Apa itu Obligasi Sampah?

Obligasi sampah, juga dikenal sebagai obligasi dengan imbal hasil tinggi, adalah obligasi yang dinilai di bawah peringkat investasi oleh tiga lembaga pemeringkat besar (lihat gambar di bawah). Obligasi sampah memiliki risiko gagal bayar yang lebih tinggi Premium Risiko Pasar Premi risiko pasar adalah pengembalian tambahan yang diharapkan investor dari memegang portofolio pasar berisiko daripada aset bebas risiko. dibandingkan obligasi lain, tetapi mereka membayar pengembalian yang lebih tinggi agar menarik bagi investor. Penerbit utama obligasi tersebut adalah perusahaan padat modal dengan rasio hutang yang tinggi, Cost of Debt Cost of debt adalah pengembalian yang diberikan perusahaan kepada debtholders dan kreditornya. Biaya hutang digunakan dalam perhitungan WACC untuk analisis penilaian. atau perusahaan muda yang belum memiliki peringkat kredit yang kuat.

Saat Anda membeli obligasi, Anda meminjamkan kepada penerbit dengan imbalan pembayaran bunga berkala. Setelah obligasi jatuh tempo, penerbit diwajibkan untuk membayar kembali seluruh jumlah pokok kepada investor. Namun jika penerbit memiliki risiko gagal bayar yang tinggi, pembayaran bunga tidak dapat dicairkan sesuai jadwal. Dengan demikian, obligasi tersebut menawarkan hasil yang lebih tinggi untuk mengkompensasi investor atas risiko tambahan.

Tabel Obligasi Sampah dan peringkatnya

Gambar: Kursus Pengantar Keuangan Perusahaan Gratis.

Analis pasar terkadang menggunakan pasar obligasi sampah untuk mendapatkan indikasi keadaan ekonomi. Jika lebih banyak investor yang membelinya, kesediaan mereka untuk mengambil risiko menunjukkan optimisme tentang perekonomian. Sebaliknya, jika investor menghindar dari obligasi dengan imbal hasil tinggi, maka itu pertanda mereka menghindari risiko. Pengertian Risk Averse Seseorang yang risk averse memiliki karakteristik atau sifat yang lebih memilih menghindari kerugian daripada mencari keuntungan. Karakteristik ini biasanya melekat pada investor atau pelaku pasar yang lebih menyukai investasi dengan tingkat pengembalian yang lebih rendah dan risiko yang relatif diketahui daripada investasi dengan potensi pengembalian yang lebih tinggi tetapi juga dengan ketidakpastian yang lebih tinggi dan lebih banyak risiko. Ini menunjukkan pandangan pesimistis tentang keadaan perekonomian saat ini.Keadaan ini dapat digunakan untuk memprediksi kontraksi siklus bisnis atau pasar beruang.

Sejarah Obligasi Sampah

Pemerintah Amerika Serikat mulai menggunakan obligasi sampah pada 1780-an sebagai cara mendanai pemerintah yang belum terbukti. Pada saat itu, risiko gagal bayar negara itu tinggi. Oleh karena itu, tidak banyak pemberi pinjaman internasional yang bersedia memberikan pinjaman kecuali jika investasi tersebut menawarkan pengembalian yang tinggi.

Obligasi sampah dikembalikan pada awal 1900-an sebagai bentuk pembiayaan awal. Perusahaan seperti General Motors dan IBM berada pada tahap awal mereka saat itu. Beberapa bank bersedia memberikan kredit kepada perusahaan yang tidak memiliki rekam jejak. Pada 1970-an dan 1980-an, pasar obligasi sampah mengalami booming akibat perusahaan malaikat jatuh. Malaikat Jatuh Malaikat Jatuh Malaikat jatuh adalah obligasi yang dinilai layak investasi tetapi sejak itu diturunkan ke status sampah karena penurunan posisi keuangan penerbitnya. Obligasi diturunkan peringkatnya oleh satu atau lebih dari tiga layanan pemeringkat besar - Fitch, Moody's dan Standard & Poor's (S&P). merupakan perusahaan yang sebelumnya pernah menerbitkan obligasi investment grade, namun mengalami penurunan peringkat kreditnya.

