Apa analisis perusahaan yang sebanding?

Analisis perusahaan yang dapat dibandingkan (atau singkatnya "comps") adalah metodologi penilaian. Metode Penilaian Saat menilai perusahaan sebagai kelangsungan hidup ada tiga metode penilaian utama yang digunakan: analisis DCF, perusahaan yang sebanding, dan transaksi preseden. Metode penilaian ini digunakan dalam perbankan investasi, penelitian ekuitas, ekuitas swasta, pengembangan perusahaan, merger & akuisisi, leveraged buyout dan keuangan yang melihat rasio perusahaan publik serupa dan menggunakannya untuk memperoleh nilai bisnis lain. Comps adalah bentuk penilaian relatif, tidak seperti analisis arus kas diskonto (DCF), yang merupakan bentuk penilaian intrinsik Nilai Intrinsik Nilai intrinsik bisnis (atau jaminan investasi apa pun) adalah nilai sekarang dari semua arus kas masa depan yang diharapkan, didiskon dengan tingkat diskonto yang sesuai.Tidak seperti bentuk penilaian relatif yang melihat perusahaan yang sebanding, penilaian intrinsik hanya melihat pada nilai inheren bisnis itu sendiri. .

Dalam panduan ini, kami akan menguraikan semua langkah yang diperlukan untuk melakukan analisis perusahaan yang sebanding, seperti yang disyaratkan dalam sebagian besar pekerjaan analis keuangan.

Contoh analisis perusahaan yang sebanding

Langkah-langkah dalam melakukan analisis perusahaan yang sebanding

Di bagian selanjutnya dari panduan ini, kita akan membahas daftar mendetail tentang cara membuat tabel comps Anda sendiri. Jenis pekerjaan ini akan menjadi rutin bagi siapa saja yang bekerja sebagai analis di perbankan investasi. Pekerjaan Telusuri deskripsi pekerjaan: persyaratan dan keterampilan untuk posting pekerjaan di perbankan investasi, penelitian ekuitas, perbendaharaan, FP&A, keuangan perusahaan, akuntansi, dan bidang keuangan lainnya. Deskripsi pekerjaan ini telah disusun dengan mengambil daftar keterampilan, persyaratan, pendidikan, pengalaman, dan lainnya yang paling umum, penelitian ekuitas, pengembangan perusahaan, atau ekuitas swasta.

# 1 Temukan perusahaan sebanding yang tepat

Ini adalah langkah pertama dan mungkin yang paling sulit (atau paling subyektif) dalam melakukan analisis rasio perusahaan publik. Hal pertama yang harus dilakukan seorang analis adalah mencari perusahaan yang ingin Anda nilai di CapIQ atau Bloomberg Bloomberg Functions List Daftar fungsi dan pintasan Bloomberg yang paling umum untuk ekuitas, pendapatan tetap, berita, keuangan, informasi perusahaan. Dalam perbankan investasi, penelitian ekuitas, pasar modal, Anda harus mempelajari cara menggunakan Terminal Bloomberg untuk mendapatkan informasi keuangan, harga saham, transaksi, dll. Daftar fungsi Bloomberg sehingga Anda bisa mendapatkan deskripsi terperinci dan klasifikasi industri dari bisnis tersebut.

Langkah selanjutnya adalah mencari salah satu database tersebut untuk perusahaan yang beroperasi di industri yang sama dan yang memiliki karakteristik serupa. Semakin dekat pertandingan, semakin baik.

Analis akan menjalankan layar berdasarkan kriteria yang meliputi:

  1. Klasifikasi industri
  2. Geografi
  3. Ukuran (pendapatan, aset, karyawan)
  4. Tingkat pertumbuhan
  5. Margin dan profitabilitas

Untuk mempelajari lebih lanjut tentang proses ini, lihat Kursus Penilaian Bisnis Keuangan .

# 2 Kumpulkan informasi keuangan

Setelah Anda menemukan daftar perusahaan yang menurut Anda paling relevan dengan perusahaan yang Anda coba hargai, inilah saatnya mengumpulkan informasi keuangan mereka.

