Apa itu Credit Default Swap (CDS)?

Credit default swap (CDS) adalah jenis derivatif kredit yang memberikan perlindungan kepada pembeli terhadap panduan belajar mandiri Knowledge Finance adalah cara terbaik untuk meningkatkan pengetahuan teknis keuangan, akuntansi, pemodelan keuangan, penilaian, perdagangan, ekonomi, dan lebih. dan risiko lainnya. Pembeli CDS melakukan pembayaran berkala kepada penjual hingga tanggal jatuh tempo kredit. Dalam perjanjian tersebut, penjual berkomitmen bahwa, jika penerbit hutang gagal bayar, penjual akan membayar pembeli semua premi dan bunga yang akan dibayarkan sampai dengan tanggal jatuh tempo.

credit default swap (CDS)

Melalui pertukaran kredit, pembeli dapat mengambil langkah-langkah pengendalian risiko dengan mengalihkan risiko ke perusahaan asuransi dengan imbalan pembayaran berkala. Sama seperti polis asuransi, CDS memungkinkan pembeli untuk membeli perlindungan terhadap kejadian yang tidak terduga yang dapat mempengaruhi investasi.

Credit default swaps muncul pada tahun 1994 ketika ditemukan oleh Blythe Masters dari JP Morgan. Mereka menjadi populer pada awal tahun 2000-an, dan pada tahun 2007, nilai credit default swaps yang masih berlaku mencapai $ 62,2 triliun. Selama krisis keuangan tahun 2008, nilai CDS sangat terpukul, dan turun menjadi $ 26,3 triliun pada tahun 2010 dan $ 25,5 triliun pada tahun 2012. Tidak ada kerangka hukum untuk mengatur swap, dan kurangnya transparansi di pasar menjadi perhatian di antara regulator.

Kegunaan Credit Default Swap (CDS)

Investor dapat membeli credit default swap karena alasan berikut:

Spekulasi

Seorang investor dapat membeli credit default swap suatu entitas dengan keyakinan bahwa itu terlalu rendah atau terlalu tinggi dan mencoba untuk mendapatkan keuntungan darinya dengan melakukan perdagangan. Juga, seorang investor dapat membeli perlindungan swap default kredit untuk berspekulasi bahwa perusahaan kemungkinan besar akan gagal bayar karena peningkatan dalam selisih CDS mencerminkan penurunan kelayakan kredit Deskripsi Pekerjaan Analis Kredit Deskripsi Pekerjaan Analis Kredit ini menguraikan keterampilan, pengalaman, dan pendidikan utama untuk posisi. Seorang analis kredit perlu menilai dan sebaliknya.

Pembeli CDS mungkin juga menjual perlindungannya jika menurutnya kelayakan kredit penjual akan meningkat. Penjual dipandang merindukan CDS dan kredit sementara investor yang membeli proteksi dianggap kekurangan CDS dan kredit. Sebagian besar investor berpendapat bahwa CDS membantu menentukan kelayakan kredit suatu entitas.

Arbitrase

Arbitrase adalah praktik membeli sekuritas dari satu pasar dan sekaligus menjualnya di pasar lain dengan harga yang relatif lebih tinggi, oleh karena itu mendapatkan keuntungan dari perbedaan harga saham sementara. Ini bergantung pada fakta bahwa harga saham perusahaan dan penyebaran credit default swaps harus menggambarkan korelasi negatif. Jika prospek perusahaan membaik, maka harga saham harus naik dan selisih CDS harus diperketat.

Namun, jika prospek perusahaan gagal membaik, selisih CDS akan melebar dan harga saham akan turun. Misalnya, ketika suatu perusahaan mengalami kejadian buruk dan harga sahamnya turun, investor akan mengharapkan peningkatan selisih CDS relatif terhadap penurunan harga saham. Arbitrase dapat terjadi ketika investor memanfaatkan kelambatan pasar untuk mendapatkan keuntungan.

Hedging

Hedging merupakan investasi yang bertujuan untuk mengurangi risiko pergerakan harga yang merugikan. Bank dapat melakukan lindung nilai terhadap risiko bahwa penerima pinjaman mungkin gagal bayar dengan menandatangani kontrak CDS sebagai pembeli perlindungan. Jika peminjam gagal bayar, hasil dari kontrak menyeimbangkan dengan hutang gagal bayar. Jika CDS tidak tersedia, bank dapat menjual pinjaman ke bank atau lembaga keuangan lain.

Namun, praktik tersebut dapat merusak hubungan bank-peminjam karena hal itu menunjukkan bahwa bank kurang mempercayai peminjam. Membeli credit default swap memungkinkan bank untuk mengelola risiko gagal bayar sambil mempertahankan pinjaman sebagai bagian dari portofolionya.

Bank juga dapat memanfaatkan lindung nilai sebagai cara mengelola risiko konsentrasi. Risiko konsentrasi terjadi ketika satu peminjam mewakili persentase peminjam bank yang cukup besar. Jika satu peminjam itu gagal bayar, maka ini akan menjadi kerugian besar bagi bank.

