Apa itu Beta di Keuangan?

Beta (β) dari keamanan investasi (yaitu saham) adalah pengukuran volatilitas pengembalian relatif terhadap keseluruhan pasar. Ini digunakan sebagai ukuran risiko dan merupakan bagian integral dari Capital Asset Pricing Model (CAPM Capital Asset Pricing Model (CAPM) Capital Asset Pricing Model (CAPM) adalah model yang menggambarkan hubungan antara return yang diharapkan dan risiko keamanan Rumus CAPM menunjukkan pengembalian sekuritas sama dengan return bebas risiko ditambah premi risiko, berdasarkan beta sekuritas itu). Perusahaan dengan beta yang lebih tinggi memiliki risiko yang lebih besar dan juga pengembalian yang diharapkan lebih besar.

Koefisien beta dapat diartikan sebagai berikut:

  • β = 1 sama volatilnya dengan pasar
  • β> 1 lebih volatile dari pasar
  • β 0 lebih tidak stabil dibandingkan pasar
  • β = 0 tidak berhubungan dengan pasar
  • β <0 berkorelasi negatif dengan pasar

Berikut adalah grafik yang menggambarkan titik data dari kalkulator β (di bawah):

Bagan Beta di bidang keuangan - volatilitas saham

Contoh beta

High β - Perusahaan dengan β yang lebih besar dari 1 lebih volatile daripada pasar. Misalnya, perusahaan teknologi berisiko tinggi dengan β 1,75 akan mengembalikan 175% dari apa yang dikembalikan pasar dalam periode tertentu (biasanya diukur setiap minggu).

Rendah β - Sebuah perusahaan dengan β yang lebih rendah dari 1 kurang stabil dibandingkan seluruh pasar. Sebagai contoh, pertimbangkan perusahaan utilitas listrik dengan β 0,45, yang hanya akan mengembalikan 45% dari apa yang dikembalikan pasar dalam periode tertentu.

Negatif β - Perusahaan dengan β negatif berkorelasi negatif dengan return pasar. Misalnya, perusahaan emas dengan β -0,2, yang akan mengembalikan -2% saat pasar naik 10%.

Perhitungan

Di bawah ini adalah kalkulator β Excel yang dapat Anda unduh dan gunakan untuk menghitung β sendiri. β dapat dengan mudah dihitung di Excel menggunakan fungsi Slope.

Ikuti langkah-langkah berikut untuk menghitung β di Excel:

  1. Dapatkan harga saham mingguan
  2. Dapatkan harga mingguan dari indeks pasar (yaitu Indeks S&P 500)
  3. Hitung pengembalian mingguan saham
  4. Hitung pengembalian mingguan dari indeks pasar
  5. Gunakan fungsi Slope dan pilih pengembalian mingguan pasar dan saham, masing-masing sebagai seri mereka sendiri
  6. Selamat! Output dari fungsi Slope adalah β

Kalkulator Beta - Unduh

Unduh Template Gratis

Masukkan nama dan email Anda di formulir di bawah ini dan unduh template gratisnya sekarang!

Apa itu Equity Beta dan Asset Beta?

Levered beta, juga dikenal sebagai beta ekuitas atau beta saham, adalah volatilitas pengembalian saham, dengan mempertimbangkan dampak leverage perusahaan dari struktur modalnya. Ini membandingkan volatilitas (risiko) perusahaan yang diungkit dengan risiko pasar.