Sekali lagi, Anda mungkin akan bekerja dengan Bloomberg Terminal Financial Data Di mana menemukan data untuk analis keuangan - Bloomberg, CapitalIQ, PitchBook, EDGAR, SEDAR dan lebih banyak sumber data keuangan untuk analis keuangan online atau Capital IQ CapIQ CapIQ (kependekan dari Capital IQ ) adalah platform intelijen pasar yang dirancang oleh Standard & Poor's (S&P). Platform ini banyak digunakan di banyak bidang keuangan perusahaan, termasuk perbankan investasi, penelitian ekuitas, manajemen aset, dan lainnya. Platform Capital IQ menyediakan penelitian, data, dan analisis pribadi, publik dan Anda dapat dengan mudah menggunakan salah satunya untuk mengimpor informasi keuangan langsung ke Excel.

Informasi yang Anda butuhkan akan sangat bervariasi menurut industri dan tahapan perusahaan dalam siklus hidup bisnis. Untuk bisnis yang matang, Anda akan melihat metrik seperti EBITDA dan EPS, tetapi untuk perusahaan tahap sebelumnya, Anda dapat melihat Laba atau Pendapatan Kotor.

Jika Anda tidak memiliki akses ke alat mahal seperti Bloomberg atau Capital IQ, Anda dapat mengumpulkan informasi ini secara manual dari laporan tahunan dan triwulanan, tetapi itu akan jauh lebih memakan waktu.

Pelajari lebih lanjut: daftar fungsi Bloomberg Daftar Fungsi Bloomberg Daftar fungsi dan pintasan Bloomberg yang paling umum untuk ekuitas, pendapatan tetap, berita, keuangan, informasi perusahaan. Dalam perbankan investasi, penelitian ekuitas, pasar modal, Anda harus mempelajari cara menggunakan Terminal Bloomberg untuk mendapatkan informasi keuangan, harga saham, transaksi, dll. Daftar fungsi Bloomberg.

# 3 Siapkan tabel comps

Di Excel, Anda sekarang perlu membuat tabel yang mencantumkan semua informasi relevan tentang perusahaan yang akan Anda analisis.

Informasi utama dalam analisis perusahaan pembanding meliputi:

  • Nama Perusahaan
  • Harga saham
  • Kapitalisasi Pasar Kapitalisasi Pasar Kapitalisasi Pasar (Kapitalisasi Pasar) adalah nilai pasar terbaru dari saham beredar perusahaan. Kapitalisasi Pasar sama dengan harga saham saat ini dikalikan dengan jumlah saham yang beredar. Komunitas investor sering menggunakan nilai kapitalisasi pasar untuk menentukan peringkat perusahaan
  • Hutang bersih Hutang bersih Hutang bersih = total hutang - kas. Hutang bersih adalah metrik likuiditas keuangan yang mengukur kemampuan perusahaan untuk membayar semua utangnya jika jatuh tempo hari ini. Membandingkan total hutang perusahaan dengan aset likuidnya.
  • Nilai Perusahaan Nilai Perusahaan Nilai Perusahaan, atau Nilai Perusahaan, adalah seluruh nilai perusahaan yang sama dengan nilai ekuitasnya, ditambah hutang bersih, ditambah hak minoritas, yang digunakan dalam penilaian. Ini melihat seluruh nilai pasar daripada hanya nilai ekuitas, jadi semua kepentingan kepemilikan dan klaim aset dari hutang dan ekuitas disertakan.
  • Pendapatan LTM Pendapatan LTM adalah singkatan dari "Dua Belas Bulan Terakhir" dan artinya mirip dengan TTM, atau "Dua Belas Bulan Terakhir". Pendapatan LTM adalah istilah populer yang digunakan dalam dunia keuangan sebagai ukuran kesehatan keuangan perusahaan. Ini melaporkan atau menghitung angka pendapatan untuk "12 bulan terakhir."
  • EBITDA EBITDA EBITDA atau Pendapatan Sebelum Bunga, Pajak, Depresiasi, Amortisasi adalah keuntungan perusahaan sebelum pemotongan bersih ini dilakukan. EBITDA berfokus pada keputusan operasi bisnis karena melihat profitabilitas bisnis dari operasi inti sebelum dampak struktur modal. Formula, contoh
  • EPS Earnings Per Share (EPS) Earnings per share (EPS) adalah metrik utama yang digunakan untuk menentukan bagian pemegang saham biasa dari laba perusahaan. EPS mengukur keuntungan setiap saham biasa
  • Perkiraan Analis IBES Estimasi IBES (juga dikenal sebagai I / B / E / S) adalah singkatan dari Institutional Broker's Estimate System, database yang dibuat oleh broker Lynch, Jones, dan Ryan. Sistem ini pada dasarnya menyusun analisis dan memperkirakan pendapatan masa depan dari perusahaan yang diperdagangkan secara publik. Dengan bantuan database ini, pengguna dapat melihat berbagai prediksi, bersama dengan perkiraan para analis.

