Perampok perusahaan adalah orang atau pihak yang membeli posisi substansial (cukup untuk mendapatkan posisi pengendali) di perusahaan yang dianggap undervalued. Dengan kata lain, perampok perusahaan adalah individu yang mengambil kendali (biasanya melalui pengambilalihan yang tidak bersahabat Pengambilalihan yang bermusuhan Pengambilalihan yang bermusuhan, dalam merger dan akuisisi (M&A), adalah akuisisi perusahaan target oleh perusahaan lain (disebut sebagai pengakuisisi) dengan pergi langsung ke pemegang saham perusahaan target, baik dengan melakukan penawaran tender atau melalui pemungutan suara proxy Perbedaan antara yang bermusuhan dan ramah) dari perusahaan yang undervalued.
Bagaimana itu bekerja
Motif utama di balik perampok perusahaan adalah untuk menghasilkan pengembalian yang menarik untuk investasi mereka. Dengan demikian, perampok perusahaan mencari perusahaan yang dianggap diremehkan. Mengidentifikasi perusahaan yang kurang dihargai membutuhkan pemahaman yang mendalam, antara lain, posisi keuangan perusahaan saat ini, kompetensi manajemen, model bisnis Strategi Bisnis vs Model Bisnis Menyiapkan dan menjalankan bisnis melibatkan pembedaan antara strategi bisnis vs model bisnis. Untuk mencapai tujuan mereka dan mencapai kesuksesan, pemilik, dan prospek bisnis masa depan.
Titik awal untuk mengidentifikasi perusahaan yang undervalued bisa melalui pemeriksaan saham dan mencari perusahaan yang diperdagangkan dengan valuasi yang rendah (komparatif dengan rekan-rekan). Misalnya, investor dapat menggunakan penyaring saham untuk mengidentifikasi perusahaan yang diperdagangkan dengan harga yang lebih rendah untuk beberapa buku dan nilai perusahaan terhadap EBITDA EBITDA EBITDA atau Pendapatan Sebelum Bunga, Pajak, Depresiasi, Amortisasi adalah keuntungan perusahaan sebelum semua ini. pemotongan bersih dibuat. EBITDA berfokus pada keputusan operasi bisnis karena melihat profitabilitas bisnis dari operasi inti sebelum dampak struktur modal. Formula, contoh banyak untuk rekan.
Semuanya sama, jika kelipatan penilaian perusahaan yang bersangkutan secara material lebih rendah daripada perusahaan sejenis, umumnya dianggap undervalued. Setelah itu, perampok perusahaan akan menganalisis bisnis dan laporan keuangannya untuk menentukan apakah kelipatan penilaian yang rendah dapat dibenarkan.
Jika perampok perusahaan yakin bahwa perusahaan itu undervalued Undervalued Aset undervalued adalah setiap investasi yang dapat dibeli dengan harga kurang dari nilai intrinsiknya. Misalnya, jika sebuah perusahaan menunjukkan nilai intrinsik $ 11, dia akan memulai proses penyerangan. Metode paling umum yang digunakan perampok untuk mengakuisisi perusahaan yang dinilai terlalu rendah adalah dengan membeli saham di pasar terbuka.
Setelah mengakuisisi perusahaan yang diremehkan, perampok perusahaan akan berusaha meningkatkan nilai perusahaan dengan mengganti manajemen yang berkinerja buruk, mendivestasikan aset, atau memposisikan bisnis untuk dijual atau merger. Ilustrasi diberikan di bawah ini:
Menurut para ahli, perampok perusahaan membuat pasar modal lebih efisien dengan mengidentifikasi perusahaan yang berkinerja buruk dan memperbaikinya. Dengan demikian, perampok perusahaan biasanya disebut sebagai "kejahatan yang diperlukan" untuk mengimbangi perusahaan yang berkinerja buruk.
