Divestasi adalah tindakan perusahaan menjual aset. Meskipun divestasi dapat mengacu pada penjualan aset apa pun, ini paling sering digunakan dalam konteks penjualan unit bisnis non-inti. Divestasi dapat dilihat sebagai kebalikan langsung dari akuisisi. Akuisisi Aset Akuisisi aset adalah pembelian perusahaan dengan membeli asetnya, bukan sahamnya. Di sebagian besar yurisdiksi, akuisisi aset biasanya juga melibatkan asumsi kewajiban tertentu. Namun, karena para pihak dapat menawar aset mana yang akan diperoleh dan kewajiban mana yang akan diasumsikan, transaksi tersebut dapat menjadi jauh lebih fleksibel.
Divestasi dapat menciptakan suntikan uang tunai ke dalam perusahaan, sementara juga melayani strategi perusahaan secara keseluruhan Strategi Perusahaan Strategi Perusahaan berfokus pada cara mengelola sumber daya, risiko, dan laba di seluruh perusahaan, sebagai lawan untuk melihat keunggulan kompetitif dalam strategi bisnis. Divestasi adalah mandat penasihat umum dalam pekerjaan perbankan investasi Telusuri deskripsi pekerjaan: persyaratan dan keterampilan untuk posting pekerjaan di perbankan investasi, penelitian ekuitas, perbendaharaan, FP&A, keuangan perusahaan, akuntansi dan bidang keuangan lainnya. Uraian tugas ini telah disusun dengan mengambil daftar keterampilan, persyaratan, pendidikan, pengalaman, dan lainnya yang paling umum. Terkadang divestasi juga disebut sebagai strategi keluar dari Strategi Korporat dan panduan strategi bisnis.Baca semua artikel dan sumber keuangan tentang bisnis dan strategi perusahaan, konsep penting untuk dimasukkan oleh analis keuangan ke dalam pemodelan dan analisis keuangan mereka. Keuntungan penggerak pertama, 5 Kekuatan Porter, SWOT, keunggulan kompetitif, daya tawar pemasok.
Langkah-langkah dalam Proses Divestasi
Divestasi melibatkan beberapa langkah, seperti yang disebutkan di bawah ini:
Proses divestasi yang diuraikan di bawah ini biasanya dikelola oleh para profesional yang bekerja di Pengembangan Perusahaan Pengembangan Perusahaan Pengembangan perusahaan adalah grup di sebuah perusahaan yang bertanggung jawab atas keputusan strategis untuk menumbuhkan dan merestrukturisasi bisnisnya, membangun kemitraan strategis, terlibat dalam merger & akuisisi (M&A), dan / atau mencapai keunggulan organisasi. Corp Dev juga mengejar peluang yang memanfaatkan nilai platform bisnis perusahaan. departemen perusahaan.
1. Memantau Portofolio
Untuk perusahaan yang mengejar strategi divestasi aktif, manajemen secara teratur melakukan peninjauan Daftar Periksa Uji Tuntas Daftar periksa uji tuntas ini mencakup lebih dari 25 item yang mencakup item keuangan, hukum, dan operasi yang harus diverifikasi. masing-masing unit bisnis dan relevansinya dengan strategi bisnis jangka panjang perusahaan. Strategi Perusahaan dan panduan strategi bisnis. Baca semua artikel dan sumber keuangan tentang bisnis dan strategi perusahaan, konsep penting untuk dimasukkan oleh analis keuangan ke dalam pemodelan dan analisis keuangan mereka. Keuntungan penggerak pertama, 5 Kekuatan Porter, SWOT, keunggulan kompetitif, daya tawar pemasok.
2. Mengidentifikasi Pembeli
Setelah unit bisnis ditandai untuk kemungkinan divestasi, pembeli perlu diidentifikasi agar kesepakatan dapat dilanjutkan. Proses identifikasi sangat penting karena mengekstraksi nilai dari divestasi membutuhkan penerimaan harga yang setidaknya harus sama dengan biaya peluang Biaya peluang Biaya peluang adalah salah satu konsep kunci dalam studi ekonomi dan lazim di berbagai proses pengambilan keputusan. Biaya peluang adalah nilai sebelumnya dari alternatif terbaik berikutnya. tidak menjual unit bisnis.
