Apa yang Dimodifikasi Durasi?

Durasi yang dimodifikasi, rumus yang umum digunakan dalam penilaian obligasi, menyatakan perubahan nilai sekuritas karena perubahan suku bunga. Suku Bunga Mengambang Suku bunga mengambang mengacu pada suku bunga variabel yang berubah selama durasi kewajiban utang. Ini kebalikan dari kurs tetap. . Dengan kata lain, ini menggambarkan pengaruh perubahan suku bunga 100 basis poin (1%) pada harga obligasi.

Durasi yang dimodifikasi menggambarkan konsep bahwa harga obligasi dan suku bunga bergerak berlawanan arah - suku bunga yang lebih tinggi menurunkan harga obligasi, dan suku bunga yang lebih rendah menaikkan harga obligasi.

Formula untuk Durasi Modifikasi

Rumus durasi modifikasi adalah sebagai berikut:

Durasi Modifikasi

Dimana:

  • Durasi Macaulay adalah jumlah tahun rata-rata tertimbang yang harus dimiliki investor dalam mempertahankan posisinya di obligasi di mana nilai sekarang (PV) arus kas obligasi sama dengan jumlah yang dibayarkan untuk obligasi. Dengan kata lain, ini adalah waktu yang dibutuhkan investor untuk mendapatkan kembali uang yang awalnya diinvestasikan dalam obligasi
  • YTM adalah singkatan dari Yield to Maturity Yield to Maturity (YTM) Yield to Maturity (YTM) - atau disebut sebagai penebusan atau hasil buku - adalah tingkat pengembalian spekulatif atau suku bunga dari sekuritas dengan suku bunga tetap, seperti obligasi. YTM didasarkan pada keyakinan atau pemahaman bahwa investor membeli sekuritas pada harga pasar saat ini dan menahannya hingga sekuritas tersebut jatuh tempo dan merupakan total pengembalian obligasi jika dimiliki hingga jatuh tempo.
  • n adalah jumlah periode kupon per tahun.

Memahami Durasi Macaulay

Untuk sampai pada durasi ikatan yang dimodifikasi, penting untuk memahami komponen pembilang - durasi Macaulay - dalam rumus durasi yang dimodifikasi.

Durasi Macaulay adalah waktu rata-rata tertimbang sampai arus kas obligasi diterima. Dalam istilah awam, durasi Macaulay mengukur, dalam beberapa tahun, jumlah waktu yang dibutuhkan investor untuk melunasi investasi awalnya dalam sebuah obligasi. Obligasi dengan durasi Macaulay lebih tinggi akan lebih sensitif terhadap perubahan suku bunga.

Rumus durasi Macaulay adalah sebagai berikut:

Durasi Macaulay - Formula

Dimana:

  • t i adalah periode waktu
  • PV i adalah nilai sekarang dari arus kas berbobot waktu
  • V adalah nilai sekarang dari semua arus kas.

Di bawah ini adalah contoh penghitungan durasi Macaulay pada sebuah obligasi.

Contoh Durasi Macaulay

Tim memegang obligasi 5 tahun dengan nilai nominal $ 1.000 dan tingkat kupon tahunan. Tingkat Kupon Tingkat kupon adalah jumlah pendapatan bunga tahunan yang dibayarkan kepada pemegang obligasi, berdasarkan nilai nominal obligasi. dari 5%. Suku bunga saat ini adalah 7%, dan Tim ingin menentukan durasi obligasi Macaulay. Perhitungannya diberikan di bawah ini:

Tabel Perhitungan

Durasi Macaulay untuk obligasi 5 tahun dihitung sebagai $ 4152,27 / $ 918,00 = 4,52 tahun .

Menyatukannya

Sekarang setelah kami memahami dan mengetahui cara menghitung durasi Macaulay, kami dapat menentukan durasi yang dimodifikasi.

Dengan menggunakan contoh di atas, kami cukup memasukkan angka ke dalam rumus untuk menentukan durasi yang dimodifikasi:

Perhitungan Sampel

Durasi yang dimodifikasi adalah 4.22 .

Menafsirkan Durasi yang Dimodifikasi

Bagaimana kita menafsirkan hasil di atas? Ingatlah bahwa durasi yang dimodifikasi menggambarkan efek perubahan suku bunga 100 basis poin (1%) pada harga obligasi.

Karena itu,

  • Jika suku bunga naik 1%, maka harga obligasi 5 tahun akan turun 4,22%.
  • Jika suku bunga turun 1%, maka harga obligasi 5 tahun akan naik 4,22%.

Durasi yang dimodifikasi memberikan pengukuran yang baik tentang sensitivitas obligasi terhadap perubahan suku bunga. Semakin tinggi durasi Macaulay dari sebuah obligasi, semakin tinggi durasi yang dimodifikasi dan volatilitas terhadap perubahan suku bunga.

Sumber daya tambahan

Finance adalah penyedia resmi Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® Certification. Bergabunglah dengan 350.600+ siswa yang bekerja untuk perusahaan seperti Amazon, JP Morgan, dan program sertifikasi Ferrari, yang dirancang untuk membantu siapa saja menjadi analis keuangan kelas dunia . Untuk terus memajukan karier Anda, sumber daya tambahan di bawah ini akan berguna:

  • Penetapan Harga Obligasi Penetapan Harga Obligasi Penetapan harga obligasi adalah ilmu yang menghitung harga penerbitan obligasi berdasarkan kupon, nilai nominal, hasil dan jangka waktu hingga jatuh tempo. Penetapan harga obligasi memungkinkan investor
  • Durasi Efektif Durasi Efektif Durasi efektif adalah sensitivitas harga obligasi terhadap patokan kurva hasil. Salah satu cara untuk menilai risiko obligasi adalah dengan memperkirakan
  • Fungsi DURATION di Excel DURATION Fungsi Fungsi DURATION dikategorikan dalam fungsi Keuangan Excel. Ini membantu untuk menghitung Durasi Macauley. Fungsi menghitung durasi sekuritas yang membayar bunga secara periodik dengan nilai par $ 100.
  • Ekuitas vs Ekuitas Pendapatan Tetap vs Ekuitas Pendapatan Tetap vs Pendapatan Tetap. Produk ekuitas dan pendapatan tetap merupakan instrumen keuangan yang memiliki perbedaan sangat penting yang harus diketahui oleh setiap analis keuangan. Investasi ekuitas umumnya terdiri dari saham atau dana saham, sedangkan sekuritas pendapatan tetap umumnya terdiri dari obligasi korporasi atau pemerintah.

Direkomendasikan

Apa saja Jenis Organisasi yang Berbeda?
Apa itu Tingkat Kapitalisasi (Cap Rate)?
Apa itu Faktor Diskon?