dengan asumsi bahwa reksa dana open-end dan closed-end berinvestasi pada aset yang sama dengan alokasi portofolio yang sama, reksa dana tertutup berkinerja lebih baik.
Apa itu Reksa Dana Open-end?
Manajemen dan Struktur Biaya
Reksa dana terbuka umumnya dikelola secara aktif oleh manajer investasi yang mengenakan biaya manajemen. Mungkin ada contoh di mana reksa dana terbuka diperdagangkan secara pasif untuk mencocokkan indeks Indeks Saham Indeks saham terdiri dari saham konstituen yang digunakan untuk memberikan indikasi ekonomi, pasar, atau sektor. Indeks saham biasanya digunakan oleh investor sebagai.
Struktur Reksa Dana dan Harga Reksa Dana
Dalam reksa dana terbuka, investor mengumpulkan modal dan menerbitkan saham berdasarkan jumlah modal yang dikumpulkan. Investor baru yang ingin berinvestasi di reksa dana open-end dapat melakukannya dengan memberikan modal kepada fund manager yang kemudian menerbitkan saham baru untuk mereka. Di sisi lain, investor yang menjual sahamnya dijual kembali kepada fund manager, yang kemudian menebus sahamnya dan mengurangi jumlah saham yang beredar di reksa dana.
Metode pembelian dan penjualan saham dalam reksa dana terbuka seperti itu menghasilkan harga saham reksa dana untuk diperdagangkan pada nilai aset bersih Nilai Aset Bersih Nilai aset bersih (NAB) didefinisikan sebagai nilai aset dana dikurangi nilai aset bersih. nilai kewajibannya. Istilah "nilai aset bersih" biasanya digunakan dalam kaitannya dengan reksa dana dan digunakan untuk menentukan nilai aset yang dimiliki. Menurut SEC, reksa dana dan Unit Investment Trust (UIT) diharuskan untuk menghitung NAV per saham mereka. Selain itu, harga saham reksa dana terbuka biasanya dihargai setiap hari di penghujung hari.
Persyaratan Likuiditas dan Dampak Kinerja
Karena investor dapat menebus saham melalui pengelola dana, reksa dana terbuka biasanya datang dengan likuiditas Likuiditas Di pasar keuangan, likuiditas mengacu pada seberapa cepat investasi dapat dijual tanpa berdampak negatif pada harganya. Semakin likuid sebuah investasi, semakin cepat ia dapat dijual (dan sebaliknya), dan semakin mudah untuk menjualnya dengan nilai wajar. Semuanya sama, aset yang lebih likuid diperdagangkan dengan harga premium dan aset tidak likuid diperdagangkan dengan harga diskon. kebutuhan. Dengan kata lain, reksa dana open-end biasanya menyertakan persyaratan tunai untuk memperhitungkan penebusan saham yang mungkin terjadi di masa depan. Memegang uang tunai menurunkan keuntungan keseluruhan dari reksa dana terbuka.
Apa itu Reksa Dana Tertutup?
Manajemen dan Struktur Biaya
Reksa dana tertutup secara aktif dikelola oleh manajer investasi yang membebankan biaya manajemen.
Struktur Reksa Dana dan Harga Reksa Dana
Dalam reksa dana tertutup, manajer investasi melakukan penawaran umum perdana (IPO) Penawaran Umum Perdana (IPO) Penawaran Umum Perdana (IPO) adalah penjualan saham pertama yang diterbitkan oleh suatu perusahaan kepada publik. Sebelum IPO, perusahaan dianggap sebagai perusahaan swasta, biasanya dengan jumlah investor yang sedikit (pendiri, teman, keluarga, dan investor bisnis seperti pemodal ventura atau investor malaikat). Pelajari apa itu IPO dan tentukan jumlah modal yang dibutuhkan untuk dana dan hasil saham yang akan dikeluarkan untuk investor yang memberikan modal melalui penerbitan awal. Setelah itu, reksa dana tertutup diperdagangkan di bursa saham di mana saham reksa dana tertutup akan diperdagangkan berdasarkan penawaran dan permintaan.
Metode pembelian dan penjualan saham dalam reksa dana tertutup menghasilkan harga saham reksa dana untuk diperdagangkan dengan premi atau diskon terhadap nilai aset bersih per saham. Selain itu, harga saham reksa dana tertutup dinilai terus menerus karena saham tersebut diperdagangkan di bursa.
Persyaratan Likuiditas dan Dampak Kinerja
Karena investor memperdagangkan saham reksa dana tertutup melalui investor lain, biasanya ada sedikit atau tidak ada persyaratan likuiditas yang diperlukan. Dengan kata lain, reksa dana tertutup umumnya datang dengan kebutuhan uang tunai karena saham tidak dapat ditebus. Tidak memerlukan memegang kas meningkatkan pengembalian keseluruhan dari reksa dana tertutup relatif terhadap reksa dana terbuka.
