Penilaian obligasi korporasi adalah proses penentuan nilai wajar obligasi korporasi berdasarkan nilai sekarang pembayaran kupon obligasi dan pelunasan pokok obligasi. Penilaian obligasi korporasi juga memperhitungkan kemungkinan gagal bayar obligasi dan tidak membayar kembali pokok pinjaman secara penuh.
Apa itu Obligasi Korporasi?
Obligasi Korporasi adalah obligasi yang diterbitkan oleh korporasi Korporasi Korporasi adalah badan hukum yang dibuat oleh individu, pemegang saham, atau pemegang saham, dengan tujuan beroperasi untuk mendapatkan keuntungan. Korporasi diizinkan untuk membuat kontrak, menuntut dan dituntut, memiliki aset, mengirimkan pajak federal dan negara bagian, dan meminjam uang dari lembaga keuangan. untuk membiayai berbagai aktivitas, termasuk operasi, ekspansi, atau M&A. Obligasi korporasi umumnya menawarkan imbal hasil yang lebih tinggi daripada obligasi pemerintah karena biasanya memiliki kemungkinan gagal bayar yang lebih tinggi, sehingga lebih berisiko. Selain itu, ada berbagai jenis obligasi korporasi dengan tingkat risiko dan hasil yang beragam.
Penilaian obligasi korporasi serupa dengan aset berisiko lainnya; Hal ini tergantung pada nilai sekarang dari arus kas yang diharapkan di masa depan, didiskontokan pada tingkat risiko yang disesuaikan (mirip dengan DCF Discounted Cash Flow DCF Formula Formula DCF arus kas yang didiskontokan adalah jumlah arus kas dalam setiap periode dibagi dengan satu plus tingkat diskonto yang dinaikkan ke pangkat periode #. Artikel ini memecah rumus DCF menjadi istilah sederhana dengan contoh dan video perhitungan. Rumus tersebut digunakan untuk menentukan nilai bisnis). Namun, kemungkinan gagal bayar obligasi dan rasio pembayaran jika obligasi gagal bayar (rasio nilai nominal diterima jika obligasi gagal bayar) harus diperhitungkan dalam penilaian.
Bagaimana Menilai Ikatan Perusahaan (Metode Pohon Probabilitas)
Cara umum untuk memvisualisasikan penilaian obligasi korporasi adalah melalui pohon probabilitas.
Perhatikan contoh obligasi korporasi berikut:
- Jatuh tempo 3 tahun
- Nilai nominal $ 1.000
- Tingkat kupon 5% (pembayaran kupon $ 50 dibayarkan setiap tahun)
- 60 rasio pembayaran (pembayaran default $ 600)
- 10 kemungkinan gagal bayar
- Tingkat diskonto 5% yang disesuaikan dengan risiko
Langkah pertama dalam menilai obligasi adalah menemukan nilai yang diharapkan pada setiap periode. Hal ini dilakukan dengan menambahkan produk dari pembayaran default dan probabilitas default Probability of Default Probability of Default (PD) adalah probabilitas peminjam yang gagal membayar pinjaman dan digunakan untuk menghitung kerugian yang diharapkan dari investasi. (P) dengan produk dari pembayaran yang dijanjikan (pembayaran kupon dan pembayaran kembali pokok) dan kemungkinan tidak gagal bayar (1-P).
Setelah nilai yang diharapkan dihitung, nilai tersebut didiskontokan kembali ke periode 0 dengan tingkat diskonto yang disesuaikan dengan risiko (d) untuk menghitung harga obligasi.
Dimana:
- d = tingkat diskonto yang disesuaikan dengan risiko
Hasil Obligasi Korporasi
Obligasi korporasi cenderung menghasilkan lebih dari obligasi pemerintah. Alasannya adalah mereka membawa lebih banyak risiko gagal bayar. Untuk obligasi pemerintah yang aman, seperti US Treasury Bills Treasury Bills (T-Bills) Treasury Bills (atau singkatnya T-Bills) adalah instrumen keuangan jangka pendek yang diterbitkan oleh Departemen Keuangan AS dengan periode jatuh tempo mulai dari beberapa hari hingga 52 minggu (satu tahun). Mereka dianggap sebagai investasi teraman karena didukung oleh kepercayaan penuh dan kredit dari Pemerintah Amerika Serikat. , hasil terdiri dari suku bunga Dana Federal, premi risiko suku bunga, dan premi risiko inflasi. Namun, untuk obligasi korporasi, investor juga menuntut kompensasi atas risiko gagal bayar korporasi.
Beberapa obligasi pemerintah datang menawarkan premi gagal bayar; namun, perbendaharaan AS biasanya tidak. Dengan demikian, imbal hasil obligasi perusahaan juga memperhitungkan risiko gagal bayar perusahaan. Penting untuk dipahami mengapa “metode pohon” untuk menemukan harga obligasi korporasi mencakup penghitungan risiko gagal bayar obligasi.
Bagaimana Menghitung Hasil Obligasi Korporasi
Setelah menghitung harga obligasi korporasi melalui “metode pohon”, langkah terakhir dapat diambil untuk menghitung hasil obligasi. Untuk menghitung imbal hasil, setel harga obligasi sama dengan pembayaran obligasi yang dijanjikan (pembayaran kupon), bagi dengan satu ditambah tingkat, dan selesaikan tarifnya. Tarif akan menjadi hasil.
Cara alternatif untuk menyelesaikan imbal hasil obligasi adalah dengan menggunakan fungsi "Rate" di Excel. Lima input diperlukan untuk menggunakan fungsi "Rate"; waktu tersisa sampai obligasi jatuh tempo dalam hal periodisitas pembayaran kupon (yaitu, jika kupon dibayarkan setiap tahun, berapa tahun sampai obligasi jatuh tempo), nilai pembayaran kupon, harga obligasi (dihitung dengan "pohon method ”), nilai nominal obligasi, dan apakah pembayaran kupon dilakukan pada awal atau akhir periode.
Sumber Daya Lainnya
Finance menawarkan Sertifikasi Perbankan & Analis Kredit (CBCA) ™ CBCA ™ Akreditasi Perbankan & Analis Kredit Bersertifikat (CBCA) ™ adalah standar global untuk analis kredit yang mencakup keuangan, akuntansi, analisis kredit, analisis arus kas, pemodelan perjanjian, pinjaman pembayaran kembali, dan banyak lagi. program sertifikasi bagi mereka yang ingin meningkatkan karir mereka ke tingkat berikutnya. Untuk terus mempelajari dan mengembangkan basis pengetahuan Anda, harap jelajahi sumber daya tambahan yang relevan di bawah ini:
- Biaya Hutang Biaya Hutang Biaya hutang adalah pengembalian yang diberikan perusahaan kepada debtholders dan kreditornya. Biaya hutang digunakan dalam perhitungan WACC untuk analisis penilaian.
- Premi Risiko Wanprestasi Premi Risiko Wanprestasi Premi risiko gagal bayar secara efektif adalah perbedaan antara suku bunga instrumen utang dan suku bunga bebas risiko. Premi risiko gagal bayar ada untuk mengkompensasi investor atas kemungkinan entitas gagal bayar atas utangnya.
- Nilai Par Nilai Par Nilai Par adalah nilai nominal atau nilai nominal obligasi, atau saham, atau kupon seperti yang ditunjukkan pada obligasi atau sertifikat saham. Ini adalah nilai statis yang ditentukan pada saat penerbitan dan, tidak seperti nilai pasar, nilai ini tidak berfluktuasi secara teratur.
- Kursus Dasar-dasar Pendapatan Tetap
