Analisis atribusi, juga dikenal sebagai "atribusi pengembalian" atau "atribusi kinerja", adalah alat evaluasi yang digunakan untuk menjelaskan dan menganalisis kinerja portofolio terhadap tolok ukur tertentu Dow Jones Industrial Average (DJIA) Dow Jones Industrial Average (DJIA), juga umumnya disebut sebagai "Dow Jones" atau hanya "Dow", adalah salah satu indeks pasar saham yang paling populer dan dikenal luas, digunakan untuk mengidentifikasi sumber pengembalian berlebih dari keputusan investasi aktif perusahaan atau manajer investasi.
Komponen Analisis Atribusi
Analisis atribusi membandingkan pengembalian yang dihasilkan oleh portofolio tertentu dengan portofolio yang telah dijadikan tolok ukur untuk evaluasi. Ini melibatkan membandingkan berbagai komponen portofolio, yang merupakan hasil dari keputusan investasi yang dibuat oleh manajer portofolio Manajer Portofolio Manajer portofolio mengelola portofolio investasi menggunakan proses manajemen portofolio enam langkah. Pelajari dengan tepat apa yang dilakukan manajer portofolio dalam panduan ini. Manajer portofolio adalah profesional yang mengelola portofolio investasi, dengan tujuan mencapai tujuan investasi klien mereka. .
Faktor terpenting untuk analisis atribusi yang efektif adalah alokasi portofolio, pemilihan aset / keamanan, dan interaksi dari efek ini - seperti yang diuraikan oleh model BHB (Brinson, Hoover, dan Beebower) - yang merupakan salah satu metode atribusi kinerja yang umum digunakan.
1. Efek Alokasi
Efek alokasi mengacu pada pengembalian yang dihasilkan dengan mengalokasikan bobot portofolio ke segmen, sektor, atau industri tertentu. Misalnya, portofolio dapat terdiri dari 20% yang dialokasikan ke aset di sektor teknologi, 50% ke sektor utilitas, dan 30% ke sektor transportasi. Bobot tersebut kemudian dibandingkan dengan portofolio patokan.
- Jika portofolio membebani suatu sektor lebih tinggi dari tolok ukurnya, hal itu digambarkan sebagai kelebihan bobot
- Jika portofolio membebani suatu sektor lebih rendah dari tolok ukurnya, hal itu digambarkan sebagai underweight
Idealnya, tujuan seorang manajer portofolio atau pengambil keputusan investasi adalah untuk memberi bobot yang lebih tinggi pada sektor-sektor yang berkinerja baik (yaitu, membebani sektor-sektor) dan menempatkan bobot yang lebih rendah pada sektor-sektor yang merupakan investasi buruk (yaitu, memberi bobot yang lebih rendah pada sektor-sektor tersebut).
Untuk mengukur pengaruh keputusan alokasi, bobot sektor dan pengembalian dalam portofolio dibandingkan dengan yang ada dalam portofolio acuan, dan perbedaan aritmatika dalam pengembalian adalah efek dari keputusan manajer portofolio mengenai alokasi aset Alokasi Aset Alokasi aset mengacu pada strategi di mana individu membagi portofolio investasinya di antara berbagai kategori yang berbeda untuk meminimalkan investasi.
2. Efek Seleksi
Efek seleksi mengacu pada dampak pemilihan saham atau sekuritas tertentu dalam suatu segmen terhadap pengembalian keseluruhan portofolio.
- Efek seleksi positif terjadi ketika pengembalian portofolio dari segmen tertentu lebih besar daripada pengembalian benchmark dari segmen yang sama.
- Efek seleksi negatif terjadi ketika pengembalian portofolio dari segmen tertentu lebih rendah daripada pengembalian benchmark dari segmen yang sama.
Karena analisis membandingkan pengembalian dari segmen yang setara dalam portofolio dengan tolok ukur, kelebihan (atau kehilangan) pengembalian dikaitkan dengan pilihan dalam segmen, yang dibuat oleh manajer portofolio.
Peringatan : Penting untuk dicatat bahwa pemilihan saham tidak terkait dengan alokasi karena tidak dipengaruhi oleh bobot segmen, tetapi hanya oleh keputusan mengenai sekuritas tertentu yang termasuk dalam portofolio.
3. Efek Interaksi
Efek interaksi adalah kombinasi dari efek seleksi dan alokasi. Jika alokasi portofolio melebihi dan mengungguli tolok ukur, efek interaksinya positif, dan sebaliknya. Efek interaksi pada dasarnya adalah efek kumulatif yang diciptakan oleh alokasi aset, pemilihan keamanan, dan keputusan investasi lain yang dibuat oleh manajer portofolio.