Taktik Umum untuk Mencegah Perampok Perusahaan
Taktik paling umum yang digunakan untuk mencegah perampok perusahaan meliputi:
- Pil racun : Memungkinkan pemegang saham untuk membeli lebih banyak saham dengan harga diskon dari harga pasar saat ini
- Parasut emas : Paket kompensasi besar yang dijamin untuk para eksekutif perusahaan setelah pemutusan hubungan kerja
- Pertahanan permata mahkota : Menjual aset perusahaan agar perusahaan menjadi kurang menarik
Contoh dari Corporate Raider
Seorang investor menggunakan pemeriksa saham dan mengidentifikasi perusahaan yang nilai pasarnya diperdagangkan jauh di bawah nilai bukunya. Investor melakukan uji tuntas lebih lanjut, melakukan arus kas yang didiskontokan dan penilaian kelipatan pada perusahaan, dan menyimpulkan bahwa perusahaan harus berdagang dengan nilai yang lebih tinggi secara signifikan.
Dalam menentukan alasan rendahnya nilai pasar perusahaan, investor menemukan bahwa rasio profitabilitas historisnya sebanding dengan pesaing, tetapi manajemen perusahaan menunjukkan rekam jejak yang buruk dalam kesepakatan pengadaan untuk menumbuhkan bisnis.
Dengan demikian, investor memperoleh kepemilikan mayoritas di perusahaan dengan membeli saham di pasar terbuka. Pada rapat umum tahunan perusahaan, investor memilih tim manajemen saat ini dan menyusun kembali tim manajemen dengan para veteran berpengalaman. Atas kabar ini, harga saham perseroan meroket.
Carl Icahn - Penjarah Korporat Terkenal
Pada 1980-an, pengusaha Amerika terkemuka Carl Icahn mengembangkan reputasi sebagai perampok perusahaan melalui pengambilalihan Trans World Airlines (TWA). Pada tahun 1985, Carl Icahn melakukan pengambilalihan maskapai penerbangan yang bermusuhan dan menjual aset perusahaan untuk menghasilkan pengembalian yang besar atas investasinya.
Bacaan Terkait
Finance menawarkan Sertifikasi Perbankan & Analis Kredit (CBCA) ™ CBCA ™ Akreditasi Perbankan & Analis Kredit Bersertifikat (CBCA) ™ adalah standar global untuk analis kredit yang mencakup keuangan, akuntansi, analisis kredit, analisis arus kas, pemodelan perjanjian, pinjaman pembayaran kembali, dan banyak lagi. program sertifikasi bagi mereka yang ingin meningkatkan karir mereka ke tingkat berikutnya. Untuk terus mempelajari dan mengembangkan basis pengetahuan Anda, harap jelajahi sumber daya tambahan yang relevan di bawah ini:
- Strategi Flip-Over Strategi Flip-Over Strategi flip-over adalah strategi pil racun yang digunakan oleh perusahaan untuk membantu melindungi diri mereka dari pengambilalihan yang tidak bersahabat. Dengan strategi flip-over, pemegang saham perusahaan target memiliki kesempatan untuk membeli saham perusahaan yang mengakuisisi
- Market to Book Ratio Market to Book Ratio Market to Book ratio, atau Price to Book ratio, digunakan untuk membandingkan nilai pasar saat ini atau harga bisnis dengan nilai buku ekuitas di neraca. Nilai pasar adalah harga saham saat ini dikalikan semua saham beredar, nilai buku bersih adalah semua aset dikurangi semua kewajiban. Rasionya memberi tahu kita berapa banyak
- Pengembalian Investasi (ROI) Pengembalian Investasi (ROI) Pengembalian Investasi (ROI) adalah ukuran kinerja yang digunakan untuk mengevaluasi pengembalian investasi atau membandingkan efisiensi investasi yang berbeda.
- Mekanisme Pertahanan Pra-Penawaran Mekanisme Pertahanan Pra-Penawaran Mekanisme pertahanan pra-penawaran adalah istilah umum untuk sekelompok besar strategi pertahanan dalam transaksi M&A. Pada dasarnya, mekanisme pertahanan pra-penawaran adalah strategi pencegahan yang dilakukan oleh perusahaan target untuk melindungi dirinya dari kemungkinan penawaran penawaran dari pengakuisisi yang bermusuhan.
