Sponsor tanpa dana adalah dana investasi yang kekurangan modal ekuitas komitmen yang diperlukan untuk menyelesaikan transaksi akuisisi di awal. Tidak seperti perusahaan ekuitas swasta Top 10 Perusahaan Ekuitas Swasta Siapakah 10 perusahaan ekuitas swasta teratas di dunia? Daftar sepuluh perusahaan PE terbesar kami, diurutkan berdasarkan total modal yang dikumpulkan. Strategi umum dalam PE termasuk leveraged buyout (LBO), modal ventura, modal pertumbuhan, investasi tertekan, dan modal mezanin. yang telah memiliki modal ekuitas untuk membiayai transaksi, sponsor tanpa dana harus meningkatkan ekuitas dan pembiayaan hutang secara deal-by-deal, setelah menandatangani Letter of Intent (LOI) Letter of Intent (LOI) Unduh templat Letter of Intent (LOI) Keuangan . LOI menguraikan syarat & perjanjian transaksi sebelum dokumen akhir ditandatangani.Poin utama yang biasanya disertakan dalam letter of intent meliputi: ikhtisar dan struktur transaksi, garis waktu, uji tuntas, kerahasiaan, eksklusivitas.
Terkadang, sponsor tanpa dana dapat bekerja dengan perusahaan ekuitas swasta untuk membiayai transaksi bersama dan berbagi pengembalian yang mereka terima. Ini sebagian karena sponsor tanpa dana cenderung mendapatkan akses ke kesepakatan yang mungkin tidak akan pernah bisa dilihat oleh perusahaan ekuitas swasta, tetapi mungkin tertarik untuk membiayai.
Asal-usul Model Sponsor Tanpa Dana
Sponsor tanpa dana muncul pada 1980-an, karena investor mencari cara alternatif untuk menginvestasikan uang mereka. Sponsor semacam itu tidak terlalu populer sebelum tahun 2008, ketika model bisnis sponsor tanpa dana mulai mendapatkan daya tarik. Berikut adalah beberapa alasan munculnya sponsor tanpa dana:
Peningkatan regulasi
Pasca krisis keuangan 2008, para pelaku utama industri keuangan menghadapi peningkatan regulasi karena regulator menjalankan kewenangannya untuk mencegah terulangnya krisis keuangan. Salah satu peraturan terpenting adalah Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act Dodd-Frank Act Dodd-Frank Act, atau Wall Street Reform and Consumer Protection Act of 2010, disahkan menjadi undang-undang selama pemerintahan Obama sebagai menanggapi krisis keuangan tahun 2008. Ini berusaha untuk memperkenalkan perubahan signifikan pada regulasi keuangan dan membentuk badan pemerintah baru yang ditugaskan untuk melaksanakan berbagai klausul dalam undang-undang. , yang memperketat bagaimana perantara keuangan beroperasi. Salah satu lembaga yang paling terkena dampak adalah perusahaan ekuitas swasta, karena sifat operasinya yang dianggap terlalu berisiko.
Aturan Volcker, yang dipelopori oleh mantan ketua Federal Reserve Paul Volcker, melarang bank untuk mendanai transaksi ekuitas swasta. Peraturan yang meningkat memaksa investor untuk mencari model investasi alternatif seperti sponsor tanpa dana di mana mereka berinvestasi dalam kesepakatan yang sudah bersumber.
Dana ekuitas berkinerja buruk
Saat mendanai perusahaan ekuitas swasta, investor mencari keuntungan tinggi dalam periode yang wajar, keluar dari dana, dan menginvestasikan keuntungan di tempat lain. Namun, terkadang perusahaan ekuitas swasta mengikat modal mitra terbatas di beberapa perusahaan portofolio berkinerja buruk untuk jangka waktu yang lebih lama dari yang diharapkan. Hal ini menempatkan investor dalam posisi genting, karena investasi mereka terikat pada beberapa portofolio sementara mereka masih membayar biaya manajemen berkala kepada perusahaan ekuitas swasta.
Inefisiensi seperti itu menyebabkan investor mencari model alternatif yang lebih baik yang menyembuhkan penyakit ekuitas swasta. Sponsor tanpa dana mencari dana setelah menandatangani LOI, yang mengurangi periode penyimpanan dana investor.
Persaingan langsung dari calon investor
Perusahaan ekuitas swasta biasanya mendapatkan dana untuk operasi mereka dari investor individu dan institusi, yang meliputi keluarga kaya, program pensiun, dana abadi, dan entitas milik negara. Namun, karena dianggap tidak efisiennya dana ekuitas swasta, banyak dari investor ini telah meninggalkan ekuitas swasta demi investasi langsung.
Beberapa investor beroperasi sebagai sponsor tanpa dana, di mana mereka mencari penawaran dan mengundang pihak lain yang berkepentingan untuk ikut berinvestasi dalam portofolio menguntungkan yang teridentifikasi. Selain suntikan modal, perusahaan target juga mendapatkan keuntungan dari keahlian manajerial dan operasional para investor. Investor membayar biaya manajemen hanya setelah penggunaan modal dan bukan ketika sponsor tanpa dana menerima uang tersebut.
