Teori pasar tersegmentasi menyatakan bahwa pasar untuk obligasi Obligasi Obligasi adalah sekuritas pendapatan tetap yang diterbitkan oleh perusahaan dan pemerintah untuk meningkatkan modal. Penerbit obligasi meminjam modal dari pemegang obligasi dan melakukan pembayaran tetap kepada mereka dengan tingkat bunga tetap (atau variabel) untuk periode tertentu. 'tersegmentasi' berdasarkan struktur jangka obligasi, dan pasar yang 'tersegmentasi' itu beroperasi kurang lebih secara independen. Berdasarkan teori pasar tersegmentasi, pengembalian yang ditawarkan oleh obligasi dengan struktur istilah tertentu hanya ditentukan oleh penawaran dan permintaan Penawaran dan Permintaan Hukum penawaran dan permintaan adalah konsep mikroekonomi yang menyatakan bahwa dalam pasar yang efisien, jumlah yang ditawarkan suatu barang dan kuantitas yang diminta untuk barang itu sama satu sama lain.Harga barang itu juga ditentukan oleh titik di mana penawaran dan permintaan sama satu sama lain. untuk obligasi itu dan tidak bergantung pada pengembalian yang ditawarkan oleh obligasi dengan struktur istilah yang berbeda.
Sejarah Teori Pasar Tersegmentasi
Teori Pasar Tersegmentasi diperkenalkan oleh ekonom Amerika John Mathew Culbertson (1921-2001) dalam makalahnya tahun 1957 yang berjudul "The Term Structure of Interest Rates." Dalam makalahnya, Culbertson menentang model struktur istilah yang didorong ekspektasi Irving Fisher dan mengembangkan teorinya sendiri tentang bagaimana sekuritas pendapatan tetap dihargai oleh pasar.
Apa itu Struktur Istilah?
Struktur jangka, juga dikenal sebagai kurva hasil Kurva Hasil Kurva Yield adalah representasi grafis dari suku bunga hutang untuk berbagai jatuh tempo. Ini menunjukkan hasil yang diharapkan investor jika dia meminjamkan uangnya untuk jangka waktu tertentu. Grafik tersebut menampilkan imbal hasil obligasi pada sumbu vertikal dan waktu jatuh tempo pada sumbu horizontal. jika direpresentasikan secara grafis, adalah hubungan antara tingkat bunga yang dibayarkan oleh suatu aset (biasanya obligasi pemerintah 10-Year US Treasury Note 10-year US Treasury Note adalah kewajiban hutang yang diterbitkan oleh Departemen Keuangan Pemerintah Amerika Serikat dan datang dengan jangka waktu 10 tahun. Ini membayar bunga kepada pemegang setiap enam bulan dengan tingkat bunga tetap yang ditentukan pada penerbitan awal.) dan waktu hingga jatuh tempo.Suku bunga diukur pada sumbu vertikal dan waktu jatuh tempo diukur pada sumbu horizontal.
Biasanya, suku bunga dan waktu jatuh tempo berkorelasi positif Korelasi Korelasi adalah ukuran statistik dari hubungan antara dua variabel. Ukuran paling baik digunakan dalam variabel yang menunjukkan hubungan linier antara satu sama lain. Kesesuaian data dapat direpresentasikan secara visual dalam diagram sebar. . Oleh karena itu, suku bunga naik seiring dengan peningkatan waktu jatuh tempo. Hasilnya dalam istilah struktur mengambil kemiringan positif. Kurva imbal hasil sering dilihat sebagai ukuran kepercayaan pasar obligasi terhadap perekonomian.
Keuangan memiliki kursus komprehensif yang mencakup semua fundamental untuk sekuritas pendapatan tetap. Lihat Kursus Dasar-dasar Pendapatan Tetap kami sekarang!
Mendobrak Teori Pasar Tersegmentasi
Teori pasar tersegmentasi menyatakan bahwa pasar obligasi penuh dengan agen heterogen dengan kebutuhan pendapatan yang berbeda. Oleh karena itu, berbagai agen di pasar obligasi berinvestasi di berbagai bagian struktur berjangka berdasarkan kebutuhan pendapatan mereka.
