Apa itu CAPM?

The Capital Asset Pricing Model (CAPM) adalah model yang menggambarkan hubungan antara return yang diharapkan Expected Return Return yang diharapkan dari suatu investasi adalah nilai yang diharapkan dari distribusi probabilitas dari kemungkinan pengembalian yang dapat diberikannya kepada investor. Pengembalian investasi adalah variabel yang tidak diketahui yang memiliki nilai berbeda terkait dengan probabilitas berbeda. dan risiko berinvestasi dalam sekuritas. Hal ini menunjukkan bahwa return yang diharapkan atas suatu sekuritas sama dengan return bebas risiko ditambah premi risiko Equity Risk Premium Equity risk premium adalah selisih antara tingkat pengembalian ekuitas / saham individu dan tingkat pengembalian bebas risiko. Ini adalah kompensasi bagi investor karena mengambil tingkat risiko yang lebih tinggi dan berinvestasi dalam ekuitas daripada sekuritas bebas risiko. ,yang didasarkan pada beta Unlevered Beta / Asset Beta Unlevered Beta (Asset Beta) adalah volatilitas pengembalian untuk bisnis, tanpa mempertimbangkan leverage keuangannya. Itu hanya memperhitungkan asetnya. Ini membandingkan risiko perusahaan yang tidak bergeser dengan risiko pasar. Ini dihitung dengan mengambil ekuitas beta dan membaginya dengan 1 ditambah hutang yang disesuaikan pajak dengan ekuitas dari sekuritas itu. Di bawah ini adalah ilustrasi konsep CAPM.

Ilustrasi CAPM

Gambar: Matematika Keuangan untuk Kursus Keuangan Perusahaan.

Rumus dan Perhitungan CAPM

CAPM dihitung berdasarkan rumus berikut:

Formula CAPM

Dimana:

Ra = Diharapkan pengembalian keamanan

Rrf = Tarif bebas risiko

Ba = Beta dari keamanan

Rm = Hasil yang diharapkan dari pasar

Catatan: "Risk Premium" = (Rm - Rrf)

Rumus CAPM digunakan untuk menghitung pengembalian yang diharapkan dari suatu aset. Hal ini didasarkan pada gagasan risiko sistematis (atau dikenal sebagai risiko non-diversifikasi) bahwa investor perlu diberi kompensasi dalam bentuk premi risiko Premium Risiko Pasar Premium risiko pasar adalah pengembalian tambahan yang diharapkan investor dari memegang risiko portofolio pasar alih-alih aset bebas risiko. . Premi risiko adalah tingkat pengembalian yang lebih besar daripada tingkat bebas risiko. Saat berinvestasi, investor menginginkan premi risiko yang lebih tinggi saat mengambil investasi yang lebih berisiko.

rumus capm

Hasil yang Diharapkan CAPM - Hasil yang Diharapkan

Notasi "Ra" di atas mewakili pengembalian yang diharapkan dari aset modal dari waktu ke waktu, mengingat semua variabel lain dalam persamaan. “Hasil yang diharapkan” adalah asumsi jangka panjang tentang bagaimana investasi akan dimainkan selama hidupnya.

Tarif Bebas Risiko CAPM - Tingkat Bebas Risiko

Notasi "Rrf" adalah untuk suku bunga bebas risiko, yang biasanya sama dengan hasil pada obligasi pemerintah AS berjangka 10 tahun. Suku bunga bebas risiko harus sesuai dengan negara tempat investasi dilakukan, dan jatuh tempo obligasi harus sesuai dengan jangka waktu investasi. Konvensi profesional, bagaimanapun, adalah menggunakan suku bunga 10 tahun tidak peduli apapun, karena itu adalah obligasi yang paling banyak dikutip dan paling likuid.

Untuk mempelajari lebih lanjut, lihat Kursus Dasar-dasar Keuangan Pendapatan Tetap.

