Berdasarkan pengalaman langsung kami, serta diskusi dengan profesional riset ekuitas Analis Riset Ekuitas Analis riset ekuitas menyediakan liputan riset perusahaan publik dan mendistribusikan riset tersebut kepada klien. Kami mencakup gaji analis, deskripsi pekerjaan, titik masuk industri, dan kemungkinan jalur karier. , kami telah menyusun daftar pertanyaan teratas untuk ditanyakan oleh analis riset saat mewawancarai seorang rekanan. Kami juga telah menambahkan apa yang menurut kami merupakan jawaban terbaik untuk pertanyaan wawancara yang menantang ini. Berikut adalah pertanyaan dan jawaban wawancara penelitian ekuitas teratas ...
Jika Anda memiliki $ 1 juta untuk diinvestasikan, apa yang akan Anda lakukan dengannya?
Ceritakan tentang perusahaan yang Anda kagumi dan apa yang membuatnya menarik.
Promosikan saya saham (biasanya akan ditindaklanjuti dengan tantangan - misalnya, Mengapa pasar tidak memberi harga untuk ini?)
Ini semua adalah varian dari salah satu pertanyaan wawancara penelitian ekuitas yang paling umum - beri tahu saya saham. Saham Apa itu saham? Seorang individu yang memiliki saham di sebuah perusahaan disebut pemegang saham dan memenuhi syarat untuk mengklaim bagian dari sisa aset dan pendapatan perusahaan (jika perusahaan tersebut dibubarkan). Istilah "saham", "saham", dan "ekuitas" digunakan secara bergantian. . Bersiaplah untuk melempar tiga atau empat saham - misalnya, saham berkapitalisasi besar, saham berkapitalisasi kecil, dan saham yang akan Anda jual. Untuk perusahaan mana pun yang akan Anda promosikan, pastikan Anda telah membaca beberapa laporan analis dan mengetahui informasi penting tentang perusahaan tersebut. Anda harus mengetahui metrik penilaian dasar (kelipatan EV / EBITDA, kelipatan PE, dll.), Statistik operasional utama, dan nama anggota kunci tim manajemen (mis.,CEO CEO Seorang CEO, kependekan dari Chief Executive Officer, adalah individu dengan peringkat tertinggi dalam sebuah perusahaan atau organisasi. CEO bertanggung jawab atas kesuksesan keseluruhan organisasi dan untuk membuat keputusan manajerial tingkat atas. Baca deskripsi pekerjaan). Anda juga harus memiliki setidaknya tiga poin kunci untuk mendukung argumen Anda.
Bagaimana Anda menilai saham?
Metode penilaian yang paling umum Metode Penilaian Saat menilai perusahaan sebagai kelangsungan hidup ada tiga metode penilaian utama yang digunakan: analisis DCF, perusahaan pembanding, dan transaksi preseden. Metode penilaian ini digunakan dalam perbankan investasi, penelitian ekuitas, ekuitas swasta, pengembangan perusahaan, merger & akuisisi, leveraged buyout dan keuangan adalah metode penilaian DCF dan metode penilaian relatif menggunakan perusahaan publik yang sebanding ("Comps") dan transaksi preseden ("Preseden ”).
Mengapa perusahaan teknologi tinggi mungkin memiliki PE lebih tinggi daripada pengecer bahan makanan?
Dapat juga ditunjukkan bahwa Price-Earnings Price Earnings Ratio The Price Earnings Ratio (P / E Ratio) adalah hubungan antara harga saham perusahaan dan laba per saham. Ini memberi investor pemahaman yang lebih baik tentang nilai perusahaan. P / E menunjukkan ekspektasi pasar dan merupakan harga yang harus Anda bayar per unit dari penghasilan saat ini (atau masa depan) yang dikalikan dengan (1 - g / ROE) / (r - g) di mana r adalah biaya ekuitas , g adalah tingkat pertumbuhan, dan ROE adalah pengembalian ekuitas Return on Equity (ROE) Return on Equity (ROE) adalah ukuran profitabilitas perusahaan yang mengambil laba tahunan perusahaan (laba bersih) dibagi dengan nilai total pemegang sahamnya. ekuitas (yaitu 12%). ROE menggabungkan laporan laba rugi dan neraca karena laba atau laba bersih dibandingkan dengan ekuitas pemegang saham. .Perusahaan teknologi tinggi mungkin memiliki PE yang lebih tinggi karena ekspektasi pertumbuhan untuk saham lebih tinggi.
Apa yang mendorong multipel PB? Atau, mengapa dua perusahaan dalam industri yang sama memiliki kelipatan PB yang sangat berbeda?
