Apa itu Kebijakan Dividen Residual?

Bisnis dengan kebijakan dividen sisa tidak memiliki kelebihan uang tunai pada titik waktu tertentu. Semua uang cadangan harus diinvestasikan kembali dalam bisnis atau didistribusikan kembali di antara para pemegang saham.

Ketidaksempurnaan di pasar modal Pasar Modal Pasar modal adalah sistem pertukaran yang mentransfer modal dari investor yang saat ini tidak membutuhkan dananya kepada individu dan membuat perusahaan jarang mengikuti kebijakan dividen residual murni. Sebagian besar bisnis malah mengikuti kebijakan dividen yang mulus yang membutuhkan dividen reguler yang menunjukkan beberapa korelasi dengan pendapatan masa lalu dan sekarang bisnis.

Apa itu Dividen?

Pemegang saham menerima dividen, yang merupakan bagian dari keuntungan saat ini, untuk berinvestasi di perusahaan. Mereka dapat menerima dividen dengan berbagai cara, termasuk menerima saham tambahan atau pembayaran tunai. Dewan direksi perusahaan memutuskan berapa banyak dividen yang akan dibayarkan perusahaan dan mengikuti kebijakan dividen tertentu Kebijakan dividen Kebijakan dividen perusahaan menentukan jumlah dividen yang dibayarkan oleh perusahaan kepada pemegang sahamnya dan frekuensi dividen dibayarkan saat mendistribusikan keuntungan perusahaan.

Banyak investor menganggap dividen menarik karena memberikan aliran pendapatan reguler. Biasanya, dividen dibayarkan setiap tiga bulan (sejalan dengan laporan pendapatan perusahaan), tetapi dalam kasus tertentu, perusahaan dapat memilih untuk membagikan dividen khusus atau tidak teratur.

Kebijakan Dividen Sisa vs. Kebijakan Dividen Halus

Grafik di bawah ini menunjukkan dividen yang dibayarkan oleh dua perusahaan selama periode 10 tahun. Perusahaan menunjukkan pendapatan dan investasi yang identik tetapi mengikuti kebijakan dividen yang berbeda.

Kebijakan Dividen Sisa

Perusahaan yang mengikuti kebijakan dividen yang mulus membayar $ 110 juta sebagai pembayaran dividen setiap tahun selama periode 10 tahun. Perusahaan yang mengikuti kebijakan sisa dividen melakukan pembayaran dividen yang bervariasi selama periode waktu yang sama. Pada 2015, ia hanya membayar $ 50 juta untuk pembayaran dividen, sedangkan, pada 2016, ia membayar $ 170 juta sebagai dividen.

Perlu juga dicatat bahwa, pada tahun 2009, perusahaan yang mengikuti kebijakan dividen yang mulus menghabiskan $ 20 juta untuk investasi dan $ 110 juta untuk pembayaran dividen meskipun hanya melaporkan laba bersih sebesar $ 100 juta. Tambahan $ 30 juta dalam pembayaran dividen harus dibiayai baik melalui pendapatan bisnis sebelumnya atau melalui pinjaman jangka pendek Pinjaman Jangka Pendek Pinjaman jangka pendek adalah jenis pinjaman yang diperoleh untuk mendukung kebutuhan sementara pribadi atau modal bisnis. Karena ini adalah jenis kredit, ini melibatkan jumlah modal yang dipinjam dan bunga yang harus dibayar pada tanggal jatuh tempo tertentu, yang biasanya dalam waktu satu tahun sejak mendapatkan pinjaman. dari bank.Hal ini sesuai dengan bukti empiris yang menunjukkan bahwa bisnis cenderung lebih menyukai profil pembayaran dividen yang lancar dan menggunakan lembaga keuangan untuk membiayai dividen tersebut jika diperlukan.

Secara teori, kebijakan dividen sisa lebih efisien daripada kebijakan dividen yang mulus. Jika suatu saat suatu bisnis tidak dapat menemukan investasi yang menguntungkan lagi, maka mereka harus mengembalikan uang cadangan yang tersedia kepada pemegang saham sehingga pemegang saham dapat menggunakan uang tunai tersebut untuk berinvestasi dalam proyek lain yang mereka yakini akan menguntungkan.

