Present Value of Growth Opportunities (PVGO) adalah konsep yang memberikan pendekatan berbeda kepada analis untuk penilaian ekuitas. Metode Penilaian Saat menilai perusahaan sebagai kelangsungan hidup ada tiga metode penilaian utama yang digunakan: analisis DCF, perusahaan pembanding, dan transaksi preseden. Metode penilaian ini digunakan dalam perbankan investasi, penelitian ekuitas, ekuitas swasta, pengembangan perusahaan, merger & akuisisi, leveraged buyout dan keuangan. Mengingat valuasi di pasar saham merupakan kombinasi fundamental dan ekspektasi, kita dapat memecah nilai saham menjadi jumlah (1) nilainya dengan asumsi tidak ada pendapatan yang diinvestasikan kembali dan (2) nilai sekarang dari peluang pertumbuhan.
Formula PVGO
Kita dapat menuliskannya dalam bentuk berikut:
Nilai saham = nilai tidak ada pertumbuhan + nilai sekarang dari GO
Atau kita dapat menyatakan kembali sebagai:
PVGO = Nilai saham - nilai tidak ada pertumbuhan
dan
PVGO = Nilai saham - (pendapatan / biaya ekuitas)
Pendekatan ini menggunakan asumsi bahwa perusahaan harus mendistribusikan pendapatan di antara pemegang saham jika tidak ada manfaat yang lebih baik untuk itu ditemukan, seperti berinvestasi di Net Present Value (NPV) NPV Formula A positif panduan rumus NPV di Excel saat melakukan analisis keuangan. Penting untuk memahami dengan tepat bagaimana rumus NPV bekerja di Excel dan matematika di baliknya. NPV = F / [(1 + r) ^ n] dimana, PV = Nilai Sekarang, F = Pembayaran di masa mendatang (arus kas), r = Tingkat diskonto, n = jumlah periode dalam proyek-proyek yang akan datang.
Kita dapat menyebut skenario di mana perusahaan tidak memiliki proyek NPV positif sebagai skenario tanpa pertumbuhan , dan merumuskan hal berikut:
Nilai tidak ada pertumbuhan = div / (diperlukan pengembalian ekuitas - pertumbuhan)
di mana dividen mewakili 100% pendapatan, membuat div = pendapatan untuk asumsi ini, dan pertumbuhan = 0.
Oleh karena itu, kita dapat menulis ulang rumus tersebut sebagai:
Nilai tidak ada pertumbuhan = pendapatan / pengembalian ekuitas yang diperlukan
Unduh Template Gratis
Masukkan nama dan email Anda di formulir di bawah ini dan unduh template gratisnya sekarang!
Contoh perhitungan PVGO
Pikirkan sebuah perusahaan dengan pengembalian yang dibutuhkan sebesar 12,5%, harga pasar $ 57,14, dan pendapatan yang diharapkan sebesar $ 5 per saham.
Jadi, $ 57,1 = $ 5 / 12,5% + PVGO
atau PVGO = $ 57,14 - ($ 5 / 12,5%)
= $ 17,14
Oleh karena itu, kita dapat mengatakan bahwa $ 17,14 dari total $ 57,14 (30%) berasal dari ekspektasi pada peluang atau pilihan yang tersedia bagi perusahaan untuk tumbuh, berinvestasi, atau bahkan fleksibilitasnya untuk menyesuaikan (memodifikasi, mengabaikan, menyesuaikan skala) investasi dengan keadaan baru. Perbedaan tersebut dapat dilihat dengan lebih mudah pada tabel berikut:
Perbedaan tersebut dapat dilihat dengan lebih mudah pada tabel berikut:
| r | E1 | Harga | E1 / r | PVGO | PVGO / Harga | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Google, Inc. | 0,071 | 35.8 | 896.57 | 504.23 | 302.34 | 0.438 |
| McDonald's Corp. | 0,057 | 5.7 | 102.14 | 100 | 2.14 | 0,021 |
Di sini, kita dapat melihat dengan jelas bahwa 43,8% dari harga yang diamati dapat dikaitkan dengan ekspektasi agar Google tumbuh, memasuki proyek baru, dan bahkan terus menentukan kecepatan di mana industri lain bergerak, sementara nilai McDonald tampaknya dianggap lebih. mapan dan dalam posisi yang sulit untuk tumbuh karena industri menjadi jenuh dan pesaing memasuki pasar, bersama dengan sentimen negatif terhadap rantai makanan cepat saji.
Nilai analisis ini datang dalam berbagai bentuk. Pertama, ini dapat berfungsi sebagai konfirmasi tahap di mana perusahaan berada dan untuk membedakan perusahaan yang matang dari perusahaan yang sedang tumbuh. Selain itu, ini dapat membantu analis memahami apakah harga saham saat ini dapat dibenarkan, yaitu, untuk perusahaan di pasar yang sangat jenuh dan peluang pertumbuhan yang berkurang.
Sumber daya tambahan
Ini telah menjadi panduan Present Value of Growth Opportunities (PVGO) sebagai cara berpikir alternatif tentang valuasi saham. Finance adalah penyedia global resmi sertifikasi Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™ Sertifikasi FMVA®. Bergabunglah dengan 350.600+ siswa yang bekerja untuk perusahaan seperti Amazon, JP Morgan, dan Ferrari yang dirancang untuk mengubah siapa pun menjadi analis keuangan kelas dunia.
Untuk terus belajar dan memajukan karir Anda di bidang keuangan perusahaan, kami merekomendasikan sumber daya gratis tambahan ini untuk membantu Anda di sepanjang jalan Anda:
- Economic Value Added Economic Value Added (EVA) Economic Value Added (EVA) menunjukkan bahwa penciptaan nilai riil terjadi ketika proyek memperoleh tingkat pengembalian di atas biaya modalnya dan ini meningkatkan nilai bagi pemegang saham. Teknik Penghasilan Residual yang berfungsi sebagai indikator profitabilitas dengan premis bahwa profitabilitas riil terjadi ketika kekayaan
- Metode penilaian Metode Penilaian Saat menilai perusahaan sebagai kelangsungan hidup ada tiga metode penilaian utama yang digunakan: analisis DCF, perusahaan pembanding, dan transaksi preseden. Metode penilaian ini digunakan dalam perbankan investasi, penelitian ekuitas, ekuitas swasta, pengembangan perusahaan, merger & akuisisi, leveraged buyout dan keuangan.
- Rumus DCF Arus Kas Diskonto Rumus DCF Rumus DCF arus kas diskonto adalah jumlah arus kas dalam setiap periode dibagi satu ditambah tingkat diskonto yang dinaikkan ke pangkat periode #. Artikel ini memecah rumus DCF menjadi istilah sederhana dengan contoh dan video perhitungan. Rumus tersebut digunakan untuk menentukan nilai suatu bisnis
- Rumus WACC WACC WACC adalah Biaya Modal Rata-rata Tertimbang perusahaan dan mewakili biaya campuran modal termasuk ekuitas dan hutang. Rumus WACC adalah = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Panduan ini akan memberikan gambaran tentang apa itu, mengapa digunakan, bagaimana cara menghitungnya, dan juga menyediakan kalkulator WACC yang dapat diunduh