Kelipatan PB dapat ditampilkan sebagai PE x ROE. Oleh karena itu, hal ini didorong oleh laba atas ekuitas dan pendorong kelipatan PE. Dapat juga ditunjukkan bahwa kelipatan PE didorong oleh (1 - g / ROE) / (r - g) di mana r adalah biaya ekuitas, g adalah tingkat pertumbuhan, dan ROE Return on Equity (ROE) Return on Equity (ROE) adalah ukuran profitabilitas perusahaan yang mengambil keuntungan tahunan perusahaan (laba bersih) dibagi dengan nilai total ekuitas pemegang saham (yaitu 12%). ROE menggabungkan laporan laba rugi dan neraca karena laba atau laba bersih dibandingkan dengan ekuitas pemegang saham. adalah laba atas ekuitas.
Karena kelipatan PB adalah PE x ROE, ini berarti kelipatan PB adalah (ROE - g) / (r - g). Jika kita mengasumsikan tingkat pertumbuhan nol, persamaan tersebut menunjukkan bahwa nilai pasar ekuitas harus sama dengan nilai buku ekuitas jika ROE = r. Kelipatan PB akan lebih tinggi dari 1 jika perusahaan memberikan ROE lebih tinggi dari biaya ekuitas (r).
Beri tahu saya kapan Anda akan melihat perusahaan dengan kelipatan EV / EBITDA tinggi tetapi kelipatan PE rendah.
Hubungan ini menyiratkan perbedaan yang signifikan antara nilai perusahaan perusahaan dan nilai ekuitasnya. Perbedaan antara keduanya adalah “hutang bersih”. Akibatnya, perusahaan dengan jumlah hutang bersih yang signifikan kemungkinan besar akan memiliki EV / EBITDA multiple EBITDA Multiple yang lebih tinggi. EBITDA multiple adalah rasio keuangan yang membandingkan Nilai Perusahaan dengan EBITDA tahunannya. Kelipatan ini digunakan untuk menentukan nilai perusahaan dan membandingkannya dengan nilai bisnis lain yang serupa. Beberapa EBITDA perusahaan memberikan rasio yang dinormalisasi untuk perbedaan dalam struktur modal ,.
Apa itu beta?
Beta adalah ukuran risiko pasar (sistematis). Beta digunakan dalam model penetapan harga aset modal (CAPM) Model Penetapan Harga Aset Modal (CAPM) Model Penetapan Harga Aset Modal (CAPM) adalah model yang menggambarkan hubungan antara pengembalian yang diharapkan dan risiko keamanan. Rumus CAPM menunjukkan pengembalian sekuritas sama dengan pengembalian bebas risiko ditambah premi risiko, berdasarkan beta sekuritas itu untuk menentukan biaya ekuitas. Beta mengukur volatilitas pengembalian saham relatif terhadap indeks. Jadi beta 1 memiliki volatilitas pengembalian yang sama seperti indeks, dan beta yang lebih tinggi dari 1 lebih tidak stabil.
Mengapa Anda melepaskan beta?
Ketika Anda mencari versi beta pada Bloomberg Bloomberg Functions List List dari fungsi Bloomberg yang paling umum dan pintasan untuk ekuitas, pendapatan tetap, berita, keuangan, informasi perusahaan. Dalam perbankan investasi, penelitian ekuitas, pasar modal, Anda harus mempelajari cara menggunakan Terminal Bloomberg untuk mendapatkan informasi keuangan, harga saham, transaksi, dll. Daftar fungsi Bloomberg, yang digunakan untuk mencerminkan utang masing-masing perusahaan. Tetapi setiap struktur modal perusahaan berbeda dan kami ingin melihat seberapa "risikonya" sebuah perusahaan terlepas dari berapa persentase hutang atau ekuitas yang dimilikinya. Untuk mendapatkannya, kita perlu unlever beta Unlevered Beta / Asset Beta Unlevered Beta (Asset Beta) yang merupakan volatilitas pengembalian suatu bisnis, tanpa mempertimbangkan financial leverage-nya. Itu hanya memperhitungkan asetnya.Ini membandingkan risiko perusahaan yang tidak bergeser dengan risiko pasar. Ini dihitung dengan mengambil ekuitas beta dan membaginya dengan 1 ditambah hutang yang disesuaikan pajak ke ekuitas setiap kali. Anda mencari beta untuk grup perusahaan yang sebanding, melepaskan masing-masing, mengambil median dari set, dan kemudian memanfaatkannya berdasarkan struktur modal perusahaan Anda. Kemudian Anda menggunakan Levered Beta ini dalam perhitungan Biaya Ekuitas. Untuk referensi Anda, rumus untuk melepaskan dan memanfaatkan kembali Beta ada di bawah ini:rumus untuk melepaskan dan melepas Beta adalah di bawah ini:rumus untuk melepaskan dan melepas Beta adalah di bawah ini:
Beta Tidak Bertingkat = Beta Levered / (1 + ((1 - Tarif Pajak) x (Total Hutang / Ekuitas)))
Levered Beta = Unlevered Beta x (1 + ((1 - Tax Rate) x (Total Debt / Equity)))
Apa perbedaan antara nilai perusahaan dan nilai ekuitas?
