Apa yang dimaksud dengan Rasio Pengembalian yang Disesuaikan dengan Risiko?

Ada sejumlah rasio pengembalian yang disesuaikan dengan risiko yang membantu investor menilai investasi yang ada atau yang potensial. Rasio ini bisa lebih membantu daripada metrik pengembalian investasi sederhana yang tidak memperhitungkan tingkat risiko investasi.

Rasio Pengembalian yang Disesuaikan Risiko - Rasio Sharpe

Rasio Sharpe menghitung seberapa baik investor dikompensasi atas risiko yang mereka ambil dalam investasi. Saat membandingkan dua investasi berbeda dengan tolok ukur yang sama, aset dengan rasio Sharpe yang lebih tinggi memberikan pengembalian yang lebih tinggi untuk jumlah risiko yang sama atau pengembalian yang sama untuk risiko yang lebih rendah daripada aset lainnya. Dikembangkan oleh ekonom Amerika William F. Sharpe, rasio Sharpe adalah salah satu rasio paling umum yang digunakan untuk menghitung pengembalian yang disesuaikan dengan risiko. Rasio Sharpe yang lebih besar dari 1 lebih disukai; Semakin tinggi rasionya, semakin baik skenario risk to return bagi investor.

Dimana:

Rp = Pengembalian portofolio yang diharapkan

Rf = Tarif bebas risiko

Sigma (p) = Standar Deviasi

Rasio Treynor

Rasio Treynor mengukur pengembalian yang diperoleh melebihi apa yang bisa diperoleh jika aset tidak memiliki risiko yang dapat didiversifikasi. Ini menggunakan koefisien beta, bukan deviasi standar yang digunakan dalam rasio Sharpe. Dibuat oleh ekonom Amerika Jack L Treynor, rasio tersebut menunjukkan berapa banyak pengembalian yang dapat diberikan investasi kepada investor sambil mempertimbangkan tingkat risiko yang melekat.

Koefisien beta menggambarkan sensitivitas investasi di pasar. Jika rasio menunjukkan nilai yang tinggi, berarti investasi tersebut menawarkan keuntungan yang relatif tinggi dengan memasukkan risiko pasar.

Dimana:

Rp = Portofolio yang diharapkan kembali

Rf = Tarif bebas risiko

Beta (p) = Portofolio Beta

Contoh (Rasio Treynor)

Misalkan pengembalian tahunan lima tahun untuk DJIA adalah 18% dan pengembalian rata-rata T-bills adalah 7%.

Pasar = (0.18-0.07) / 1 = 0.11

A = (0,12-0,07) /0,92 = 0,05

B = (0,10-0,07) /0,26 = 0,11

C = (0,08-0,07) /0,20 = 0,05

Rasio Pengembalian yang Disesuaikan dengan Risiko - Jensen's Alpha

Jensen's Alpha digunakan untuk menggambarkan pengembalian aktif atas investasi. Ini mengukur kinerja investasi terhadap tolok ukur indeks pasar yang mewakili pergerakan pasar secara keseluruhan. Alpha menunjukkan kinerja investasi setelah risiko dipertimbangkan.

Dimana:

Rp = Portofolio yang diharapkan kembali

Rf = Tarif bebas risiko

Beta (p) = Portofolio Beta

Rm = Pengembalian Pasar

Interpretasi (Jensen's Alpha)

Alpha <0 berarti investasi terlalu berisiko untuk return yang diharapkan.

Alpha = 0 artinya return yang diperoleh cukup untuk resiko yang diambil.

Alpha> 0 artinya return yang diperoleh lebih besar dari risiko yang diasumsikan.

Contoh (Jensen's Alpha)

Asumsikan portofolio merealisasikan pengembalian 17% di tahun sebelumnya. Indeks pasar kembali 12,5%. Beta-nya 1.4, dan tingkat bebas risikonya adalah 4%.

Alfa Jensen = 17- [4 + 1,4 * (12,5-4)] = 17- (4 + 11,9) = 1,1%

Alfa 1,1% berarti investor menerima pengembalian tinggi untuk risiko yang diasumsikan selama setahun.

Rasio Pengembalian yang Disesuaikan dengan Risiko - R-Squared

R-Squared mengukur persentase pergerakan dana berdasarkan pergerakan indeks acuan. Nilai rasio dapat bervariasi dari 0% -100%. Nilai R-Squared 100% berarti pergerakan dana dibenarkan oleh pergerakan indeks acuan.

Rasio Pengembalian yang Disesuaikan dengan Risiko - Rasio Sortino

Rasio Sortino adalah variasi dari rasio Sharpe. Ini mengambil pengembalian portofolio dan membaginya dengan "Risiko Penurunan." Risiko negatif adalah volatilitas pengembalian portofolio di bawah level tertentu. Tingkat ini didasarkan pada pengembalian rata-rata. Rasio mengukur risiko penurunan dana atau saham. Seperti rasio Sharpe, nilai yang lebih tinggi menunjukkan lebih sedikit risiko relatif terhadap pengembalian.

Dimana:

Rp = Portofolio yang diharapkan kembali

Rf = Tarif bebas risiko

Sigma (d) = Simpangan baku dari pengembalian aset negatif

Contoh (Rasio Sortino)

Reksa Dana Reksa Dana Reksa dana adalah kumpulan uang yang dikumpulkan dari banyak investor untuk tujuan investasi pada saham, obligasi, atau sekuritas lainnya. Reksa dana dimiliki oleh sekelompok investor dan dikelola oleh para profesional. Pelajari tentang berbagai jenis dana, cara kerjanya, dan manfaat serta pengorbanan berinvestasi di dalamnya menunjukkan pengembalian tahunan sebesar 16% dan deviasi sisi negatif 9%. Tarif bebas risiko adalah 3%.