Levered beta mencakup risiko bisnis Risiko Sistemik Risiko sistemik dapat didefinisikan sebagai risiko yang terkait dengan runtuhnya atau kegagalan perusahaan, industri, lembaga keuangan, atau seluruh perekonomian. Ini adalah risiko kegagalan besar dari sistem keuangan, di mana krisis terjadi ketika penyedia modal kehilangan kepercayaan pada pengguna modal dan risiko yang timbul dari pengambilan utang. Nilai Pasar Hutang Nilai Pasar Hutang mengacu pada pasar investor harga akan bersedia membeli hutang perusahaan, yang berbeda dari nilai buku di neraca. . Ini juga biasa disebut sebagai "beta ekuitas" karena ini adalah volatilitas ekuitas berdasarkan struktur modalnya Struktur Modal Struktur modal mengacu pada jumlah hutang dan / atau ekuitas yang digunakan oleh perusahaan untuk mendanai operasinya dan membiayai asetnya . Sebuah perusahaan 'struktur permodalan.

Asset beta, atau unlevered beta Unlevered Beta / Asset Beta Unlevered Beta (Asset Beta) adalah volatilitas pengembalian untuk bisnis, tanpa mempertimbangkan leverage keuangannya. Itu hanya memperhitungkan asetnya. Ini membandingkan risiko perusahaan yang tidak bergeser dengan risiko pasar. Ini dihitung dengan mengambil ekuitas beta dan membaginya dengan 1 ditambah hutang yang disesuaikan pajak menjadi ekuitas, di sisi lain, hanya menunjukkan risiko perusahaan yang tidak naik relatif terhadap pasar. Ini termasuk risiko bisnis tetapi tidak termasuk risiko leverage.

Beta Tertinggi

Levered Beta vs Unlevered Beta

Levered beta (equity beta) adalah pengukuran yang membandingkan volatilitas pengembalian saham perusahaan terhadap pasar yang lebih luas. Dengan kata lain, ini adalah ukuran risiko dan mencakup dampak dari struktur permodalan dan leverage perusahaan. Beta ekuitas memungkinkan investor untuk menilai seberapa sensitif sekuritas terhadap risiko pasar makro. Misalnya, perusahaan dengan β 1,5 menunjukkan pengembalian yang 150% sama volatilnya dengan pasar yang dibandingkan.

Saat Anda mencari beta perusahaan di Bloomberg, nomor default yang Anda lihat digunakan, dan ini mencerminkan hutang perusahaan itu. Karena struktur modal setiap perusahaan berbeda, seorang analis sering kali ingin melihat seberapa "berisiko" aset perusahaan terlepas dari persentase pendanaan hutang atau ekuitasnya.

Semakin tinggi hutang atau leverage perusahaan, semakin banyak pendapatan dari perusahaan yang berkomitmen untuk membayar hutang tersebut. Ketika perusahaan menambah lebih banyak hutang, ketidakpastian pendapatan masa depan perusahaan juga meningkat. Ini meningkatkan risiko yang terkait dengan saham perusahaan, tetapi itu bukan akibat risiko pasar atau industri. Oleh karena itu, dengan menghilangkan leverage keuangan (dampak utang), beta tidak bertingkat dapat menangkap risiko aset perusahaan saja.

Perhitungan Levered Beta

Ada dua cara untuk memperkirakan levered beta suatu saham. Cara pertama dan paling sederhana adalah dengan menggunakan β historis perusahaan atau cukup pilih beta perusahaan dari Bloomberg. Cara kedua, dan lebih populer, adalah membuat estimasi baru untuk β menggunakan perusahaan publik yang sebanding. Untuk menggunakan pendekatan pembanding, β dari perusahaan pembanding diambil dari Bloomberg dan beta tidak bertingkat untuk setiap perusahaan dihitung.

Unlevered β = Levered β / ((1 + (1 - Tax Rate) * (Debt / Equity))

Levered beta mencakup risiko bisnis dan risiko yang berasal dari mengambil utang. Namun, karena perusahaan yang berbeda memiliki struktur modal yang berbeda, beta tidak bertingkat dihitung untuk menghilangkan risiko tambahan dari hutang untuk melihat risiko bisnis murni. Rata-rata beta tidak bertingkat kemudian dihitung dan digunakan kembali berdasarkan struktur modal perusahaan yang dinilai.