Beta CAPM - Beta

Beta (dilambangkan sebagai "Ba" dalam rumus CAPM) adalah ukuran risiko saham (volatilitas pengembalian) yang tercermin dengan mengukur fluktuasi perubahan harga relatif terhadap pasar secara keseluruhan. Dengan kata lain, ini adalah kepekaan saham terhadap risiko pasar. Misalnya, jika beta perusahaan sama dengan 1.5, sekuritas memiliki 150% volatilitas rata-rata pasar. Namun, jika beta sama dengan 1, pengembalian yang diharapkan pada sekuritas sama dengan pengembalian pasar rata-rata. Beta -1 berarti keamanan memiliki korelasi negatif yang sempurna dengan pasar.

Untuk mempelajari lebih lanjut: baca tentang beta aset vs ekuitas beta Unlevered Beta / Asset Beta Unlevered Beta (Asset Beta) adalah volatilitas pengembalian untuk bisnis, tanpa mempertimbangkan leverage keuangannya. Itu hanya memperhitungkan asetnya. Ini membandingkan risiko perusahaan yang tidak bergeser dengan risiko pasar. Ini dihitung dengan mengambil ekuitas beta dan membaginya dengan 1 ditambah hutang yang disesuaikan pajak menjadi ekuitas.

Premium Risiko Pasar

Dari komponen CAPM di atas, kami dapat menyederhanakan rumus untuk mengurangi "ekspektasi pengembalian pasar dikurangi tingkat bebas risiko" menjadi hanya "premi risiko pasar". Premi risiko pasar Premium Risiko Pasar Premi risiko pasar adalah pengembalian tambahan yang diharapkan investor dari memegang portofolio pasar berisiko, bukan aset bebas risiko. mewakili pengembalian tambahan di atas dan di atas tingkat bebas risiko, yang diperlukan untuk mengkompensasi investor untuk berinvestasi dalam kelas aset berisiko Kelas Aset Kelas aset Kelas aset adalah sekelompok sarana investasi serupa. Kelas atau jenis yang berbeda dari aset investasi - seperti investasi pendapatan tetap - dikelompokkan berdasarkan struktur keuangan yang serupa. Mereka biasanya diperdagangkan di pasar keuangan yang sama dan tunduk pada aturan dan regulasi yang sama. . Ambil jalan lain,semakin tidak stabil pasar atau kelas aset, semakin tinggi premi risiko pasar.

Video Penjelasan CAPM

Di bawah ini adalah penjelasan video singkat tentang cara kerja Model Penetapan Harga Aset Modal dan pentingnya pemodelan dan penilaian keuangan dalam keuangan perusahaan. Untuk mempelajari lebih lanjut, lihat Kursus Analis Keuangan Keuangan.

Mengapa CAPM Penting

Formula CAPM banyak digunakan di industri keuangan. Sangat penting dalam menghitung biaya rata-rata tertimbang modal WACC WACC adalah Biaya Rata-rata Tertimbang Modal perusahaan dan mewakili biaya campuran modal termasuk ekuitas dan hutang. Rumus WACC adalah = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Panduan ini akan memberikan gambaran umum tentang apa itu, mengapa digunakan, bagaimana menghitungnya, dan juga menyediakan kalkulator WACC yang dapat diunduh (WACC), karena CAPM menghitung biaya ekuitas.

WACC digunakan secara luas dalam pemodelan keuangan Apa itu Pemodelan Keuangan Pemodelan keuangan dilakukan di Excel untuk meramalkan kinerja keuangan perusahaan. Tinjauan tentang apa itu pemodelan keuangan, bagaimana & mengapa membangun model. . Ini dapat digunakan untuk menemukan nilai sekarang bersih (NPV) dari arus kas masa depan dari sebuah investasi dan untuk menghitung lebih lanjut nilai perusahaannya Nilai Perusahaan Nilai Perusahaan, atau Nilai Perusahaan, adalah keseluruhan nilai perusahaan sama dengan nilai ekuitasnya, ditambah hutang bersih, ditambah hak minoritas, yang digunakan dalam penilaian. Ini melihat seluruh nilai pasar daripada hanya nilai ekuitas, jadi semua kepentingan kepemilikan dan klaim aset dari hutang dan ekuitas disertakan. dan akhirnya nilai ekuitasnya.