Bank dapat mengelola risiko dengan membeli CDS. Dengan menandatangani kontrak CDS, bank dapat mencapai tujuan keanekaragamannya tanpa merusak hubungannya dengan peminjam karena peminjam bukan merupakan pihak dalam kontrak CDS. Meskipun lindung nilai CDS paling umum di antara bank, lembaga lain seperti dana pensiun, perusahaan asuransi, dan pemegang obligasi korporasi dapat membeli CDS untuk tujuan serupa.

Risiko Credit Default Swap

Salah satu risiko credit default swap adalah bahwa pembeli mungkin gagal memenuhi kontrak, sehingga menolak pendapatan yang diharapkan dari penjual. Penjual mentransfer CDS ke pihak lain sebagai bentuk perlindungan terhadap risiko, tetapi dapat menyebabkan gagal bayar. Jika pembeli asli membatalkan perjanjian, penjual mungkin terpaksa menjual CD baru ke pihak ketiga untuk mendapatkan kembali investasi awal. Namun, CD baru mungkin dijual dengan harga yang lebih rendah daripada CD asli, yang menyebabkan kerugian.

Penjual credit default swap juga menghadapi risiko melompat-ke-lompat. Penjual dapat mengumpulkan premi bulanan. Risiko Ekuitas Premium Risiko ekuitas adalah perbedaan antara pengembalian ekuitas / saham individu dan tingkat pengembalian bebas risiko. Ini adalah kompensasi bagi investor karena mengambil risiko yang lebih tinggi dan berinvestasi dalam ekuitas daripada sekuritas bebas risiko. dari pembeli baru dengan harapan pembeli asli akan membayar sesuai kesepakatan. Namun, kegagalan di pihak pembeli menciptakan kewajiban langsung bagi penjual untuk membayar jutaan atau milyaran hutangnya kepada pembeli perlindungan.

Krisis Keuangan 2008

Sebelum krisis keuangan tahun 2008, ada lebih banyak uang yang diinvestasikan dalam credit default swaps daripada di pool lainnya. Nilai credit default swaps mencapai $ 45 triliun dibandingkan dengan $ 22 triliun yang diinvestasikan di pasar saham, $ 7,1 triliun dalam bentuk hipotek, dan $ 4,4 triliun di Departemen Keuangan AS. Pada pertengahan 2010, nilai CDS yang beredar adalah $ 26,3 triliun.

Banyak bank investasi Daftar Bank Investasi Teratas Daftar 100 bank investasi teratas di dunia yang diurutkan menurut abjad. Bank investasi teratas dalam daftar adalah Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch terlibat, tetapi korban terbesar adalah bank investasi Lehman Brothers, yang berutang $ 600 miliar, di mana $ 400 miliar ditanggung oleh CDS. Perusahaan asuransi bank, American Insurance Group, kekurangan dana untuk melunasi hutang, dan Federal Reserve Amerika Serikat perlu campur tangan untuk menyelamatkannya.

Perusahaan yang memperdagangkan swap terpukul selama krisis keuangan. Karena pasar tidak diatur, bank menggunakan swap untuk memastikan produk keuangan yang kompleks. Investor tidak lagi tertarik untuk membeli swap dan bank mulai menahan lebih banyak modal dan menghindari risiko dalam memberikan pinjaman.

Dodd-Frank Wall Street Report Act tahun 2009 diperkenalkan untuk mengatur pasar swap default kredit. Ini secara bertahap menghapus swap paling berisiko dan melarang bank menggunakan simpanan pelanggan untuk berinvestasi dalam swap dan turunan lainnya. Tindakan itu juga membutuhkan pendirian clearinghouse untuk perdagangan dan pertukaran harga.

Bacaan Terkait

Untuk menemukan cara investasi lain selain credit default swaps, lihat sumber daya berikut dari Keuangan:

  • Perdagangan Orang Dalam Perdagangan Orang Dalam Perdagangan orang dalam mengacu pada praktik pembelian atau penjualan sekuritas perusahaan yang diperdagangkan secara publik saat memiliki informasi material yang
  • Posisi Long dan Short Posisi Long dan Short Dalam berinvestasi, posisi panjang dan pendek mewakili taruhan terarah oleh investor bahwa sekuritas akan naik (saat panjang) atau turun (saat pendek). Dalam perdagangan aset, seorang investor dapat mengambil dua jenis posisi: long dan short. Seorang investor bisa membeli aset (long), atau menjualnya (short).
  • Strategi Investasi Saham Strategi Investasi Saham Strategi investasi saham berkaitan dengan berbagai jenis investasi saham. Strategi tersebut adalah nilai, pertumbuhan dan investasi indeks. Strategi yang dipilih investor dipengaruhi oleh sejumlah faktor, seperti situasi keuangan investor, tujuan investasi, dan toleransi risiko.
  • Risiko Kredit Risiko Kredit Risiko kredit adalah risiko kerugian yang mungkin timbul akibat kegagalan pihak mana pun untuk mematuhi syarat dan ketentuan kontrak keuangan, pada prinsipnya,

Direkomendasikan

Apakah Margin Kontribusi?
Apa itu Eksternalitas Negatif?
Apakah Model Tiga Faktor Fama-Prancis itu?