Pertanyaan ini sering ditanyakan di perbankan, tetapi bisa dengan mudah menjadi salah satu pertanyaan wawancara penelitian ekuitas yang sering ditanyakan juga. Nilai Perusahaan Nilai Perusahaan Nilai Perusahaan, atau Nilai Perusahaan, adalah seluruh nilai perusahaan yang sama dengan nilai ekuitasnya, ditambah hutang bersih, ditambah hak minoritas, yang digunakan dalam penilaian. Ini melihat seluruh nilai pasar daripada hanya nilai ekuitas, jadi semua kepentingan kepemilikan dan klaim aset dari hutang dan ekuitas disertakan. adalah nilai perusahaan yang dapat diatribusikan kepada semua investor. Nilai ekuitas hanya mewakili porsi perusahaan yang menjadi milik pemegang saham. Nilai perusahaan menggabungkan nilai pasar ekuitas ditambah nilai pasar hutang bersih (serta sumber pendanaan lainnya, jika digunakan, seperti saham preferen, kepentingan minoritas, dll.).
Bisakah perusahaan memiliki nilai ekuitas yang lebih besar dari nilai perusahaannya?
Secara teknis, ya. Nilai perusahaan adalah jumlah nilai pasar ekuitas dan hutang bersih (hutang kotor dikurangi kas). Jika suatu perusahaan tidak mempunyai hutang berbunga tetapi mempunyai kas, maka hal tersebut akan menimbulkan situasi dimana nilai ekuitas lebih besar dari nilai perusahaan.
Apa metodologi penilaian utama?
- Metode penilaian DCF Analisis DCF Infografis Bagaimana arus kas diskonto (DCF) benar-benar berfungsi. Infografis analisis DCF ini memandu melalui berbagai langkah yang terlibat dalam membangun model DCF di Excel.
- Metode penilaian relatif - menggunakan perusahaan publik yang sebanding Analisis Perusahaan yang Dapat Dibandingkan Bagaimana melakukan Analisis Perusahaan yang Dapat Dibandingkan. Panduan ini menunjukkan kepada Anda langkah-demi-langkah bagaimana membangun analisis perusahaan yang sebanding ("Comps"), termasuk template gratis dan banyak contoh. Comps adalah metodologi penilaian relatif yang melihat rasio perusahaan publik serupa dan menggunakannya untuk mendapatkan nilai bisnis lain dan transaksi preseden.
- Metode penilaian break-up - melihat likuidasi atau nilai break-up bisnis
- Metode penilaian opsi nyata - lebih jarang
- Berikut ini ikhtisar dari semua metode penilaian Metode Penilaian Saat menilai perusahaan sebagai kelangsungan hidup ada tiga metode penilaian utama yang digunakan: analisis DCF, perusahaan pembanding, dan transaksi preseden. Metode penilaian ini digunakan dalam perbankan investasi, penelitian ekuitas, ekuitas swasta, pengembangan perusahaan, merger & akuisisi, leveraged buyout dan keuangan.
Kapan Anda tidak akan menggunakan metodologi penilaian DCF?
Anda tidak akan menggunakan metodologi penilaian DCF ketika perusahaan tidak memiliki arus kas yang dapat diperkirakan The Ultimate Cash Flow Guide (EBITDA, CF, FCF, FCFE, FCFF) Ini adalah Panduan Arus Kas untuk memahami perbedaan antara EBITDA, Arus Kas dari Operasi (CF), Arus Kas Bebas (FCF), Arus Kas Bebas Tidak Berlever atau Arus Kas Bebas ke Perusahaan (FCFF). Pelajari rumus untuk menghitung masing-masing dan dapatkan dari laporan laba rugi, neraca atau laporan arus kas. Contohnya adalah perusahaan baru. Di bawah ini adalah tangkapan layar model DCF dari kursus pemodelan keuangan online Finance.