Manfaat Sponsor Tanpa Dana
Akhir-akhir ini, jumlah sponsor tanpa dana terus bertambah, terutama karena manfaat yang diberikan kepada mereka. Berikut adalah keuntungan berinvestasi pada sponsor tanpa dana:
Struktur fleksibel
Sponsor tanpa dana bersifat fleksibel, dan dirancang untuk memenuhi kebutuhan pemiliknya. Setelah sponsor mengidentifikasi bisnis yang layak untuk diinvestasikan, mereka mengundang investor yang tertarik untuk bermitra dengan mereka. Jika pemilik bisnis mencari pemilik baru untuk bisnis tersebut, sponsor tanpa dana dapat menyediakan modal yang diperlukan serta keahlian industri untuk membantu dalam transisi.
Struktur keuangan dan ketentuan transaksi juga fleksibel dan dinegosiasikan berdasarkan kesepakatan. Jumlah investasi di setiap perusahaan akan bergantung pada model pendapatan dan margin arus kas yang diharapkan.
Keragaman model dana
Tidak seperti ekuitas swasta, di mana investor dibatasi dalam jenis investasi yang dibuat perusahaan, sponsor tanpa dana mengizinkan investor untuk memutuskan jenis investasi yang akan diinvestasikan. Jika investor tidak suka berinvestasi di industri tertentu, sponsor tanpa dana tidak akan mewajibkan mereka untuk berpartisipasi.
Alih-alih, ini mengaktualisasikan transaksi dengan investor yang berminat yang memberikan sebagian besar modal, serta keahlian operasional dan industri kepada perusahaan portofolio dalam bidang keahlian mereka.
Cari Dana vs. Sponsor Tanpa Dana
Model tanpa dana terdiri dari dua jenis perusahaan utama - dana pencarian dan sponsor tanpa dana. Konsep pencarian dana dimulai pada tahun 1984 di Sekolah Pascasarjana Bisnis Universitas Stanford. Selama bertahun-tahun, universitas mempelajari lebih dari 177 pencarian dana dari alumni program MBA elit. Dana pencarian dibentuk oleh lulusan MBA muda atau calon wirausahawan yang menggunakan dana tersebut untuk mengumpulkan uang dari investor bernilai tinggi yang tertarik pada investasi ekuitas swasta.
Setelah target diidentifikasi dan LOI dijalankan, fund principal pergi ke tahap pencarian investor untuk mengumpulkan modal guna menyelesaikan transaksi. Dana pencarian memperoleh perusahaan senilai $ 5 hingga $ 30 juta, dan para pelaku mengambil peran aktif dalam menjalankan bisnis sehari-hari setelah akuisisi. Para investor juga memberikan arahan dalam mengelola bisnis.
Di sisi lain, sponsor tanpa dana mengambil peran yang lebih pasif dalam bisnis yang diakuisisi; mereka tidak mengambil bagian dalam menjalankan bisnis sehari-hari seperti kasus pencarian dana. Sponsor tanpa dana adalah pengakuisisi berpengalaman seperti mantan CEO ekuitas swasta, dan tujuan mereka adalah menemukan perusahaan untuk ditambahkan ke portofolio yang ada dan mengambil bagian kepemilikan di masing-masing perusahaan.
Mereka berpartisipasi dalam penciptaan nilai bisnis yang diakuisisi, serta apresiasi modal para investor yang memberikan pembiayaan. Biaya sponsor tanpa dana dibayarkan secara berkelanjutan, dan biasanya berkisar antara 3,5% hingga 7,5% dari EBITDA akuisisi.
Bacaan Terkait
Finance adalah penyedia resmi Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® Certification. Bergabunglah dengan 350.600+ siswa yang bekerja untuk perusahaan seperti Amazon, JP Morgan, dan program sertifikasi Ferrari, yang dirancang untuk membantu siapa saja menjadi analis keuangan kelas dunia . Untuk terus memajukan karier Anda, sumber daya Keuangan tambahan di bawah ini akan berguna:
- Struktur Modal Struktur Modal Struktur modal mengacu pada jumlah hutang dan / atau ekuitas yang digunakan oleh perusahaan untuk mendanai operasinya dan membiayai asetnya. Struktur permodalan perusahaan
- Ekuitas Pasar Modal Ekuitas Pasar Modal (ECM) Pasar modal ekuitas adalah bagian dari pasar modal, di mana lembaga keuangan dan perusahaan berinteraksi untuk memperdagangkan instrumen keuangan
- Fund of Funds (FOF) Fund of Funds (FOF) Fund of Funds (FOF) adalah sarana investasi di mana dana diinvestasikan dalam portofolio yang terdiri dari saham dana lain.
- Ekuitas Pribadi vs Modal Ventura, Investor Malaikat / Benih Ekuitas Pribadi vs Modal Ventura, Investor Malaikat / Benih Bandingkan ekuitas swasta vs modal ventura vs investor malaikat dan benih dalam hal risiko, tahap bisnis, ukuran & jenis investasi, metrik, manajemen. Panduan ini memberikan perbandingan rinci antara ekuitas swasta vs modal ventura vs investor malaikat dan benih. Sangat mudah untuk membingungkan ketiga kelas investor
