Bull put spread, yang merupakan strategi opsi, digunakan oleh investor ketika dia yakin saham yang mendasarinya akan menunjukkan kenaikan harga yang moderat. Sebuah bull put spread melibatkan pembelian put option out-of-the-money (OTM) dan menjual put option in-the-money (ITM) dengan strike price yang lebih tinggi Strike Price Harga kesepakatan adalah harga di mana pemegang option dapat menggunakan opsi untuk membeli atau menjual sekuritas yang mendasari, tergantung pada apakah mereka memegang opsi panggilan atau opsi jual. Opsi adalah kontrak dengan hak untuk melaksanakan kontrak pada harga tertentu, yang dikenal sebagai harga kesepakatan. tetapi dengan aset dasar dan tanggal kedaluwarsa yang sama. Sebuah bull put spread seharusnya hanya digunakan ketika pasar menunjukkan tren naik.
Ringkasan:
- Bull put spread adalah strategi opsi di mana investor percaya bahwa saham yang mendasarinya akan menunjukkan kenaikan harga yang moderat.
- Spread bull put melibatkan pembelian opsi jual OTM dan penjualan opsi jual ITM.
- Dalam bull put spread, keuntungan maksimum direalisasikan ketika posisi dimulai dan menghadapi potensi kerugian saat strategi mendekati jatuh tempo.
Rumus untuk Bull Put Spread
Untuk menentukan kerugian maksimum, dan break-even point untuk bull put spread, lihat rumus berikut:
Perhatikan bahwa ketika posisi bull put spread dimasukkan, investor mulai dengan keuntungan maksimum dan menghadapi potensi kerugian saat strategi mendekati jatuh tempo. Berikut ini, kita akan melihat contoh komprehensif yang menguraikan hal ini.
Memahami Bull Put Spread
Perhatikan contoh berikut:
Seorang investor menggunakan bull put spread dengan membeli put option Put Option Put option adalah kontrak opsi yang memberi pembeli hak, tetapi bukan kewajiban, untuk menjual sekuritas yang mendasari pada harga tertentu (juga dikenal sebagai strike price) sebelumnya. atau pada tanggal kedaluwarsa yang telah ditentukan. Ini adalah salah satu dari dua jenis opsi utama, jenis lainnya adalah opsi panggilan. dengan premi $ 15. Put option datang dengan strike price $ 80 dan berakhir pada Juli 2020. Pada saat yang sama, investor menjual put option dengan premi $ 35. Put option datang dengan harga kesepakatan $ 120 dan berakhir pada Juli 2020. Aset yang mendasarinya sama dan saat ini diperdagangkan pada $ 95.
Meringkas informasi di atas:
Dalam penulisan kedua opsi tersebut, investor menyaksikan arus kas keluar sebesar $ 15 dari pembelian opsi panggilan dan arus kas masuk sebesar $ 35 dari penjualan opsi panggilan. Dengan menggabungkan jumlah tersebut, investor menghasilkan arus kas masuk awal sebesar $ 20 dari dua opsi jual.
Sekarang, anggaplah saat itu Juli 2020. Tabel di bawah ini menggambarkan harga saham teoretis pada tanggal kedaluwarsa.
Pada harga $ 120 atau lebih, keuntungan investor dibatasi pada $ 20 karena opsi long put dan opsi short put out-of-the-money. Misalnya, dengan harga saham $ 125:
- Investor akan mendapatkan $ 0 dari opsi jual jangka panjangnya; dan
- Investor akan kehilangan $ 0 dari opsi jualnya.
Mempertimbangkan komisi bersih Komisi Komisi mengacu pada kompensasi yang dibayarkan kepada seorang karyawan setelah menyelesaikan tugas, yang seringkali, menjual sejumlah produk atau layanan, investor akan mendapatkan keuntungan bersih sebesar $ 20.
Pada harga $ 80 atau di bawahnya, kerugian investor dibatasi pada - $ 20 karena baik opsi jual panjang dan opsi jual pendek adalah in-the-money. Misalnya, dengan harga saham $ 75:
- Investor akan mendapatkan $ 5 dari opsi long put nya; dan
- Investor akan kehilangan $ 45 dari opsi jualnya.
Dengan memperhitungkan komisi bersih, investor akan mengalami kerugian bersih sebesar $ 20 .
Oleh karena itu, dalam bull put spread, investor adalah:
- Terbatas pada kerugian maksimum yang sama dengan harga kesepakatan dari posisi pendek dikurangi harga kesepakatan dari pembelian jangka panjang ditambah premi bersih yang diterima; dan
- Terbatas untuk keuntungan maksimum yang setara dengan komisi bersih.