Informasi di atas dapat diatur seperti yang ditunjukkan dalam contoh analisis perusahaan pembanding kami yang ditunjukkan di bawah ini.

pengaturan tabel comps dan contoh

Untuk mempelajari lebih lanjut tentang proses ini, lihat Kursus Penilaian Bisnis kami .

# 4 Hitung rasio yang sebanding

Dengan kombinasi finansial historis dan perkiraan analis yang dihuni dalam tabel comps, sekarang saatnya untuk mulai menghitung berbagai rasio yang akan digunakan untuk menilai perusahaan yang bersangkutan.

Rasio utama yang termasuk dalam analisis perusahaan pembanding adalah:

  • EV / Revenue Enterprise Value (EV) menjadi Revenue Multiple The Enterprise Value (EV) to Revenue multiple adalah metrik penilaian yang digunakan untuk menilai bisnis dengan membagi nilai perusahaannya (ekuitas ditambah hutang dikurangi uang tunai) dengan pendapatan tahunannya. EV ke beberapa Pendapatan biasanya digunakan untuk
  • EV / Laba Kotor
  • EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA digunakan dalam penilaian untuk membandingkan nilai bisnis serupa dengan mengevaluasi Enterprise Value (EV) mereka dengan beberapa EBITDA relatif terhadap rata-rata. Dalam panduan ini, kami akan memecah kelipatan EV / EBTIDA menjadi berbagai komponennya, dan memandu Anda cara menghitungnya selangkah demi selangkah
  • Rasio Pendapatan Harga P / E Rasio Pendapatan Harga (Rasio P / E) adalah hubungan antara harga saham perusahaan dan laba per saham. Ini memberi investor pemahaman yang lebih baik tentang nilai perusahaan. P / E menunjukkan ekspektasi pasar dan merupakan harga yang harus Anda bayar per unit pendapatan saat ini (atau masa depan)
  • P / NAV
  • P / B Market to Book Ratio Rasio Market to Book, atau Price to Book ratio, digunakan untuk membandingkan nilai pasar saat ini atau harga bisnis dengan nilai buku ekuitas di neraca. Nilai pasar adalah harga saham saat ini dikalikan semua saham beredar, nilai buku bersih adalah semua aset dikurangi semua kewajiban. Rasionya memberi tahu kita berapa banyak

kelipatan perusahaan yang sebanding

Unduh Template Gratis

Masukkan nama dan email Anda di formulir di bawah ini dan unduh template gratisnya sekarang!

# 5 Gunakan kelipatan dari perusahaan yang sebanding untuk menilai perusahaan yang bersangkutan

Analis biasanya akan mengambil rata-rata atau median dari kelipatan perusahaan yang sebanding dan kemudian menerapkannya pada pendapatan, laba kotor, EBITDA, laba bersih, atau metrik apa pun yang mereka masukkan dalam tabel perusahaan.

Untuk mendapatkan nilai rata-rata yang bermakna, mereka sering kali menghapus atau mengecualikan pencilan dan terus memijat angkanya sampai tampak relevan dan realistis.

Misalnya, jika rasio P / E rata-rata dari kelompok perusahaan pembanding adalah 12,5 kali, maka analis akan mengalikan laba perusahaan yang mereka coba nilai dengan 12,5 kali untuk sampai pada nilai ekuitasnya.

Memformat tabel

Untuk seorang analis keuangan yang baik The Analyst Trifecta® Guide Panduan utama tentang bagaimana menjadi seorang analis keuangan kelas dunia. Apakah Anda ingin menjadi analis keuangan kelas dunia? Apakah Anda ingin mengikuti praktik terbaik industri terkemuka dan menonjol dari yang lain? Proses kami, yang disebut The Analyst Trifecta® terdiri dari analitik, presentasi & soft skill, pemformatan sangat penting! Dalam tabel yang diperlihatkan di atas, Anda dapat melihat jenis pemformatan yang direkomendasikan.