Contoh CAPM - Perhitungan Expected Return

Mari kita hitung pengembalian yang diharapkan atas sebuah saham, menggunakan rumus Capital Asset Pricing Model (CAPM). Misalkan informasi berikut tentang saham diketahui:

  • Itu diperdagangkan di NYSE dan operasinya berbasis di Amerika Serikat
  • Hasil saat ini pada treasury 10-tahun AS adalah 2,5%
  • Rata-rata pengembalian tahunan historis berlebih untuk saham AS adalah 7,5%
  • Beta saham adalah 1,25 (yang berarti pengembalian rata-rata 1,25x volatile seperti S & P500 selama 2 tahun terakhir)

Berapa hasil yang diharapkan dari keamanan menggunakan rumus CAPM?

Mari kita uraikan jawabannya menggunakan rumus di atas dalam artikel:

  • Pengembalian yang diharapkan = Tingkat Bebas Risiko + [Beta x Premium Pengembalian Pasar]
  • Hasil yang diharapkan = 2.5% + [1.25 x 7.5%]
  • Hasil yang diharapkan = 11.9%

Unduh Template Gratis

Masukkan nama dan email Anda di formulir di bawah ini dan unduh template gratisnya sekarang!

Sumber Daya Lainnya

Kami berharap panduan Keuangan untuk formula CAPM ini bermanfaat. Untuk terus belajar dan memajukan karir keuangan Anda sebagai analis keuangan, kami telah mengembangkan beberapa artikel lagi yang sangat relevan. Untuk mempelajari lebih lanjut, silakan lihat:

  • WACC WACC WACC adalah Biaya Modal Rata-rata Tertimbang perusahaan dan mewakili biaya campuran modal termasuk ekuitas dan hutang. Rumus WACC adalah = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Panduan ini akan memberikan gambaran tentang apa itu, mengapa digunakan, bagaimana cara menghitungnya, dan juga menyediakan kalkulator WACC yang dapat diunduh
  • Asset beta Unlevered Beta / Asset Beta Unlevered Beta (Asset Beta) adalah volatilitas pengembalian untuk bisnis, tanpa mempertimbangkan leverage keuangannya. Itu hanya memperhitungkan asetnya. Ini membandingkan risiko perusahaan yang tidak bergeser dengan risiko pasar. Ini dihitung dengan mengambil ekuitas beta dan membaginya dengan 1 ditambah hutang yang disesuaikan pajak menjadi ekuitas
  • Metode Penilaian Penilaian Penilaian mengacu pada proses menentukan nilai sekarang dari suatu perusahaan atau aset. Itu bisa dilakukan dengan menggunakan sejumlah teknik. Analis yang menginginkan
  • Analisis perusahaan yang dapat dibandingkan Analisis Perusahaan yang Dapat Dibandingkan Bagaimana melakukan Analisis Perusahaan yang Dapat Dibandingkan. Panduan ini menunjukkan kepada Anda langkah-demi-langkah bagaimana membangun analisis perusahaan yang sebanding ("Comps"), termasuk template gratis dan banyak contoh. Comps adalah metodologi penilaian relatif yang melihat rasio perusahaan publik serupa dan menggunakannya untuk mendapatkan nilai bisnis lain.
  • Panduan pemodelan keuangan Panduan Pemodelan Keuangan Gratis Panduan pemodelan keuangan ini mencakup tip Excel dan praktik terbaik tentang asumsi, pendorong, peramalan, menghubungkan tiga pernyataan, analisis DCF, lebih banyak lagi

Direkomendasikan

Apa itu Fungsi STDEVA?
Mengapa menggunakan Pintasan Excel?
Apa itu Penilaian Penghasilan Abnormal?