Menerapkan rumus untuk bull put spread:
- Keuntungan maksimum = $ 20
- Kerugian maksimum = $ 120 - $ 80 - 20 = $ 20
- Titik impas = $ 120 - $ 20 = $ 100
Nilai yang dihitung sesuai dengan tabel di atas.
Representasi Visual
Contoh komprehensif di atas dapat direpresentasikan secara visual sebagai berikut:
Dimana:
- Garis biru melambangkan hasil; dan
- Garis kuning putus - putus mewakili opsi jual panjang dan opsi jual pendek.
Perhatikan bahwa garis biru hanyalah kombinasi dari dua garis kuning putus-putus.
Tabel pembayaran di bawah sesuai dengan grafik visual di atas.
Contoh dari Bull Put Spread
Jorge ingin memanfaatkan bull put yang tersebar di Perusahaan ABC. Perusahaan ABC saat ini diperdagangkan dengan harga $ 150. Dia membeli opsi put in-the-money dengan premi $ 10. Harga kesepakatan untuk opsi ini adalah $ 140 dan berakhir pada Januari 2020. Selain itu, Jorge menjual opsi jual out-of-the-money dengan premi $ 30. Harga kesepakatan untuk opsi tersebut adalah $ 180 dan berakhir pada Januari 2020.
Berapa pembayaran maksimum, kerugian maksimum, dan titik impas dari bull call yang tersebar di atas?
Komisi bersihnya adalah $ 20 ($ 30 OTM Put - $ 10 ITM Put).
Menerapkan rumus untuk bull call spread, Jorge menentukan:
- Keuntungan maksimum = $ 20
- Kerugian maksimum = $ 180 - $ 140 - $ 20 = $ 20
- Titik impas = $ 180 - $ 20 = $ 160
Untuk mengonfirmasi, Jorge membuat tabel pembayaran:
Manfaat dan Kerugian dari Menggunakan Bull Put Spread
Alasan utama di balik penggunaan bull put spread adalah untuk segera merealisasikan keuntungan maksimum setelah mengeksekusi spread. Dalam contoh di atas, Jorge mampu merealisasikan keuntungan maksimum $ 20 segera dengan mengeksekusi bull put spread. Selain itu, meskipun keuntungan maksimum dibatasi, investor juga dilindungi dari risiko penurunan.
Namun, satu kekurangan signifikan dari bull put spread adalah potensi kenaikan terbatas. Sebagai contoh, dalam contoh di atas, keuntungan maksimum yang bisa direalisasikan Jorge hanya $ 20 karena posisi short put option. Bahkan jika harga saham turun menjadi $ 0, Jorge hanya akan mampu merealisasikan keuntungan sebesar $ 20.
Bacaan Terkait
Finance adalah penyedia resmi Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® Certification. Bergabunglah dengan 350.600+ siswa yang bekerja untuk perusahaan seperti Amazon, JP Morgan, dan program sertifikasi Ferrari, yang dirancang untuk mengubah siapa pun menjadi analis keuangan kelas dunia.
Untuk terus mempelajari dan mengembangkan pengetahuan Anda tentang analisis keuangan, kami sangat merekomendasikan sumber daya tambahan di bawah ini:
- Bull Call Spread Bull Call Spread Bull call spread, yang merupakan strategi opsi, digunakan oleh investor ketika dia yakin sebuah saham akan menunjukkan kenaikan harga yang moderat. Seekor banteng
- Options: Call and Puts Options: Calls and Puts Opsi adalah bentuk kontrak derivatif yang memberikan hak kepada pemegangnya, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli atau menjual aset pada tanggal tertentu (tanggal kedaluwarsa) pada harga tertentu (strike harga). Ada dua jenis opsi: panggilan dan panggilan. Opsi AS dapat dilakukan kapan saja
- Spread Trading Spread Trading Spread trading - juga dikenal sebagai perdagangan nilai relatif - adalah metode perdagangan yang melibatkan investor secara bersamaan membeli satu sekuritas dan menjual
- Berinvestasi: Panduan Pemula Berinvestasi: Panduan Pemula Panduan Keuangan Berinvestasi untuk Pemula akan mengajarkan Anda dasar-dasar berinvestasi dan bagaimana memulai. Pelajari tentang berbagai strategi dan teknik untuk perdagangan, dan tentang pasar keuangan yang berbeda tempat Anda dapat berinvestasi.