Penelitian yang diterbitkan oleh Braddock Hickman, Thomas Atkinson, dan Orina Burrell juga berkontribusi pada ledakan tahun 1970-an hingga 1980-an. Studi tersebut menunjukkan bahwa obligasi sampah membayar pengembalian lebih tinggi daripada yang diperlukan untuk mengkompensasi risiko ekstra yang terlibat. Drexel Burnham menggunakan penelitian ini untuk membangun pasar obligasi sampah yang besar. Investasi mereka dalam obligasi sampah tumbuh dari $ 10 miliar menjadi $ 189 miliar antara 1979 hingga 1989. Pengembalian rata-rata mencapai 14,5%, sedangkan default hanya 2,2%. Sayangnya, pasar terpukul setelah Drexel dijatuhkan oleh aktivitas perdagangan ilegal. Drexel akhirnya dipaksa bangkrut.

Pasar Obligasi Bunga Tinggi Terbaru

Pasar obligasi sampah Amerika Serikat meningkat 80% antara 2009 hingga 2015, dengan nilainya diperkirakan mencapai $ 1,3 triliun. Ini terjadi setelah Krisis Keuangan Global tahun 2008, di mana obligasi dengan imbal hasil tinggi dikaitkan dengan krisis subprime mortgage. Pasar tumbuh dengan stabil pada tahun 2013 ketika Federal Reserve Federal Reserve (The Fed) Federal Reserve adalah bank sentral Amerika Serikat dan merupakan otoritas keuangan di balik ekonomi pasar bebas terbesar di dunia. mengumumkan bahwa mereka akan mulai mengurangi pelonggaran kuantitatif. Karena kondisi ekonomi yang dirasakan membaik dan lebih sedikit kasus gagal bayar, investor menunjukkan minat baru pada obligasi sampah. Namun, pada September 2015, obligasi sampah mulai mengalami gejolak lagi, dengan lebih dari 15% pada level tertekan.Penurunan terus berlanjut pada tahun 2016 karena investor kembali berinvestasi pada obligasi tingkat investasi di tengah ketidakpastian ekonomi yang didorong oleh harga yang tidak stabil di pasar saham.

Bagaimana Nilai Obligasi Sampah?

Penerbit obligasi Informasi Perusahaan Informasi hukum perusahaan tentang Corporate Finance Institute (Keuangan). Halaman ini berisi informasi hukum penting tentang Keuangan termasuk alamat terdaftar, nomor pajak, nomor bisnis, akta pendirian, nama perusahaan, merek dagang, penasihat hukum dan akuntan. diberi peringkat kredit tergantung pada kemungkinan bertemu atau gagal membayar kewajiban keuangan mereka. Kelayakan kredit obligasi dievaluasi oleh tiga lembaga pemeringkat besar: Standard and Poor's (S&P), Fitch, dan Moody's. Obligasi yang diberi peringkat kredit lebih tinggi dianggap layak investasi dan paling dicari oleh investor. Obligasi dengan peringkat kredit rendah dikenal sebagai obligasi non-investment grade atau junk bond. Karena risiko gagal bayar yang lebih tinggi,mereka biasanya membayar 4 sampai 6 poin suku bunga lebih tinggi daripada obligasi tingkat investasi.