Sortino = (16% -3%) / 9% = 1,44

Rasio Pengembalian yang Disesuaikan dengan Risiko - Rasio Modigliani-Modigliani

Rasio Modigliani-Modigliani, juga dikenal sebagai rasio M2, digunakan untuk memperoleh pengembalian investasi yang disesuaikan dengan risiko. Ini menunjukkan laba atas investasi yang disesuaikan dengan risiko dibandingkan dengan tolok ukur. Ini ditampilkan sebagai unit persentase pengembalian.

Dimana:

Rp = laba atas portofolio yang disesuaikan

Rm = laba atas portofolio pasar

Portofolio yang disesuaikan disesuaikan untuk menunjukkan total risiko dibandingkan dengan pasar secara keseluruhan.

Contoh (Modigliani-Modigliani Ratio)

Reksa Dana A menunjukkan pengembalian tahunan yang disesuaikan sebesar 15%, dan indeks pasar untuk dana tersebut adalah 10%.

M2 = 15% -10% = 5%

Pentingnya Pengembalian yang Disesuaikan dengan Risiko

Risiko adalah perbedaan dari hasil yang diharapkan. Ini dapat dinyatakan karena berkaitan dengan tolok ukur pasar dan dapat menjadi positif atau negatif. Jika seorang investor ingin mencapai pengembalian investasi yang besar dalam jangka panjang, mereka harus terbuka untuk mengalami kerugian dalam jangka pendek. Tingkat volatilitas tergantung pada toleransi risiko investor.

Pengembalian yang disesuaikan dengan risiko mengukur seberapa banyak risiko dikaitkan dengan menghasilkan pengembalian tertentu. Konsep tersebut digunakan untuk mengukur tingkat pengembalian investasi yang berbeda dengan tingkat risiko yang berbeda terhadap suatu patokan. Jika aset menunjukkan risiko yang lebih rendah daripada pasar secara keseluruhan, pengembalian apa pun atas aset di atas tingkat bebas risiko akan dianggap sebagai keuntungan.

Metrik pengembalian yang disesuaikan dengan risiko menawarkan manfaat berikut:

• Memungkinkan Anda membandingkan risiko antara dua atau lebih investasi
• Menelaah perubahan tingkat bebas risiko yang tidak dilakukan oleh rasio pengembalian risiko lainnya
• Anda dapat membandingkan hasil aktual dengan hasil dari indeks benchmark

Kesimpulan

Pengembalian yang disesuaikan dengan risiko dapat bervariasi dari satu investasi ke investasi lainnya, karena banyak faktor eksternal mempengaruhi tingkat risiko. Mereka termasuk ketersediaan dana, toleransi risiko, dan kemampuan untuk memegang posisi dalam waktu lama di pasar yang bergejolak.

Seorang investor dapat meningkatkan pengembalian yang disesuaikan dengan risiko dengan menyesuaikan posisi saham mereka dengan volatilitas di pasar.

Sumber Daya Lainnya

Terima kasih telah membaca panduan Keuangan untuk rasio pengembalian yang disesuaikan dengan risiko. Finance adalah penyedia resmi Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® Certification. Bergabunglah dengan 350.600+ siswa yang bekerja untuk perusahaan seperti Amazon, JP Morgan, dan program sertifikasi Ferrari, yang dirancang untuk mengubah siapa pun menjadi analis keuangan kelas dunia.

Untuk terus mempelajari dan mengembangkan pengetahuan Anda tentang analisis keuangan, kami sangat merekomendasikan sumber daya Keuangan tambahan di bawah ini:

• Rasio Keuangan Perusahaan Rasio Keuangan Perusahaan Rasio Keuangan Perusahaan adalah ukuran kuantitatif yang digunakan untuk menilai bisnis. Rasio ini digunakan oleh analis keuangan, analis riset ekuitas, investor, dan manajer aset untuk mengevaluasi kesehatan keuangan bisnis secara keseluruhan, dengan tujuan akhir untuk membuat keputusan investasi yang lebih baik.
• Manajemen Risiko Manajemen Risiko Manajemen risiko mencakup identifikasi, analisis, dan respons terhadap faktor-faktor risiko yang menjadi bagian dari kehidupan suatu usaha. Biasanya dilakukan dengan
• Risiko Sistematis Risiko Sistematis Risiko sistematik adalah bagian dari risiko total yang disebabkan oleh faktor-faktor di luar kendali perusahaan atau individu tertentu. Risiko sistematis disebabkan oleh faktor-faktor yang berada di luar organisasi. Semua investasi atau sekuritas memiliki risiko sistematis dan oleh karena itu, ini merupakan risiko yang tidak dapat didiversifikasi.
• Risiko Sistemik Risiko Sistemik Risiko sistemik dapat didefinisikan sebagai risiko yang terkait dengan runtuhnya atau kegagalan suatu perusahaan, industri, lembaga keuangan atau perekonomian secara keseluruhan. Ini adalah risiko kegagalan besar sistem keuangan, di mana krisis terjadi ketika penyedia modal kehilangan kepercayaan kepada pengguna modal.