Persamaan Hamada berada di bawah payung keuangan perusahaan. Ini digunakan untuk membedakan risiko keuangan perusahaan dengan risiko bisnisnya. Ini menggabungkan dua teorema: Teorema M&M Teorema Modigliani-Miller Teorema M&M, atau Teorema Modigliani-Miller, adalah salah satu teorema terpenting dalam keuangan perusahaan. Teorema ini dikembangkan oleh ekonom Franco Modigliani dan Merton Miller pada tahun 1958. Ide utama dari teori M&M adalah bahwa struktur modal suatu perusahaan tidak mempengaruhi nilai keseluruhannya. dan Capital Asset Pricing Model (CAPM) Capital Asset Pricing Model (CAPM) Capital Asset Pricing Model (CAPM) adalah model yang menggambarkan hubungan antara return yang diharapkan dan risiko keamanan. Rumus CAPM menunjukkan pengembalian sekuritas sama dengan pengembalian bebas risiko ditambah premi risiko,berdasarkan beta dari keamanan itu. Persamaan Hamada disusun sedemikian rupa sehingga membantu menentukan, pertama, leverage beta perusahaan, dan dengan demikian, cara terbaik untuk menyusun modalnya.
Persamaan ini mendapatkan namanya dari Robert Hamada, mantan dekan School of Business University of Chicago. Ia menerima gelar BA di bidang Teknik Kimia dari Universitas Yale dan gelar Ph.D. di bidang Keuangan dari MIT Sloan School of Management.
Ringkasan:
- Persamaan Hamada adalah gabungan dari teorema Modigliani-Miller dan Model Penetapan Harga Aset Modal.
- Ini digunakan untuk membantu memahami bagaimana biaya modal perusahaan akan terpengaruh ketika leverage diterapkan.
- Koefisien beta yang lebih tinggi berarti perusahaan yang lebih berisiko.
Teorema Modigliani-Miller dan Model Penentuan Harga Aset Modal
The Modigliani-Miller Teorema , diciptakan oleh Franco Modigliani dan Merton Miller, merupakan dasar untuk struktur modal modern. Ini hanya menyatakan bahwa - di luar biaya untuk kebangkrutan. Kepailitan Kebangkrutan adalah status hukum dari manusia atau badan non-manusia (sebuah perusahaan atau badan pemerintah) yang tidak dapat membayar kembali utangnya kepada kreditor. , pajak, informasi miring, dan pasar yang tidak efisien - nilai perusahaan tidak boleh dipengaruhi oleh bagaimana ia didanai, baik itu menerbitkan saham atau utang.
The Capital Asset Pricing Model (CAPM) mengatakan bahwa investor mengharapkan untuk mendapatkan uang untuk mengambil risiko dan untuk nilai waktu dari uang. Tingkat bebas risiko dari CAPM memberikan ruang untuk nilai waktu uang Nilai Waktu Uang Nilai waktu uang adalah konsep keuangan dasar yang menyatakan bahwa uang saat ini bernilai lebih dari jumlah uang yang sama yang akan diterima. masa depan. Ini benar karena uang yang Anda miliki saat ini dapat diinvestasikan dan mendapatkan keuntungan, sehingga menciptakan jumlah uang yang lebih besar di masa depan. (Juga, dengan masa depan. Beta adalah ukuran risiko potensial; investasi berisiko datang dengan beta yang lebih tinggi.
Sementara pernyataan di atas adalah definisi yang terpotong, mereka memberikan gambaran singkat dan membantu menjelaskan mengapa persamaan Hamada adalah semacam hibrida antara dua teorema.
Bagaimana Persamaan Hamada Bekerja
Perusahaan levered adalah perusahaan yang dibiayai oleh hutang dan ekuitas. Persamaan Hamada memeriksa perusahaan dengan leverage terhadap perusahaan yang tidak memiliki leverage. Ini berguna di sejumlah bidang, termasuk:
- Manajemen Risiko Manajemen Risiko Manajemen risiko mencakup identifikasi, analisis, dan respons terhadap faktor-faktor risiko yang menjadi bagian dari kehidupan suatu bisnis. Biasanya dilakukan dengan
- Penataan modal
- Manajemen portofolio
- Keuangan
Pada dasarnya, ini digunakan untuk memahami biaya modal perusahaan yang diungkit berdasarkan biaya modal perusahaan serupa. Perusahaan serupa akan menjadi perusahaan dengan risiko yang sebanding dan, oleh karena itu, beta tidak bertingkat serupa. Seperti inilah rumus yang tertulis:
Dimana:
- βL = leverage beta
- βU = Beta tidak bertingkat
- T = Tarif pajak
- D / E = Rasio hutang terhadap ekuitas
Mengapa Persamaan Hamada Berguna?
Persamaan Hamada berguna karena merupakan analisis mendalam tentang biaya modal perusahaan, yang menunjukkan bagaimana aspek tambahan leverage keuangan berkaitan dengan risiko bisnis secara keseluruhan.
Beta adalah metrik yang digunakan untuk menunjukkan seberapa berisiko suatu sistem, dan terkait dengan perusahaan, seberapa berisiko sistem operasi atau, lebih khusus lagi, seberapa berisiko sistem investasi atau keuangan. Investor dan pendukung keuangan seharusnya tidak mau mendukung perusahaan yang tidak beroperasi dengan rencana keuangan yang sehat. Persamaan Hamada mengungkapkan bagaimana beta perusahaan berubah dengan leverage. Jika koefisien beta perusahaan lebih tinggi, maka lebih berisiko untuk berinvestasi.
Sumber daya tambahan
Finance menawarkan Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Sertifikasi FMVA®. Bergabunglah dengan 350.600+ siswa yang bekerja untuk perusahaan seperti Amazon, JP Morgan, dan program sertifikasi Ferrari bagi mereka yang ingin meningkatkan karir mereka ke level berikutnya. Untuk terus mempelajari dan mengembangkan basis pengetahuan Anda, harap jelajahi sumber daya Keuangan tambahan yang relevan di bawah ini:
- Beta Beta Beta (β) dari keamanan investasi (yaitu saham) adalah pengukuran volatilitas pengembalian relatif terhadap seluruh pasar. Ini digunakan sebagai ukuran risiko dan merupakan bagian integral dari Capital Asset Pricing Model (CAPM). Perusahaan dengan beta yang lebih tinggi memiliki risiko yang lebih besar dan juga pengembalian yang diharapkan lebih besar.
- Struktur Modal Struktur Modal Struktur modal mengacu pada jumlah hutang dan / atau ekuitas yang digunakan oleh perusahaan untuk mendanai operasinya dan membiayai asetnya. Struktur permodalan perusahaan
- Biaya Modal Biaya Modal Biaya modal adalah tingkat pengembalian minimum yang harus diperoleh bisnis sebelum menghasilkan nilai. Sebelum bisnis dapat menghasilkan keuntungan, setidaknya harus menghasilkan pendapatan yang cukup untuk menutupi biaya pendanaan operasinya.
- Suku Bunga Bebas Risiko Suku Bunga Bebas Risiko Tingkat pengembalian bebas risiko adalah suku bunga yang diharapkan investor dari investasi yang tidak memiliki risiko. Dalam praktiknya, suku bunga bebas risiko umumnya dianggap sama dengan bunga yang dibayarkan pada tagihan Treasury pemerintah 3 bulan, umumnya merupakan investasi teraman yang dapat dilakukan investor.