Berdasarkan peringkat kredit dari dua dari tiga lembaga pemeringkat besar, obligasi sampah adalah obligasi dengan peringkat “Baa” atau lebih rendah dari Moody's dan peringkat “BBB” atau lebih rendah dari S&P. Obligasi dengan peringkat "C" memiliki risiko gagal bayar yang lebih tinggi, sedangkan peringkat "D" menunjukkan bahwa obligasi tersebut dalam keadaan gagal bayar. Sebagian besar investor membeli obligasi sampah melalui reksa dana atau dana yang diperdagangkan di bursa. Reksa dana membantu mengurangi risiko investasi pada obligasi sampah dengan menawarkan portofolio obligasi yang terdiversifikasi. Pengembalian obligasi non-investment grade berfluktuasi dari waktu ke waktu, tergantung pada penerbit dan keadaan ekonomi secara umum.

Keuntungan

Investor obligasi sampah biasanya menikmati tingkat pengembalian yang lebih tinggi dibandingkan dengan investasi pendapatan tetap lainnya. Karena mereka sering diterbitkan dengan jangka waktu 10 tahun, obligasi sampah memiliki peluang untuk lebih baik jika peringkat kredit penerbitnya membaik sebelum obligasi jatuh tempo. Jika peringkat kredit penerbit meningkat, maka nilai obligasi meningkat dan hal ini menyebabkan peningkatan pengembalian bagi pemegangnya. Investor obligasi juga mendapat prioritas di atas pemegang saham selama likuidasi, memberi mereka keuntungan untuk setidaknya memulihkan sebagian dari investasi mereka jika gagal bayar.

Kekurangan

Obligasi sampah memiliki kemungkinan gagal bayar yang lebih tinggi dibandingkan jenis obligasi lainnya. Jika suatu perusahaan gagal bayar, pemegang obligasi berisiko kehilangan 100% investasi mereka. Jika peringkat kredit perusahaan semakin memburuk, nilai obligasi akan menurun. Ketika suku bunga obligasi tingkat investasi meningkat, obligasi sampah menjadi kurang menarik bagi investor. Selama resesi, obligasi sampah paling menderita, karena investor berbondong-bondong ke investasi yang lebih konservatif - "safe havens".

Sumber Daya Lainnya

Terima kasih telah membaca panduan Keuangan untuk obligasi sampah. Finance adalah penyedia resmi Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® Certification. Bergabunglah dengan 350.600+ siswa yang bekerja untuk perusahaan seperti Amazon, JP Morgan, dan program sertifikasi Ferrari, yang dirancang untuk membantu siapa saja menjadi analis keuangan kelas dunia . Untuk terus belajar dan memajukan karier Anda, sumber daya tambahan di bawah ini akan berguna:

  • Penerbit Obligasi Penerbit Obligasi Ada berbagai jenis penerbit obligasi. Penerbit obligasi ini membuat obligasi untuk meminjam dana dari pemegang obligasi, untuk dilunasi pada saat jatuh tempo.
  • Penetapan Harga Obligasi Penetapan Harga Obligasi Penetapan harga obligasi adalah ilmu yang menghitung harga penerbitan obligasi berdasarkan kupon, nilai nominal, hasil dan jangka waktu hingga jatuh tempo. Penetapan harga obligasi memungkinkan investor
  • Debt Capital Markets Debt Capital Markets (DCM) Grup Debt Capital Markets (DCM) bertanggung jawab untuk memberikan nasihat secara langsung kepada emiten korporat tentang peningkatan utang untuk akuisisi, pembiayaan kembali utang yang ada, atau restrukturisasi utang yang ada. Tim ini beroperasi dalam lingkungan yang bergerak cepat dan bekerja sama dengan mitra penasihat
  • Berinvestasi: Panduan Pemula Berinvestasi: Panduan Pemula Panduan Keuangan Berinvestasi untuk Pemula akan mengajarkan Anda dasar-dasar berinvestasi dan bagaimana memulai. Pelajari tentang berbagai strategi dan teknik untuk perdagangan, dan tentang pasar keuangan yang berbeda tempat Anda dapat berinvestasi.

Direkomendasikan

Apakah Margin Kontribusi?
Apa itu Eksternalitas Negatif?
Apakah Model Tiga Faktor Fama-Prancis itu?