Bank cenderung untuk berpartisipasi dalam pembelian dan penjualan obligasi jangka pendek (hal ini terutama disebabkan oleh praktik perbankan modern dari cadangan fraksional Perbankan Fraksional Perbankan Fraksional adalah sistem perbankan yang mengharuskan bank untuk hanya memegang sebagian dari uang yang disimpan dengannya. sebagai cadangan. Cadangan disimpan sebagai saldo di rekening bank di bank sentral atau sebagai mata uang di bank.) sedangkan dana pensiun cenderung berpartisipasi terutama dalam pembelian dan penjualan obligasi jangka panjang (ini terutama karena stabil persyaratan pendapatan dana pensiun).
Menurut hipotesis ekspektasi Teori Ekspektasi Lokal Dalam bidang keuangan dan ekonomi, Teori Ekspektasi Lokal adalah teori yang menyatakan bahwa imbal hasil obligasi dengan jangka waktu yang berbeda harus sama selama horizon investasi jangka pendek. Pada dasarnya, teori ekspektasi lokal adalah salah satu variasi dari teori ekspektasi murni, pengembalian dari pendapatan tetap jangka panjang Definisi Ketentuan Obligasi Pendapatan Tetap untuk obligasi yang paling umum dan istilah pendapatan tetap. Annuity, perpetuity, coupon rate, covariance, current yield, nilai par, yield to maturity. dll. keamanan harus sama dengan hasil yang diharapkan dari urutan sekuritas pendapatan tetap jangka pendek. Oleh karena itu, sekuritas pendapatan tetap jangka panjang apa pun dapat diciptakan kembali menggunakan urutan sekuritas pendapatan tetap jangka pendek.
Namun, teori pasar tersegmentasi juga mengatakan bahwa sekuritas pendapatan tetap jangka panjang dan sekuritas pendapatan tetap jangka pendek secara fundamental berbeda dan tidak boleh ditempatkan dalam kelas aset yang sama. Secara umum, pemegang obligasi jangka panjang perlu mengkhawatirkan lebih banyak hal dibandingkan pemegang obligasi jangka pendek.
Misalnya, pemegang obligasi pemerintah AS bertenor 10 tahun perlu mengkhawatirkan inflasi untuk 10 periode berikutnya dan suku bunga 10 periode berikutnya sedangkan pemegang obligasi pemerintah AS 1 tahun hanya perlu mengkhawatirkan inflasi untuk periode berikutnya. dan suku bunga untuk periode berikutnya.
Oleh karena itu, obligasi pemerintah AS bertenor 10 tahun merupakan instrumen pendapatan tetap yang sangat berbeda dari obligasi pemerintah AS berjangka 1 tahun, dan obligasi pemerintah AS bertenor 10 tahun tidak dapat dibuat kembali menggunakan urutan sepuluh obligasi pemerintah AS 1 tahun.
Sumber daya tambahan
Finance adalah penyedia resmi Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® Certification. Bergabunglah dengan 350.600+ siswa yang bekerja untuk perusahaan seperti Amazon, JP Morgan, dan program sertifikasi Ferrari, yang dirancang untuk membantu siapa saja menjadi analis keuangan kelas dunia . Untuk terus memajukan karier Anda, sumber daya tambahan di bawah ini akan berguna:
- Fundamental Pendapatan Tetap
- Penetapan Harga Obligasi Penetapan Harga Obligasi Penetapan harga obligasi adalah ilmu yang menghitung harga penerbitan obligasi berdasarkan kupon, nilai nominal, hasil dan jangka waktu hingga jatuh tempo. Penetapan harga obligasi memungkinkan investor
- Tingkat Kupon Tingkat Kupon Tingkat kupon adalah jumlah pendapatan bunga tahunan yang dibayarkan kepada pemegang obligasi, berdasarkan nilai nominal obligasi.
- Debt Capital Markets (DCM) Debt Capital Markets (DCM) Debt Capital Markets (DCM) grup bertanggung jawab untuk memberikan nasihat langsung kepada penerbit perusahaan tentang peningkatan hutang untuk akuisisi, pembiayaan kembali hutang yang ada, atau restrukturisasi hutang yang ada. Tim ini beroperasi dalam lingkungan yang bergerak cepat dan bekerja sama dengan mitra penasihat
