Credit spread adalah selisih imbal hasil (return) dua instrumen utang yang berbeda dengan jangka waktu yang sama tetapi peringkat kredit yang berbeda. Dengan kata lain, spread adalah perbedaan hasil karena kualitas kredit yang berbeda.
Misalnya, jika obligasi Treasury 5 tahun diperdagangkan dengan imbal hasil 3% dan obligasi korporat 5 tahun, Obligasi Korporat. Obligasi korporasi diterbitkan oleh perusahaan dan biasanya jatuh tempo dalam 1 hingga 30 tahun. Obligasi ini biasanya menawarkan hasil yang lebih tinggi daripada obligasi pemerintah tetapi memiliki lebih banyak risiko. Obligasi korporasi dapat dikategorikan ke dalam beberapa kelompok, tergantung pada sektor pasar tempat perusahaan beroperasi. Diperdagangkan dengan imbal hasil 5%, spread kredit 2% (5% - 3%).
Memahami Credit Spread
Spread digunakan untuk mencerminkan imbal hasil tambahan yang diperlukan oleh investor untuk mengambil risiko kredit tambahan Risiko Kredit Risiko kredit adalah risiko kerugian yang mungkin terjadi akibat kegagalan pihak mana pun untuk mematuhi syarat dan ketentuan kontrak keuangan apa pun, terutama ,. Credit spread biasanya menggunakan perbedaan hasil antara obligasi Treasury dengan jatuh tempo yang sama dan obligasi korporasi. Karena obligasi Treasury dianggap bebas risiko karena didukung oleh pemerintah AS, spread dapat digunakan untuk menentukan risiko obligasi korporasi.
Misalnya, jika selisih kredit antara obligasi Treasury dan obligasi korporasi adalah 0%, itu berarti obligasi korporasi menawarkan hasil yang sama dengan obligasi Treasury dan bebas risiko. Semakin tinggi spreadnya, semakin berisiko obligasi korporasi.
Formula untuk Credit Spread
Catatan: Tanggal jatuh tempo obligasi korporasi dan obligasi Treasury harus sama.
Selain itu, tidak jarang investor mengganti yield obligasi Treasury dengan yield obligasi benchmark pilihan mereka. Dengan demikian, rumusnya akan terlihat sebagai berikut:
Misalnya, investor dapat memilih untuk menggunakan Peringkat Obligasi peringkat AAA Peringkat obligasi yang mewakili kelayakan kredit obligasi korporasi atau pemerintah. Pemeringkatan diterbitkan oleh lembaga pemeringkat kredit dan memberikan evaluasi atas kekuatan keuangan dan kapasitas penerbit obligasi untuk membayar kembali pokok obligasi dan bunga sesuai dengan kontrak. yield obligasi korporasi sebagai benchmark yield obligasi.
Pergerakan Credit Spreads
Spread kredit tidak statis - spread dapat mengencang dan menyempit seiring waktu. Perubahan tersebut umumnya dikaitkan dengan kondisi ekonomi.
Misalnya, dalam kondisi pasar yang memburuk, investor cenderung membeli US Treasury dan menjual kepemilikannya di obligasi korporasi. Arus masuk modal ke Treasury AS akan meningkatkan harga treasury dan menurunkan hasil mereka. Di sisi lain, capital outflow Capital Flight Dalam ilmu ekonomi, pelarian modal merupakan fenomena yang ditandai dengan arus keluar yang besar dari aset dan / atau modal dari suatu negara karena beberapa peristiwa yang mengakibatkan konsekuensi ekonomi yang negatif bagi negara tersebut. Selain itu, istilah tersebut dapat disebut sebagai penarikan cepat aset dan modal dari daerah tertentu dari obligasi korporasi akan menurunkan harga dan meningkatkan imbal hasil obligasi. Dalam skenario seperti itu, selisih kredit antara Departemen Keuangan AS dan obligasi korporasi akan melebar. Faktanya diilustrasikan di bawah ini:
Di sisi lain, dalam membaiknya kondisi pasar, investor cenderung membeli obligasi korporasi dan menjual treasury AS. Pasalnya, dalam membaiknya kondisi pasar, terdapat risiko kredit yang lebih rendah pada obligasi korporasi. Arus modal masuk ke obligasi korporasi akan meningkatkan harga obligasi dan menurunkan hasil mereka.
Di sisi lain, arus keluar modal dari US Treasury akan menurunkan harga dan meningkatkan hasil treasury. Dalam skenario seperti itu, selisih kredit antara Departemen Keuangan AS dan obligasi korporasi akan menyempit. Faktanya diilustrasikan di bawah ini:
Contoh
Seorang investor sedang mencari untuk menentukan kondisi ekonomi AS. Secara historis, rata-rata selisih kredit antara obligasi korporasi berperingkat BBB 2 tahun dan US Treasury 2 tahun adalah 2%. Imbal hasil saat ini pada obligasi korporasi berperingkat BBB selama 2 tahun adalah 5% sedangkan imbal hasil saat ini pada obligasi pemerintah AS 2 tahun adalah 2%. Apa sebaran kredit saat ini, dan wawasan apa yang bisa diperoleh investor dengan melihat perubahan dalam selisih kredit?
Spread saat ini adalah 3% (5% - 2%). Dengan credit spread secara historis rata-rata 2%, ini mungkin memberikan indikasi bahwa ekonomi AS menunjukkan tanda-tanda kelemahan ekonomi.
Sumber daya tambahan
Finance menawarkan Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Sertifikasi FMVA®. Bergabunglah dengan 350.600+ siswa yang bekerja untuk perusahaan seperti Amazon, JP Morgan, dan program sertifikasi Ferrari bagi mereka yang ingin meningkatkan karir mereka ke level berikutnya. Untuk terus belajar dan memajukan karier Anda, sumber daya Keuangan berikut akan membantu:
- 10-Year US Treasury Note 10-Year US Treasury Note 10-year US Treasury Note adalah kewajiban hutang yang diterbitkan oleh Departemen Keuangan Pemerintah Amerika Serikat dan memiliki jangka waktu 10 tahun. Ini membayar bunga kepada pemegang setiap enam bulan dengan tingkat bunga tetap yang ditentukan pada penerbitan awal.
- Debt Capital Markets (DCM) Debt Capital Markets (DCM) Debt Capital Markets (DCM) grup bertanggung jawab untuk memberikan nasihat langsung kepada penerbit perusahaan tentang peningkatan hutang untuk akuisisi, pembiayaan kembali hutang yang ada, atau restrukturisasi hutang yang ada. Tim ini beroperasi dalam lingkungan yang bergerak cepat dan bekerja sama dengan mitra penasihat
- Federal Reserve (The Fed) Federal Reserve (The Fed) Federal Reserve adalah bank sentral Amerika Serikat dan merupakan otoritas keuangan di balik ekonomi pasar bebas terbesar di dunia.
- Swap Spread Swap Spread Swap spread adalah selisih antara tingkat swap (tingkat suku bunga tetap dari swap) dan hasil obligasi pemerintah dengan jangka waktu yang sama. Karena obligasi pemerintah (misalnya, sekuritas US Treasury) dianggap sebagai sekuritas bebas risiko, spread swap biasanya mencerminkan tingkat risiko yang dirasakan oleh pihak-pihak yang terlibat dalam perjanjian swap.
