Istilah "stagnasi sekuler" mengacu pada keadaan pertumbuhan ekonomi yang sedikit atau tidak sama sekali - dengan kata lain, lingkungan di mana ekonomi pada dasarnya stagnan. "Sekuler" dalam konteks ini berarti "jangka panjang". Istilah ini ditemukan oleh Alvin Hansen pada tahun 1930-an, selama Depresi Hebat Depresi Hebat Depresi Hebat adalah depresi ekonomi dunia yang terjadi dari akhir 1920-an hingga 1930-an. Selama beberapa dekade, perdebatan terus berlanjut tentang apa yang menyebabkan bencana ekonomi, dan para ekonom tetap terpecah-pecah karena sejumlah aliran pemikiran yang berbeda. , dan dihidupkan kembali sebagian besar oleh Lawrence Summers.
Summers adalah ekonom Keynesian yang sebelumnya menjabat sebagai Kepala Ekonom Bank Dunia. Ia juga menjabat sebagai Menteri Keuangan di bawah Presiden Bill Clinton dan sebagai Direktur Dewan Ekonomi Nasional di bawah Presiden Barack Obama.
Gambar 1. Neraca Sektoral dalam Ekonomi AS 1990-2017
Ringkasan
- Teori stagnasi sekuler pertama kali dikemukakan pada tahun 1930-an, selama Depresi Hebat, dan baru-baru ini dihidupkan kembali oleh ekonom Lawrence Summers, yang menjabat sebagai penasihat ekonomi di pemerintahan Clinton dan Obama.
- Prinsip utama dari teori ini adalah bahwa kurangnya investasi, karena kecenderungan yang meningkat untuk menabung, dan kurangnya kebijakan fiskal pemerintah yang agresif (yaitu, pengeluaran tinggi) adalah penyebab utama keadaan stagnasi ekonomi, di mana terdapat sedikit pertumbuhan ekonomi yang terlihat.
- Para penentang teori stagnasi sekuler berpendapat bahwa teori kondisi simpanan yang dibesar-besarkan sebagian besar hanyalah mitos dan bahwa penyebab sebenarnya yang menghambat pertumbuhan ekonomi adalah meningkatnya peraturan pemerintah dan intervensi fiskal.
Keadaan Stagnasi Sekuler?
Summers menulis banyak artikel setelah Krisis Keuangan Global 2008 Krisis Keuangan Global 2008-2009 Krisis Keuangan Global 2008-2009 mengacu pada krisis keuangan besar-besaran yang dihadapi dunia dari 2008 hingga 2009. Krisis keuangan berdampak pada individu dan institusi di sekitar globe, dengan jutaan orang Amerika terkena dampak yang parah. Lembaga keuangan mulai tenggelam, banyak yang diserap oleh entitas yang lebih besar, dan Pemerintah AS terpaksa menawarkan dana talangan untuk mendukung pandangannya bahwa ekonomi berada dalam keadaan stagnasi sekuler, dengan tepat menunjukkan bahwa pemulihan selama Kepresidenan Obama paling lambat pemulihan dari resesi dalam sejarah. Pertumbuhan ekonomi terus menurun, selama bertahun-tahun, dari proyeksi Kantor Anggaran Kongres AS,dan suku bunga tetap sangat rendah - bahkan menjadi negatif di Uni Eropa Serikat Ekonomi Persatuan ekonomi adalah salah satu dari berbagai jenis blok perdagangan. Ini mengacu pada kesepakatan antar negara yang memungkinkan produk, layanan, dan pekerja untuk melintasi perbatasan dengan bebas. Serikat pekerja bertujuan untuk menghilangkan hambatan perdagangan internal antara negara-negara anggota, dengan tujuan memberikan keuntungan ekonomi bagi semua negara anggota. - selama beberapa tahun.- selama beberapa tahun.- selama beberapa tahun.
