Di bidang keuangan, kebijakan bumi hangus adalah taktik yang dapat digunakan perusahaan untuk mencegah pengambilalihan yang bermusuhan Pengambilalihan yang bermusuhan Pengambilalihan yang bermusuhan, dalam merger dan akuisisi (M&A), adalah akuisisi perusahaan target oleh perusahaan lain (disebut sebagai pengakuisisi ) dengan mendatangi langsung pemegang saham perusahaan target, baik dengan melakukan penawaran tender atau melalui pemungutan suara. Perbedaan antara yang bermusuhan dan ramah. Pada dasarnya apa yang terjadi adalah bahwa perusahaan yang ditargetkan untuk pengambilalihan melakukan segala sesuatu yang dapat dilakukannya secara wajar untuk menjadikan dirinya tidak menarik, yang diharapkan dapat membuat calon pengakuisisi tidak dapat melanjutkan upaya pengambilalihan.
Taktik Kebijakan Bumi Hangus
Untuk membuat dirinya kurang menarik, perusahaan sasaran dapat melakukan beberapa hal, antara lain:
- Likuidasi atau penghentian aset dan sekuritas yang sangat berharga Sekuritas. Sekuritas yang Dapat Dipasarkan Sekuritas adalah instrumen keuangan jangka pendek yang tidak dibatasi, yang diterbitkan baik untuk efek ekuitas atau untuk efek hutang dari perusahaan publik. Perusahaan penerbit menciptakan instrumen ini untuk tujuan penggalangan dana lebih lanjut untuk membiayai kegiatan bisnis dan ekspansi.
- Membuat perjanjian untuk melunasi hutang segera setelah pengambilalihan yang tidak bersahabat selesai. Perusahaan yang mengakuisisi kemudian akan dipaksa untuk melunasi hutangnya, sehingga mengikis keuntungannya.
- Mencoba untuk "menghanguskan" pengakuisisi juga dengan menggunakan taktik "pil racun" seperti strategi flip-over, yang memungkinkan pemegang saham perusahaan target untuk membeli saham diskon dari perusahaan yang mengakuisisi jika pengambilalihan berhasil. Langkah ini akan melemahkan nilai saham beredar perusahaan yang mengakuisisi.
Asal Usul Kebijakan Bumi Hangus
Istilah "bumi hangus" dimulai sebagai istilah militer. Selama masa perang, pasukan akan menghancurkan barang-barang berharga - tanaman, bangunan, rute masuk dan keluar kota - agar tidak dapat digunakan oleh pasukan musuh.
Kelemahan dari taktik hangus ini adalah item dan infrastruktur yang dihancurkan juga tidak bisa lagi digunakan oleh pasukan yang menghancurkannya.
Masalah dengan Kebijakan Bumi Hangus
Ketika sebuah perusahaan dengan sengaja mengambil tindakan untuk membuat dirinya kurang menarik, tujuannya adalah untuk mencegah upaya pengambilalihan. Jika kebijakan tersebut berhasil, perusahaan yang ditargetkan mencapai hasil yang diinginkan, lolos dari pengambilalihan. Ada dua masalah utama yang mungkin timbul dari penerapan kebijakan bumi hangus:
- Pihak pengakuisisi masih dapat melihat nilai yang mendasari di perusahaan yang ditargetkan dan menindaklanjuti dengan pengambilalihan tersebut, dengan asumsi perusahaan tersebut dapat mengembalikan perusahaan target ke nilai semula setelah berada dalam posisi kepemilikan.
- Taktik bumi hangus dapat mengakibatkan perusahaan target merusak dirinya sendiri dan mengurangi potensi penghasilannya. Banyak perusahaan yang menargetkan pengambilalihan yang tidak bersahabat yang menerapkan taktik bumi hangus mungkin berhasil mencegah upaya pengambilalihan tersebut, tetapi ternyata mereka tidak dapat memulihkan diri dari kerusakan yang ditimbulkan sendiri. Beberapa pada akhirnya dapat dipaksa menjadi pailit. Kepailitan Kepailitan adalah status hukum dari manusia atau badan non-manusia (sebuah firma atau lembaga pemerintah) yang tidak dapat membayar kembali hutang yang belum dibayarkan kepada kreditor. dan likuidasi. Pertimbangkan, misalnya, sebuah perusahaan perangkat lunak yang, sebagai bagian dari pertahanan pengambilalihan bumi hangusnya, menjual semua hak untuk memasarkan beberapa perangkat lunak berpemilik utamanya kepada pesaing.
Kata Penutup
Kebijakan bumi hangus, pada intinya, merupakan upaya terakhir yang putus asa dari sebuah perusahaan untuk menghentikan pengambilalihan yang tidak bersahabat. Strategi anti-pengambilalihan lainnya seringkali merupakan pilihan yang lebih baik karena tidak menyabotase nilai dan potensi penghasilan perusahaan yang ditargetkan.
Bagi beberapa perusahaan, kebijakan bumi hangus berhasil dan perusahaan pulih setelah tawaran pengambilalihan gagal. Selebihnya, bagaimanapun, pengambilalihan tidak dicegah atau sabotase sendiri secara efektif menghancurkan perusahaan.
Sumber Daya Lainnya
Finance adalah penyedia resmi Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® Certification. Bergabunglah dengan 350.600+ siswa yang bekerja untuk perusahaan seperti Amazon, JP Morgan, dan program sertifikasi Ferrari, yang dirancang untuk mengubah siapa pun menjadi analis keuangan kelas dunia.
Untuk terus mempelajari dan mengembangkan pengetahuan Anda tentang analisis keuangan, kami sangat merekomendasikan sumber daya Keuangan tambahan di bawah ini:
- Parasut Emas Parasut Emas Parasut emas, dalam merger dan akuisisi (M&A), mengacu pada kompensasi finansial yang besar atau manfaat besar yang dijamin untuk para eksekutif perusahaan setelah penghentian setelah merger atau pengambilalihan. Manfaat termasuk pesangon, bonus tunai, dan opsi saham.
- Greenmail Greenmail Melakukan Greenmail melibatkan pembelian sejumlah besar saham di perusahaan target, mengancam pengambilalihan yang tidak bersahabat, dan kemudian menggunakan ancaman untuk memaksa
- Poison Put Poison Put Poison put Sebuah racun adalah strategi pertahanan melawan pengambilalihan yang bermusuhan. Ini melibatkan penerbitan obligasi oleh perusahaan target yang dapat dibeli kembali sebelum tanggal jatuh tempo. Pertahanan racun menempatkan adalah mekanisme pertahanan pra-penawaran dan dapat dianggap sebagai varian dari strategi pil racun.
- Pengusir Hiu Pengusir Hiu Pengusir hiu mengacu pada tindakan yang diterapkan oleh perusahaan untuk mengunci upaya pengambilalihan yang tidak bersahabat. Tindakan tersebut dapat berupa upaya berkala atau berkelanjutan yang dilakukan