Dengan demikian, kebijakan dividen sisa memastikan bahwa uang tunai didistribusikan secara efisien untuk investasi yang menguntungkan. Di bawah kebijakan dividen yang lancar, manajemen bisnis dapat menginvestasikan uang cadangan ke dalam proyek yang tidak menguntungkan atau berisiko yang tidak perlu hanya karena dana tersedia.

Model Dividen Sisa

Dividen = Pendapatan Bersih - (Rasio Ekuitas Target x Total Anggaran Modal)

Contoh Ilustrasi Model Dividen Residual

Pertimbangkan bisnis dengan anggaran modal $ 8.000.000. Bisnis ini mengikuti pembagian ekuitas-hutang 60-40 yang ingin mereka pertahankan. Perusahaan membuat perkiraan laba bersih $ 5.000.000. Juga, laporan bisnis total ekuitas $ 3.200.000 (Total Ekuitas = 40% dari $ 8.000.000 = $ 3.200.000). Sisa dividen yang dibayarkan adalah $ 1.800.000 ($ 5.000.000 - $ 3.200.000). Bisnis tersebut menunjukkan rasio pembayaran 36% ($ 1.800.000 / $ 5.000.000). Pertimbangkan kasus alternatif berikut:

Kasus A

Pendapatan bersih turun menjadi $ 3.000.000. Karena total ekuitas bisnis adalah $ 3.200.000, seluruh jumlah tersebut disimpan. Dividen yang dibayarkan dan rasio pembayaran dividen keduanya 0.

Kasus B

Laba bersih naik menjadi $ 8.000.000. Karena total ekuitas bisnis adalah $ 3.200.000, $ 4.800.000 ($ 8.000.000 - $ 3.200.000 = $ 4.800.000) dibayarkan sebagai dividen. Rasio pembayaran dividen adalah 60% ($ 4.800.000 / $ 8.000.000).

Keuntungan dan Kerugian Kebijakan Dividen Sisa

Kebijakan dividen sisa biasanya membutuhkan lebih sedikit masalah saham baru dan biaya flotasi yang lebih rendah. Namun, kebijakan dividen variabel dapat mengirimkan sinyal yang bertentangan kepada investor. Ini juga menunjukkan peningkatan tingkat risiko bagi investor, karena pendapatan dividen tetap tidak pasti.

Bacaan Terkait

Finance adalah penyedia resmi Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® Certification. Bergabunglah dengan 350.600+ siswa yang bekerja untuk perusahaan seperti Amazon, JP Morgan, dan program sertifikasi Ferrari, yang dirancang untuk mengubah siapa pun menjadi analis keuangan kelas dunia.

Untuk terus mempelajari dan mengembangkan pengetahuan Anda tentang analisis keuangan, kami sangat merekomendasikan sumber daya Keuangan tambahan di bawah ini:

  • Perantara Keuangan Perantara Keuangan Perantara keuangan mengacu pada lembaga yang bertindak sebagai perantara antara dua pihak untuk memfasilitasi transaksi keuangan. Lembaga yang biasa disebut perantara keuangan antara lain bank umum, bank investasi, reksa dana, dan dana pensiun.
  • Tanggal Dividen Penting Tanggal Dividen Penting Untuk memahami saham yang membayar dividen, pengetahuan tentang tanggal dividen penting sangat penting. Dividen biasanya datang dalam bentuk pembagian uang tunai yang dibayarkan dari pendapatan perusahaan kepada investor.
  • Tingkat Pengembalian Internal (IRR) Tingkat Pengembalian Internal (IRR) Tingkat Pengembalian Internal (IRR) adalah tingkat diskonto yang membuat nilai sekarang bersih (NPV) proyek menjadi nol. Dengan kata lain, itu adalah tingkat pengembalian tahunan gabungan yang diharapkan yang akan diperoleh dari sebuah proyek atau investasi.
  • Kebijakan Dividen Yang Stabil Kebijakan Dividen Yang Stabil Sebuah bisnis dengan kebijakan dividen yang stabil membayar dividen yang stabil setiap periode tertentu, terlepas dari volatilitas di pasar. Jumlah pasti dividen yang dibayarkan tergantung pada pendapatan jangka panjang perusahaan.

Direkomendasikan

Apakah Crackstreams dimatikan?
2022
Apakah pusat komando MC aman?
2022
Apakah Taliesin meninggalkan peran penting?
2022