Namun, penting untuk dicatat bahwa efek interaksi tidak mudah diatribusikan karena fakta bahwa ini adalah konsekuensi matematis dari efek alokasi dan pemilihan daripada keputusan investasi yang dibuat secara aktif.
Efek Manajemen Aktif
Efek manajemen aktif mengacu pada jumlah efek alokasi, seleksi, dan interaksi. Ini pada dasarnya adalah perbedaan antara pengembalian portofolio dan pengembalian acuan, dan kelebihan (atau ketiadaan) dikaitkan dengan manajer portofolio dan keputusan mereka.
Apa yang Membuat Tolok Ukur Valid?
Portofolio benchmarked yang valid hadir dengan karakteristik berikut:
- Terukur
- Berinvestasi
- Sesuai
- Dimiliki
- Jelas
- Reflektif dari lanskap investasi saat ini
Pentingnya Analisis Atribusi
Untuk manajer portofolio - Alat yang efektif untuk menilai strategi
Analisis atribusi dapat digunakan untuk memisahkan efek pemilihan dan alokasi. Efek seleksi mencerminkan kualitas dan kemampuan untuk memilih sekuritas yang tepat pada waktu yang tepat. Ini memungkinkan para manajer untuk merefleksikan keseluruhan proses pengambilan keputusan investasi dan memberi mereka kesempatan untuk meningkat.
Ini juga digunakan untuk mengevaluasi kinerja karyawan pada manajemen aset. Manajemen Aset Manajemen aset adalah proses pengembangan, pengoperasian, pemeliharaan, dan penjualan aset dengan cara yang hemat biaya. Paling umum digunakan di bidang keuangan, istilah ini digunakan untuk merujuk pada individu atau perusahaan yang mengelola aset atas nama individu atau entitas lain. perusahaan. Jika seorang analis atau karyawan merekomendasikan untuk membebani sektor tertentu atau membeli saham tertentu, pengembaliannya dapat dikaitkan dengan kinerja mereka, dan dapat digunakan untuk memberi penghargaan dan memotivasi mereka lebih lanjut.
Untuk investor - Alat yang efektif untuk menilai kinerja manajer investasi
Untuk investor dan klien manajer portofolio, analisis atribusi adalah metode penting untuk menilai bagaimana kinerja manajer portofolio dan apakah mereka telah mematuhi strategi dan gaya investasi mereka.
Misalnya, seorang manajer portofolio mungkin telah mengurangi bobot sektor kanan tetapi memilih saham dengan keuntungan tinggi, dan ini menunjukkan bahwa mereka lebih baik dalam pemilihan daripada alokasi. Demikian pula, manajer portofolio mungkin setuju untuk membangun portofolio yang menghindari risiko. Memeriksa alokasi dan strategi pemilihan dapat meningkatkan transparansi dan meyakinkan investor bahwa strategi penghindaran risiko sedang dilaksanakan.
Sumber daya tambahan
Finance adalah penyedia resmi Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ Certification Akreditasi Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ adalah standar global untuk analis kredit yang mencakup keuangan, akuntansi, analisis kredit, analisis arus kas , pemodelan perjanjian, pembayaran kembali pinjaman, dan lainnya. program sertifikasi, yang dirancang untuk membantu siapa saja menjadi analis keuangan kelas dunia. Untuk terus memajukan karier Anda, sumber daya tambahan di bawah ini akan berguna:
- Pengembalian Aktif Pengembalian Aktif Pengembalian aktif mengacu pada keuntungan atau kerugian dari portofolio yang secara langsung berkaitan dengan keputusan yang dibuat oleh manajer portofolio. Pengembalian aktif bisa
- Rasio Perputaran Portofolio Rasio Perputaran Portofolio Rasio perputaran portofolio adalah tingkat di mana aset dalam dana dibeli dan dijual oleh manajer portofolio. Dengan kata lain, perputaran portofolio
- Tingkat Pengembalian Tingkat Pengembalian Tingkat Pengembalian (ROR) adalah keuntungan atau kerugian dari suatu investasi selama periode waktu yang dibandingkan dengan biaya awal investasi yang dinyatakan sebagai persentase. Panduan ini mengajarkan rumus paling umum
- Alokasi Aset Strategis (SAA) Alokasi Aset Strategis (SAA) Alokasi aset strategis mengacu pada strategi portofolio jangka panjang yang melibatkan pemilihan alokasi kelas aset dan menyeimbangkan kembali alokasi.