Teori Stagnasi Sekuler di Summers
Summers secara singkat menjelaskan teorinya tentang stagnasi sekuler dalam artikel tahun 2016, "Zaman Stagnasi Sekuler". Dalam artikel tersebut, ia menyatakan, “Perekonomian dunia industri, dalam pandangan ini, mengalami ketidakseimbangan akibat meningkatnya kecenderungan untuk menabung dan menurunnya kecenderungan untuk berinvestasi. Hasilnya adalah simpanan yang berlebihan bertindak sebagai penghambat permintaan, mengurangi pertumbuhan dan inflasi, dan ketidakseimbangan antara tabungan dan investasi menurunkan tingkat bunga riil. " Dia melanjutkan dengan menegaskan bahwa kecenderungan menimbun daripada berinvestasi ini berasal dari, "peningkatan ketidaksetaraan dan dalam bagian pendapatan pergi ke orang kaya ... dan akumulasi aset yang lebih besar oleh bank sentral asing dan dana kekayaan negara."
Summers lebih lanjut menambahkan bahwa pertumbuhan ekonomi yang signifikan sekarang hanya datang sebagai hasil dari, "... tingkat pinjaman berbahaya yang diterjemahkan ... ke dalam tingkat investasi yang tidak berkelanjutan (yang dalam contoh krisis keuangan 2008 muncul sebagai gelembung perumahan)" - dengan kata lain , sebagai reaksi berlebihan yang parah terhadap keseluruhan kecenderungan menabung daripada berinvestasi.
Solusi Stagnasi Sekuler
Summers mendorong pendekatan dua arah untuk memecahkan masalah stagnasi sekuler, dengan kedua arah tersebut ditujukan untuk meningkatkan sisi permintaan ekonomi. Hal pertama yang dia usulkan adalah kebijakan fiskal pemerintah yang belanja secara agresif, terutama untuk hal-hal seperti infrastruktur dan pengembangan sumber energi alternatif. Para pendukung teori stagnasi sekuler mengungkapkan sedikit atau tidak ada kekhawatiran atas peningkatan utang pemerintah, secara efektif menunjukkan bahwa pertumbuhan ekonomi perlu dipertahankan.
Namun, perlu dicatat bahwa tindakan yang dilakukan oleh pemerintahan Obama, termasuk investasi pemerintah besar-besaran dalam energi alternatif, menghasilkan sedikit lebih dari sekedar peningkatan hutang federal tanpa perbaikan nyata dalam perekonomian. Misalnya, ada investasi Obama yang terkenal sebesar $ 535 juta di Solyndra, sebuah perusahaan energi surya yang, pada akhirnya, tidak melakukan apa-apa selain bangkrut.
Summers juga menganjurkan penurunan regulasi bisnis pemerintah sebagai cara untuk meningkatkan ekonomi. Dia adalah pendukung kuat pencabutan UU Glass-Steagall UU Glass-Steagall UU Glass-Steagall, juga dikenal sebagai UU Perbankan 1933, adalah bagian dari undang-undang yang memisahkan investasi dan perbankan komersial. Undang-undang tersebut muncul sebagai tanggapan darurat atas kegagalan bank besar-besaran selama Depresi Hebat, karena diperkirakan bahwa spekulasi oleh bank komersial telah berkontribusi pada kehancuran pada tahun 1990-an, yang sebelumnya memisahkan aktivitas perbankan komersial dan investasi - mengharuskan bank untuk memilih satu. atau yang lain tetapi melarang mereka bekerja di kedua bidang tersebut. Namun, Summers juga memegang posisi yang tampaknya kontradiktif bahwa ekonomi akan mendapat manfaat dari Undang-Undang Dodd-Frank,yang secara drastis meningkatkan peraturan pemerintah tentang lembaga keuangan, yang disahkan beberapa tahun sebelumnya.
Masalah dengan Teori
Tidak ada tempat di dekat semua ekonom yang menganut teori stagnasi sekuler. Ini adalah opini politis yang bermuatan tinggi, berdasarkan argumen yang mendukung utang pemerintah yang terus meningkat sebagai satu-satunya cara "untuk mempertahankan sesuatu yang mendekati lapangan kerja penuh dan pertumbuhan ekonomi.
