Durasi dolar adalah metode analisis obligasi yang membantu investor memastikan sensitivitas harga obligasi terhadap perubahan suku bunga. Metode ini mengukur perubahan harga obligasi untuk setiap 100 bps (basis poin) perubahan suku bunga.
Durasi dolar dapat diterapkan untuk produk pendapatan tetap apa pun, termasuk kontrak penerusan, obligasi tanpa kupon, Obligasi Kupon Nol. Obligasi tanpa kupon adalah obligasi yang tidak membayar bunga dan diperdagangkan dengan potongan harga dari nilai nominalnya. Ini juga disebut obligasi diskon murni atau obligasi diskon dalam. , dll. Oleh karena itu, ini juga dapat digunakan untuk menghitung risiko yang terkait dengan produk tersebut.
Ringkasan Cepat
- Durasi dolar adalah ukuran perubahan harga obligasi untuk setiap 100 bps (basis poin) perubahan suku bunga.
- Ini dihitung dengan mengimbangi risiko harga dengan risiko tingkat investasi ulang.
- Durasi dolar bukanlah ukuran yang akurat dari pengaruh suku bunga pada harga obligasi.
Risiko Obligasi
Risiko yang terkait dengan obligasi meliputi:
1. Risiko harga
Tingkat kupon yang harus dibayar atas obligasi berbanding terbalik dengan tingkat bunga pasar yang berlaku. Artinya, seiring dengan penurunan suku bunga, tingkat kupon obligasi akan meningkat. Obligasi jangka pendek kurang sensitif terhadap perubahan bunga, sedangkan obligasi jangka panjang 20 tahun mungkin lebih sensitif terhadap perubahan suku bunga.
Obligasi dengan tingkat kupon rendah Tingkat Kupon Tingkat kupon adalah jumlah pendapatan bunga tahunan yang dibayarkan kepada pemegang obligasi, berdasarkan nilai nominal obligasi. lebih sensitif terhadap perubahan minat, dan sebaliknya. Risiko harga lebih relevan bagi investor yang ingin memegang obligasi untuk waktu yang singkat dan menjualnya kembali sebelum jatuh tempo.
2. Risiko tingkat investasi kembali
Pengembalian yang dapat diperoleh dengan menginvestasikan kembali pembayaran kupon berkorelasi positif atau langsung dengan tingkat bunga pasar. Ini lebih relevan bagi investor yang berniat memegang obligasi hingga jatuh tempo, karena ketika suku bunga naik, investor akan mendapat lebih banyak.
Karena kedua risiko bergerak berlawanan arah dan saling mengimbangi, durasi yang meminimalkan eksposur terhadap kedua risiko dan memaksimalkan keuntungan yang dapat diperoleh dapat dihitung. Durasi mengacu pada periode holding di mana risiko harga dan risiko tingkat investasi kembali saling mengimbangi.
Rumus
Durasi dolar diwakili dengan menghitung nilai dolar satu basis poin, yang merupakan perubahan harga obligasi untuk perubahan unit suku bunga (diukur dalam basis poin). Nilai dolar per 100 basis poin dapat disimbolkan sebagai DV01 atau Nilai Dolar Per 01. Perubahan unit 1% dalam tingkat suku bunga adalah 100 basis poin.
Rumus untuk menghitung durasi adalah:
Dimana:
- n = Tahun hingga jatuh tempo
- c = Nilai sekarang dari pembayaran kupon
- t = Setiap tahun sampai jatuh tempo
Rumus untuk menghitung durasi dollar adalah:
Durasi Dolar = DUR x (∆ i / 1 + i) x P.
Alternatifnya, jika perubahan nilai obligasi dan imbal hasil diketahui, rumus lain dapat digunakan:
DV01 = - (ΔBV / 10000 * Δy)
Dimana:
- ΔBV = Perubahan nilai obligasi
- Δy = Perubahan hasil
Faktor Ketidakakuratan dalam Durasi Dolar
Durasi dolar bukanlah ukuran yang akurat dari pengaruh suku bunga terhadap harga obligasi, karena hubungan antara keduanya tidak linier. Artinya, rumus di atas dapat memprediksi secara akurat perubahan harga obligasi untuk suku bunga tertentu hanya untuk perubahan kecil.
Sumber Daya Lainnya
Finance menawarkan Sertifikasi Perbankan & Analis Kredit (CBCA) ™ CBCA ™ Akreditasi Perbankan & Analis Kredit Bersertifikat (CBCA) ™ adalah standar global untuk analis kredit yang mencakup keuangan, akuntansi, analisis kredit, analisis arus kas, pemodelan perjanjian, pinjaman pembayaran kembali, dan banyak lagi. program sertifikasi bagi mereka yang ingin meningkatkan karir mereka ke tingkat berikutnya. Untuk terus mempelajari dan mengembangkan basis pengetahuan Anda, harap jelajahi sumber daya tambahan yang relevan di bawah ini:
- Penetapan Harga Obligasi Penetapan Harga Obligasi Penetapan harga obligasi adalah ilmu yang menghitung harga penerbitan obligasi berdasarkan kupon, nilai nominal, hasil dan jangka waktu hingga jatuh tempo. Penetapan harga obligasi memungkinkan investor
- Risiko Suku Bunga Risiko Suku Bunga Risiko suku bunga adalah kemungkinan penurunan nilai suatu aset akibat fluktuasi suku bunga yang tidak terduga. Risiko suku bunga sebagian besar dikaitkan dengan aset pendapatan tetap (misalnya obligasi) daripada dengan investasi ekuitas.
- Treasury Bills Treasury Bills (T-Bills) Treasury Bills (atau singkatnya T-Bills) adalah instrumen keuangan jangka pendek yang diterbitkan oleh Departemen Keuangan AS dengan periode jatuh tempo mulai dari beberapa hari hingga 52 minggu (satu tahun). Mereka dianggap di antara investasi teraman karena didukung oleh kepercayaan penuh dan kredit dari Pemerintah Amerika Serikat.
- Yield to Maturity (YTM) Yield to Maturity (YTM) Yield to Maturity (YTM) - jika tidak disebut sebagai penebusan atau hasil buku - adalah tingkat pengembalian spekulatif atau suku bunga dari sekuritas dengan suku bunga tetap, seperti obligasi. YTM didasarkan pada keyakinan atau pemahaman bahwa investor membeli sekuritas pada harga pasar saat ini dan menahannya sampai sekuritas tersebut matang.