Levered Beta = Unlevered Beta * ((1 + (1 - Tax Rate) * (Debt / Equity))

Catatan: Dalam kebanyakan kasus, struktur modal perusahaan saat ini digunakan ketika β di leverage kembali. Namun, jika terdapat informasi bahwa struktur modal perusahaan dapat berubah di masa depan, maka β akan digunakan kembali menggunakan struktur modal target perusahaan.

Menafsirkan Beta

Β sekuritas hanya boleh digunakan ketika nilai R-kuadratnya yang tinggi lebih tinggi dari tolok ukurnya. Nilai R-squared mengukur persentase variasi harga saham suatu sekuritas yang dapat dijelaskan oleh pergerakan indeks benchmark. Misalnya, ETF emas akan menunjukkan β dan R-kuadrat rendah dalam kaitannya dengan indeks ekuitas acuan, karena emas berkorelasi negatif dengan ekuitas.

A β dari 1 menunjukkan bahwa harga sekuritas bergerak dengan pasar. A β kurang dari 1 menunjukkan bahwa sekuritas kurang fluktuatif daripada pasar secara keseluruhan. Demikian pula, β lebih dari 1 menunjukkan bahwa sekuritas lebih tidak stabil daripada pasar secara keseluruhan. Perusahaan di industri tertentu cenderung mencapai β yang lebih tinggi dibandingkan perusahaan di industri lain. Misalnya, β dari sebagian besar perusahaan teknologi cenderung lebih tinggi dari 1. Selain itu, perusahaan dengan β 1,30 secara teoritis 30% lebih volatile daripada pasar. Demikian pula, perusahaan dengan β 0f 0,79 secara teoritis 21% lebih tidak stabil daripada pasar.

Untuk perusahaan dengan β negatif, artinya bergerak berlawanan arah dengan pasar. Secara teoritis hal ini dimungkinkan, namun sangat jarang untuk menemukan saham dengan β negatif.

Bacaan Terkait

Finance adalah penyedia global resmi untuk Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) FMVA® Certification. Bergabunglah dengan 350.600+ siswa yang bekerja untuk perusahaan seperti sertifikasi Amazon, JP Morgan, dan Ferrari, program terkemuka untuk analis keuangan. Untuk terus belajar dan memajukan karier Anda, sumber daya tambahan ini akan membantu:

  • Jenis Kelipatan Penilaian Jenis Kelipatan Penilaian Ada banyak jenis kelipatan penilaian yang digunakan dalam analisis keuangan. Jenis kelipatan ini dapat dikategorikan sebagai kelipatan ekuitas dan kelipatan nilai perusahaan. Mereka digunakan dalam dua metode berbeda: analisis perusahaan yang sebanding (comps) atau transaksi preseden, (preseden). Lihat contoh cara menghitung
  • Analisis Laporan Keuangan Analisis Laporan Keuangan Bagaimana melakukan Analisis Laporan Keuangan. Panduan ini akan mengajarkan Anda untuk melakukan analisis laporan keuangan dari laporan laba rugi, neraca, dan laporan arus kas termasuk margin, rasio, pertumbuhan, likuiditas, leverage, tingkat pengembalian dan profitabilitas.
  • Rasio Leverage Rasio Leverage Rasio leverage menunjukkan tingkat hutang yang dikeluarkan oleh badan usaha terhadap beberapa akun lain dalam neraca, laporan laba rugi, atau laporan arus kas. Template Excel
  • Metode Penilaian Metode Penilaian Saat menilai perusahaan sebagai kelangsungan hidup ada tiga metode penilaian utama yang digunakan: analisis DCF, perusahaan pembanding, dan transaksi preseden. Metode penilaian ini digunakan dalam perbankan investasi, penelitian ekuitas, ekuitas swasta, pengembangan perusahaan, merger & akuisisi, leveraged buyout dan keuangan.

Direkomendasikan

Apa itu Opsi Telanjang?
Apa itu Kontrak Adhesi?
Template Nilai Pembakaran