Apa kelipatan paling umum yang digunakan untuk menilai perusahaan?
Ini adalah salah satu pertanyaan wawancara penelitian ekuitas yang paling umum. Berikut adalah jenis-jenis utama penggandaan penilaian Jenis-jenis Kelipatan Penilaian Ada banyak jenis-jenis kelipatan penilaian yang digunakan dalam analisis keuangan. Jenis kelipatan ini dapat dikategorikan sebagai kelipatan ekuitas dan kelipatan nilai perusahaan. Mereka digunakan dalam dua metode berbeda: analisis perusahaan yang sebanding (comps) atau transaksi preseden, (preseden). Lihat contoh cara menghitung:
- EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA digunakan dalam penilaian untuk membandingkan nilai bisnis serupa dengan mengevaluasi Enterprise Value (EV) mereka dengan beberapa EBITDA relatif terhadap rata-rata. Dalam panduan ini, kami akan memecah kelipatan EV / EBTIDA menjadi berbagai komponennya, dan memandu Anda cara menghitungnya selangkah demi selangkah
- EV / EBIT
- Rasio Pendapatan Harga P / E Rasio Pendapatan Harga (Rasio P / E) adalah hubungan antara harga saham perusahaan dan laba per saham. Ini memberi investor pemahaman yang lebih baik tentang nilai perusahaan. P / E menunjukkan ekspektasi pasar dan merupakan harga yang harus Anda bayar per unit pendapatan saat ini (atau masa depan)
- P / B
Mengapa Warren Buffett lebih memilih kelipatan EBIT daripada kelipatan EBITDA?
EBITDA tidak termasuk depresiasi dan amortisasi karena merupakan "item non tunai". Namun, depresiasi dan amortisasi juga merupakan ukuran dari pengeluaran atau kebutuhan perusahaan untuk belanja modal. Warren Buffett dikreditkan karena telah berkata: "Apakah manajemen menganggap peri gigi membayar belanja modal?" Berikut adalah artikel tentang mengapa Buffett tidak menyukai EBITDA Warren Buffett - EBITDA Warren Buffett terkenal karena tidak menyukai EBITDA. Warren Buffett dikreditkan karena mengatakan "Apakah manajemen menganggap peri gigi membayar CapEx?".
Bandingkan EBIT vs EBITDA EBIT vs EBITDA EBIT vs EBITDA - dua metrik yang sangat umum digunakan dalam keuangan dan penilaian perusahaan. Ada perbedaan penting, pro / kontra untuk dipahami. EBIT adalah singkatan dari: Earnings Before Interest and Taxes. EBITDA adalah singkatan dari: Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization. Contoh, dan.
Bagaimana menilai perusahaan sumber daya (misalnya, minyak dan gas, perusahaan pertambangan, dll.) Berbeda dengan menilai perusahaan standar?
Pertama, Anda perlu memproyeksikan harga komoditas dan cadangan perusahaan. Daripada DCF standar, Anda menggunakan model Net Asset Value (NAV). Model NAV serupa, tetapi semuanya mengalir dari cadangan perusahaan daripada proyeksi pertumbuhan pendapatan / margin EBITDA yang sederhana. Anda juga melihat kelipatan khusus industri seperti P / NAV selain kelipatan standar. Berikut adalah lebih banyak metode penilaian penambangan. Teknik Penilaian Aset Penambangan Metode penilaian penambangan utama di industri termasuk harga terhadap nilai aset bersih P / NAV, harga terhadap arus kas P / CF, total biaya akuisisi TAC & EV / Resources. Cara terbaik untuk menilai aset atau perusahaan pertambangan adalah dengan membangun model arus kas diskonto (DCF) yang memperhitungkan rencana penambangan yang dihasilkan dalam laporan teknis.
Mengapa proyeksi DCF biasanya keluar antara 5 dan 10 tahun?
Periode prakiraan didorong oleh kemampuan untuk memprediksi masa depan secara wajar. Kurang dari 5 tahun seringkali terlalu singkat untuk bisa berguna. Lebih dari 10 tahun menjadi sulit untuk diramalkan dengan andal.
Apa yang Anda gunakan untuk tingkat diskonto dalam penilaian DCF?
Jika Anda memperkirakan arus kas bebas ke perusahaan, maka Anda biasanya menggunakan Biaya Modal Rata-rata Tertimbang (WACC WACC WACC adalah Biaya Modal Rata-rata Tertimbang perusahaan dan mewakili biaya campuran modal termasuk ekuitas dan hutang Rumus WACC adalah = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Panduan ini akan memberikan gambaran tentang apa itu, mengapa digunakan, bagaimana menghitungnya, dan juga menyediakan WACC yang dapat diunduh kalkulator) sebagai tingkat diskonto. Jika Anda meramalkan arus kas bebas ke ekuitas, maka Anda menggunakan biaya ekuitas.