3. Melakukan Divestasi
Divestasi itu sendiri akan mencakup berbagai aspek bisnis seperti kepemilikan hukum, valuasi Metode Penilaian Saat menilai suatu perusahaan sebagai kelangsungan hidup ada tiga metode penilaian utama yang digunakan: analisis DCF, perusahaan pembanding, dan transaksi preseden. Metode penilaian ini digunakan dalam perbankan investasi, penelitian ekuitas, ekuitas swasta, pengembangan perusahaan, merger & akuisisi, leveraged buyout dan keuangan dan perubahan manajemen, serta retensi dan pesangon karyawan.
Bentuk penilaian perusahaan yang paling umum adalah pemodelan keuangan Apa itu Pemodelan Keuangan Pemodelan keuangan dilakukan di Excel untuk meramalkan kinerja keuangan perusahaan. Tinjauan tentang apa itu pemodelan keuangan, bagaimana & mengapa membangun model. , dan secara khusus, analisis arus kas yang didiskontokan - analisis DCF Panduan Gratis Pelatihan Model DCF Model DCF adalah jenis model keuangan khusus yang digunakan untuk menilai bisnis. Model ini hanyalah ramalan arus kas bebas tidak bertingkat perusahaan.
Pelajari lebih lanjut tentang proses ini di Finance's Financial Modeling & Valuation Analyst Sertifikasi FMVA®. Bergabunglah dengan 350.600+ siswa yang bekerja untuk perusahaan seperti Amazon, JP Morgan, dan program sertifikasi Ferrari.
4. Mengelola Transisi
Di luar divestasi, perusahaan mungkin melihat strategi dan biaya sebagai dua bidang utama yang harus ditangani untuk bergerak maju. Dengan perusahaan kehilangan unit bisnis sekaligus mendapatkan arus kas masuk yang besar, perusahaan perlu memutuskan di mana dan bagaimana menggunakan uang tersebut. Beberapa perusahaan mungkin memilih untuk mengembangkan unit bisnis yang ada, sementara yang lain mungkin memilih untuk mengejar lini bisnis baru sama sekali. Uang itu juga dapat digunakan untuk membayar hutang.
Pada saat yang sama, mungkin ada sisa biaya dari unit divestasi dalam bentuk proses backend seperti TI atau infrastruktur pendukung lainnya yang perlu diputus atau diintegrasikan oleh perusahaan ke depannya.
Manfaat Divestasi
Tingkat Pengembalian yang Diperlukan
Keputusan untuk mendivestasikan unit bisnis dapat muncul dari kinerja yang buruk dalam hal memenuhi tingkat pengembalian yang disyaratkan seperti yang ditunjukkan oleh Model Penetapan Harga Aset Modal Model Penetapan Harga Aset Modal (CAPM) Model Penetapan Harga Aset Modal (CAPM) adalah model yang menggambarkan hubungan antara pengembalian yang diharapkan dan risiko keamanan. Rumus CAPM menunjukkan pengembalian sekuritas sama dengan pengembalian bebas risiko ditambah premi risiko, berdasarkan beta sekuritas itu. Artinya, berpegang pada unit bisnis akan merugikan pemegang saham, karena pada dasarnya memegang proyek NPV negatif.
Satu hal yang perlu dipertimbangkan adalah bahwa unit bisnis yang berbeda dalam suatu perusahaan dapat melaporkan tingkat pengembalian yang disyaratkan yang lebih tinggi atau lebih rendah dari tingkat pengembalian perusahaan secara keseluruhan. Ini karena fakta bahwa lini bisnis yang berbeda mengalami tingkat risiko sistemik yang berbeda, Risiko Sistemik Risiko sistemik dapat didefinisikan sebagai risiko yang terkait dengan runtuhnya atau kegagalan suatu perusahaan, industri, lembaga keuangan, atau seluruh perekonomian. Ini adalah risiko kegagalan besar dari sistem keuangan, di mana krisis terjadi ketika penyedia modal kehilangan kepercayaan pada pengguna modal atau Beta Koefisien Koefisien Beta adalah ukuran sensitivitas atau korelasi suatu sekuritas atau portofolio investasi terhadap pergerakan di pasar secara keseluruhan.Kita dapat memperoleh ukuran statistik risiko dengan membandingkan pengembalian sekuritas / portofolio individu dengan pengembalian pasar secara keseluruhan.
Fokus Strategis
Divestasi memungkinkan perusahaan untuk mengalokasikan kembali sumber daya ke bidang keahlian inti mereka yang idealnya menghasilkan keuntungan yang lebih tinggi tepat waktu dan tenaga. Salah satu permasalahan dalam diversifikasi dalam perusahaan adalah terjadinya dis-ekonomi manajerial. Ini berarti bahwa mengambil aktivitas bisnis non-inti memperluas cakupan manajer ke dalam area di mana mereka mungkin tidak memiliki pengalaman, keahlian, atau waktu yang diperlukan untuk diinvestasikan agar perusahaan non-inti berhasil dan cukup menguntungkan.