Ada beberapa masalah yang jelas dengan teori ini. Untuk satu hal, dengan prinsip teori itu sendiri, tahun-tahun sebelum krisis keuangan 2008 seharusnya ditandai dengan pengangguran yang tinggi dan pertumbuhan ekonomi yang lambat, padahal sebenarnya tidak. Kedua, anggapan dasar teori bahwa stagnasi ekonomi berasal dari kecenderungan menabung daripada berinvestasi sangat dipertanyakan. Beberapa penelitian menunjukkan bahwa tingkat simpanan ternyata jauh lebih rendah daripada tahun 1980-an dan 1990-an, yang merupakan periode ledakan ekonomi.
Selain itu, Summers, dalam beberapa tahun terakhir, berpendapat bahwa keadaan stagnasi sekuler begitu parah sehingga tidak ada stimulus ekonomi yang dapat mengembalikan perekonomian ke lapangan kerja penuh. Namun, pada kenyataannya, tingkat pekerjaan di bawah pemerintahan Trump naik ke rekor tertinggi di seluruh papan, dan tanpa mengejar kebijakan fiskal untuk meningkatkan stimulus uang publik.
Para penentang teori ini berpendapat bahwa kemacetan dalam pertumbuhan ekonomi terutama disebabkan oleh regulasi yang berlebihan oleh pemerintah, seperti yang dicontohkan oleh Dodd-Frank Act Dodd-Frank Act The Dodd-Frank Act, atau Wall Street Reform and Consumer Protection Act of 2010, disahkan menjadi undang-undang pada masa pemerintahan Obama sebagai respons terhadap krisis keuangan tahun 2008. Ia berupaya untuk memperkenalkan perubahan signifikan pada regulasi keuangan dan membentuk lembaga pemerintah baru yang ditugaskan untuk melaksanakan berbagai klausul dalam undang-undang tersebut. dan Undang-Undang Perawatan Terjangkau. Ini tampaknya didukung oleh fakta bahwa di bawah lebih laissez-faire mendekati pemerintahan Trump, tingkat investasi telah meningkat dan laju pertumbuhan ekonomi telah meningkat pesat, semakin mendekati tingkat pertumbuhan PDB 3,0% yang menghindari ekonomi selama delapan tahun penuh kepresidenan Obama.
Sumber daya tambahan
Finance adalah penyedia resmi Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® Certification. Bergabunglah dengan 350.600+ siswa yang bekerja untuk perusahaan seperti Amazon, JP Morgan, dan program sertifikasi Ferrari, yang dirancang untuk mengubah siapa pun menjadi analis keuangan kelas dunia.
Untuk terus mempelajari dan mengembangkan pengetahuan Anda tentang industri keuangan, kami sangat merekomendasikan sumber daya Keuangan tambahan di bawah ini:
- Dallas Dipangkas Rata-rata Dallas Dipangkas Rata-rata Dallas Dipangkas, yang populer dikenal sebagai Tingkat Inflasi PCE Rata-Rata yang Dipangkas, adalah ukuran inflasi inti dari indeks harga untuk Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE). Disebut Dallas Trimmed Mean karena diperkirakan oleh staf di Federal Reserve Bank Dallas.
- Depresi Ekonomi Depresi Ekonomi Depresi ekonomi adalah kejadian di mana perekonomian berada dalam kondisi gejolak keuangan, seringkali merupakan akibat dari periode aktivitas negatif berdasarkan tingkat Produk Domestik Bruto (PDB) negara tersebut. Ini jauh lebih buruk daripada resesi, dengan PDB turun secara signifikan, dan biasanya berlangsung selama bertahun-tahun.
- Teori Ekonomi Keynesian Teori Ekonomi Keynesian Teori Ekonomi Keynesian adalah aliran pemikiran ekonomi yang secara luas menyatakan bahwa intervensi pemerintah diperlukan untuk membantu perekonomian keluar dari resesi. Ide tersebut berasal dari siklus ekonomi boom-and-bust yang dapat diharapkan dari ekonomi pasar bebas dan memposisikan pemerintah sebagai "penyeimbang"
- Stagflasi Stagflasi Stagflasi adalah peristiwa ekonomi di mana tingkat inflasi tinggi, tingkat pertumbuhan ekonomi melambat, dan pengangguran tetap tinggi. Kombinasi yang tidak menguntungkan ini ditakuti dan dapat menjadi dilema bagi pemerintah karena sebagian besar tindakan yang dirancang untuk menurunkan inflasi dapat meningkatkan tingkat pengangguran