Meringkas Persamaan dan Perbedaan Antara Reksa Dana Terbuka dan Reksa Dana Tertutup
Tabel berikut merangkum persamaan dan perbedaan antara reksa dana terbuka dan tertutup:
| Jenis Dana | Reksa Dana Terbuka | Reksa Dana Tertutup |
|---|---|---|
| Pengelolaan | Dikelola secara aktif / pasif | Dikelola secara aktif |
| Biaya | Biaya pengelolaan | Biaya pengelolaan |
| Struktur Dana | Pembelian saham tak terbatas dan penebusan saham dari pengelola dana | Jumlah tetap saham dari IPO |
| Harga Dana | Nilai aset bersih per saham | Premium atau diskon untuk nilai aset bersih per saham |
| Penetapan harga | Harga harian (akhir hari) | Harga terus menerus (diperdagangkan di bursa) |
| Likuiditas | Dengan persyaratan uang tunai untuk memperhitungkan penebusan saham di masa depan | Sedikit atau tanpa persyaratan uang tunai |
Perbandingan Kinerja antara Reksa Dana Terbuka dan Reksa Dana Tertutup
Secara umum, konsensusnya adalah bahwa reksa dana tertutup memiliki kinerja yang lebih baik daripada reksa dana terbuka. Untuk memahami alasannya, pertimbangkan reksa dana open-end dan closed-end yang berinvestasi pada sekuritas yang sama dan dengan alokasi portofolio yang sama untuk setiap sekuritas:
- Keamanan 1: Alokasi portofolio (40%) dengan pengembalian 8%
- Keamanan 2: Alokasi portofolio (40%) dengan pengembalian 9%
- Keamanan 3: Alokasi portofolio (20%) dengan pengembalian 10%
Reksa dana terbuka, seperti yang disebutkan di atas, datang dengan persyaratan uang tunai untuk memperhitungkan penebusan saham. Asumsikan angkanya 5%. Oleh karena itu, return masing-masing reksa dana dapat ditentukan sebagai berikut:
Reksa dana terbuka
Kembali = [(40% x 8%) + (40% x 9%) + (20% x 10%)] x 95% = 8,36% .
Perhatikan bahwa reksa dana open-end dikalikan dengan 95% (total aset yang dialokasikan ke sekuritas) untuk memperhitungkan kebutuhan kas 5%.
Reksa dana tertutup
Pengembalian = (40% x 8%) + (40% x 9%) + (20% x 10%) = 8,8% .
Reksa dana tertutup tidak memerlukan uang tunai dan karena itu menginvestasikan semua asetnya pada sekuritas yang tercantum di atas.
Seperti yang bisa dilihat, meskipun kedua reksa dana berinvestasi pada sekuritas yang sama, aset dasar reksa dana tertutup menghasilkan pengembalian yang lebih tinggi karena dana tidak dibatasi oleh kebutuhan kas. Dengan harus memegang kas (seperti reksa dana terbuka), pengembalian portofolio secara keseluruhan menurun.
Sumber daya tambahan
Finance adalah penyedia resmi Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® Certification. Bergabunglah dengan 350.600+ siswa yang bekerja untuk perusahaan seperti Amazon, JP Morgan, dan program sertifikasi Ferrari, yang dirancang untuk membantu siapa saja menjadi analis keuangan kelas dunia . Untuk terus memajukan karier Anda, sumber daya tambahan di bawah ini akan berguna:
- 2 dan 20 2 dan 20 (Hedge Fund Fee) 2 dan 20 adalah struktur kompensasi hedge fund yang terdiri dari biaya manajemen dan biaya kinerja. 2% merupakan biaya manajemen yang diterapkan pada total aset yang dikelola. Biaya kinerja 20% dibebankan pada keuntungan yang dihasilkan oleh hedge fund
- Daftar Manajer Investasi Teratas Manajer Investasi Terkenal Artikel berikut mencantumkan beberapa manajer investasi yang dianggap luar biasa. Daftar ini mencakup investor yang telah menciptakan dana atau mengelola dana yang sangat menguntungkan. Manajer dana termasuk Peter Lynch, Abigail Johnson, John Templeton, dan John Bogle.
- Nilai Buku Bersih Nilai Buku Bersih Nilai buku bersih (NBV) mengacu pada aset perusahaan atau bagaimana aset tersebut dicatat oleh akuntan. NBV dihitung menggunakan biaya asli aset - berapa biaya untuk memperoleh aset - dengan penyusutan, deplesi, atau amortisasi aset yang dikurangkan dari biaya asli aset.
- Biaya Transaksi Biaya Transaksi Biaya transaksi adalah biaya yang terjadi yang tidak dikenakan kepada peserta transaksi mana pun. Mereka adalah biaya hangus akibat perdagangan ekonomi di pasar. Dalam ilmu ekonomi, teori biaya transaksi didasarkan pada asumsi bahwa orang dipengaruhi oleh kepentingan pribadi bersaing.