Kerusakan potensial adalah adanya biaya peluang yang lebih besar untuk mengalokasikan kembali fokus manajer ke unit bisnis terpisah ketika mereka dapat memberikan kinerja yang lebih tinggi di area fokus utama mereka.
Biaya Divestasi
Biaya langsung
Beberapa biaya langsung divestasi termasuk biaya transaksi dan transisi yang terkait dengan keputusan tersebut. Ini termasuk memasukkan orang, proses, dan alat yang diperlukan untuk melaksanakan proses divestasi, yang melibatkan hal-hal seperti mengelola pengalihan aset secara hukum, menilai sinergi kepada pembeli, dan memutuskan kebijakan retensi dan pesangon terkait sumber daya manusia.
Pensinyalan
Pensinyalan dapat membebani keputusan perusahaan untuk divestasi karena asimetri informasi di pasar modal. Investor eksternal mungkin tidak memiliki pengetahuan yang cukup tentang perusahaan untuk membuat asumsi yang benar tentang kinerja masa depan sebagai akibat dari keputusan manajerial untuk melakukan divestasi.
Sebagai contoh asimetri informasi yang mempengaruhi persepsi investor, pertimbangkan kasus di mana perusahaan memilih untuk memotong pembayaran dividen untuk mendanai proyek NPV positif yang akan meningkatkan nilai pemegang saham di masa depan. Namun, pemegang saham dapat melihat pemotongan dividen sebagai indikasi perusahaan dalam kesulitan keuangan.
Dengan cara yang sama, perusahaan dapat memilih strategi divestasi untuk mengalokasikan sumber dayanya untuk penggunaan yang optimal, menghilangkan unit bisnis yang tidak menghasilkan tingkat pengembalian yang diperlukan. Namun pemegang saham mungkin secara keliru menganggap divestasi sebagai pertanda kebutuhan mendesak akan uang tunai karena perusahaan sedang dalam kesulitan. Akibatnya, investor dapat menjual saham mereka, menyebabkan harga saham perusahaan turun - yang selanjutnya mengkonfirmasi kepada beberapa investor bahwa perusahaan tersebut dalam bahaya bangkrut.
Cara untuk menghindari investor mendapatkan sinyal yang tidak akurat mengenai posisi perusahaan saat ini dan prospek masa depan adalah dengan menjaga komunikasi terbuka dengan pemegang saham mengenai setiap keputusan besar perusahaan, seperti keputusan untuk melakukan divestasi. Dalam kasus seperti itu, adalah kepentingan terbaik perusahaan untuk secara jelas mengkomunikasikan kepada pemegang saham alasan di balik keputusan divestasi, bersama dengan informasi mengenai manfaat yang akan diperoleh perusahaan dari penjualan unit bisnis.
Bacaan Terkait
Kami berharap panduan Keuangan untuk divestasi bermanfaat bagi Anda. Tingkatkan pendidikan keuangan Anda lebih jauh dengan sumber daya Keuangan gratis berikut:
- Pembelian Aset vs Pembelian Saham Pembelian Aset vs Pembelian Saham Pembelian aset vs pembelian saham - dua cara untuk membeli perusahaan, dan setiap metode menguntungkan pembeli dan penjual dengan cara yang berbeda. Panduan terperinci ini mengeksplorasi dan mencantumkan pro, kontra, serta alasan untuk menyusun kesepakatan aset atau kesepakatan saham dalam transaksi M&A.
- Equity Carve-out Equity Carve Out Proses divestasi sebagian dari unit bisnis dan di mana saham minoritas dijual kepada investor luar dikenal sebagai Equity Carve Out atau ECO.
- Spin-off vs Split-off Spin-Off Spin-off perusahaan adalah strategi operasional yang digunakan oleh perusahaan untuk membuat anak perusahaan bisnis baru dari perusahaan induknya. Spin-off terjadi ketika perusahaan induk memisahkan sebagian dari bisnisnya menjadi entitas publik kedua dan mendistribusikan saham entitas baru kepada pemegang saham saat ini.
- Program Analis Keuangan Sertifikasi FMVA® Bergabunglah dengan 350.600+ siswa yang bekerja untuk perusahaan seperti Amazon, JP Morgan, dan Ferrari