Bagaimana Anda menghitung nilai terminal dalam penilaian DCF?
Ini adalah salah satu pertanyaan wawancara penelitian ekuitas klasik. Nilai terminal Nilai Terminal Nilai terminal digunakan dalam menilai perusahaan. Nilai terminal ada di luar periode perkiraan dan mengasumsikan kelangsungan hidup perusahaan. baik menggunakan kelipatan keluar atau Pertumbuhan Gordon (tingkat pertumbuhan terminal Tingkat Pertumbuhan Terminal Tingkat pertumbuhan terminal adalah tingkat konstan di mana arus kas bebas yang diharapkan perusahaan diasumsikan tumbuh, tanpa batas. Tingkat pertumbuhan ini digunakan di luar periode perkiraan di model arus kas yang didiskontokan (DCF), dari akhir periode peramalan sampai dan mengasumsikan bahwa arus kas bebas perusahaan akan berlanjut).
Jelaskan mengapa kami akan menggunakan konvensi tengah tahun dalam penilaian DCF?
Dengan DCF standar, terdapat asumsi bahwa semua arus kas terjadi pada akhir tahun. Konvensi tengah tahun menyesuaikan distorsi ini dengan membuat asumsi bahwa semua arus kas datang pada pertengahan tahun. Alih-alih menggunakan periode diskon 1 untuk tahun pertama, 2 untuk tahun kedua, dll., Dalam rumus DCF, kami menggunakan 0,5 untuk tahun pertama, 1,5 untuk tahun kedua, dan seterusnya. Untuk pelatihan tentang pemodelan keuangan, klik di sini.
Lebih banyak pertanyaan wawancara
Kami berharap ini menjadi panduan yang berguna untuk pertanyaan dan jawaban wawancara penelitian ekuitas! Jika Anda ingin lebih banyak latihan, lihat panduan wawancara dan peta karier interaktif kami yang lain untuk memajukan karier keuangan Anda:
- Pertanyaan Wawancara FP&A Pertanyaan Wawancara FP&A Pertanyaan dan jawaban wawancara FP&A. Daftar ini mencakup pertanyaan wawancara paling umum yang digunakan untuk mempekerjakan pekerjaan Perencanaan dan Analisis Keuangan (FP&A) seperti posisi analis dan manajer. Berdasarkan penelitian ekstensif dan umpan balik dari para profesional di perusahaan, daftar ini memiliki pertanyaan wawancara yang paling mungkin
- Wawancara perbankan investasi Pertanyaan & Jawaban Wawancara Perbankan Investasi Pertanyaan dan jawaban wawancara perbankan investasi. Formulir nyata ini digunakan oleh bank untuk mempekerjakan analis atau rekanan baru. Wawasan & strategi wawancara IB. Pertanyaan diurutkan menjadi: gambaran bank dan industri, riwayat pekerjaan (resume), pertanyaan teknis (keuangan, akuntansi, penilaian), dan perilaku (fit)
- Q&A Analis Kredit Pertanyaan Wawancara Analis Kredit Pertanyaan dan jawaban wawancara analis kredit. Bagi siapa pun yang memiliki wawancara untuk posisi analis di departemen kredit bank, ini adalah panduan untuk melakukannya! Pertanyaan meliputi: keterampilan teknis (keuangan dan akuntansi), keterampilan sosial (komunikasi, kecocokan kepribadian, dll). Panduan ini hanya berfokus
- Wawancara akuntansi Pertanyaan Wawancara Akuntansi Pertanyaan dan jawaban wawancara akuntansi. Daftar ini mencakup pertanyaan wawancara paling umum yang digunakan untuk menyewa pekerjaan akuntansi. Beberapa lebih rumit dari yang terlihat pada awalnya! Panduan ini mencakup pertanyaan-pertanyaan tentang laporan laba rugi, neraca, laporan arus kas, penganggaran, peramalan, dan prinsip akuntansi
- Pertanyaan perilaku Pertanyaan Wawancara Perilaku Pertanyaan dan jawaban wawancara perilaku. Daftar ini mencakup pertanyaan dan jawaban wawancara paling umum untuk pekerjaan keuangan dan soft skill perilaku. Pertanyaan wawancara perilaku sangat umum untuk pekerjaan keuangan, namun pelamar sering kali kurang siap untuk itu.