Penting untuk memisahkan dengan jelas data pasar, data keuangan, dan kelipatannya menjadi beberapa bagian yang terpisah, sehingga pembaca dapat dengan mudah mengikuti informasinya.

Kelipatan harus memiliki "x" di sebelahnya (yang kami jelaskan bagaimana melakukannya di Kursus Singkat Excel gratis kami) dan harus satu tempat desimal.

Bagian rata-rata atau median harus dipisahkan dengan jelas di bagian bawah tabel dan menunjukkan jika ada penyesuaian yang telah dilakukan.

Menafsirkan hasil

Setelah angkanya lengkap dan tabel comps selesai, saatnya untuk mulai menafsirkan hasilnya. Salah satu cara untuk menggunakan informasi tersebut adalah dengan mencari perusahaan yang overvalued atau undervalued. Comps dapat membantu Anda mengungkap peluang, tetapi hasilnya perlu ditafsirkan dengan hati-hati karena tidak menyertakan faktor kualitatif apa pun.

Untuk mengevaluasi angka-angka dalam tabel comps dengan benar, Anda harus memahami mengapa angka-angka itu apa adanya. Mengapa Perusahaan A memperdagangkan EV / EBITDA yang didiskon beberapa kali ke Perusahaan B?

Apakah karena undervalued dan kesempatan membeli yang bagus?

Atau, apakah karena memiliki tingkat pertumbuhan yang jauh lebih rendah dan membutuhkan lebih banyak belanja belanja modal?

Meskipun Perusahaan A berdagang dengan kelipatan yang lebih rendah, itu mungkin sebenarnya "lebih mahal" daripada Perusahaan B!

Di sinilah seni menjadi analis keuangan yang hebat berperan.

Aplikasi analisis perusahaan yang sebanding

Ada banyak kegunaan untuk comp (atau analisis perusahaan yang sebanding, atau kelipatan pasar, atau nama apa pun yang Anda gunakan untuk mereka). Biasanya dilakukan oleh analis keuangan dan rekanan, penggunaan yang paling umum meliputi:

  • Penawaran Umum Perdana (IPO) Penawaran Umum Perdana (IPO) Penawaran Umum Perdana (IPO) adalah penjualan pertama saham yang diterbitkan oleh suatu perusahaan kepada publik. Sebelum IPO, perusahaan dianggap sebagai perusahaan swasta, biasanya dengan jumlah investor yang sedikit (pendiri, teman, keluarga, dan investor bisnis seperti pemodal ventura atau investor malaikat). Pelajari apa itu IPO
  • Penawaran lanjutan
  • Penasihat M&A Proses M&A Akuisisi Penggabungan Panduan ini membawa Anda melalui semua langkah dalam proses M&A. Pelajari bagaimana merger dan akuisisi dan kesepakatan diselesaikan. Dalam panduan ini, kami akan menguraikan proses akuisisi dari awal hingga akhir, berbagai jenis pengakuisisi (pembelian strategis vs. finansial), pentingnya sinergi, dan biaya transaksi.
  • Pendapat kewajaran Pendapat Kewajaran Pendapat kewajaran adalah laporan yang disusun oleh bankir atau penasihat investasi yang memenuhi syarat yang mengevaluasi kewajaran harga yang ditawarkan selama akuisisi, pengambilalihan, atau merger. Pendapat tersebut berkaitan dengan harga yang ditawarkan oleh pembeli dan kewajaran persyaratan kepada pemegang saham perusahaan.
  • Restrukturisasi
  • Bagikan pembelian kembali
  • Nilai Terminal dalam model DCF Panduan belajar mandiri Knowledge Finance adalah cara terbaik untuk meningkatkan pengetahuan teknis keuangan, akuntansi, pemodelan keuangan, penilaian, perdagangan, ekonomi, dan banyak lagi.

Kelipatan dan pemodelan keuangan

Kelipatan membayar peran penting dalam pemodelan keuangan Apa itu Pemodelan Keuangan Pemodelan keuangan dilakukan di Excel untuk meramalkan kinerja keuangan perusahaan. Tinjauan tentang apa itu pemodelan keuangan, bagaimana & mengapa membangun model. . Mereka biasanya digunakan sebagai asumsi nilai terminal dalam model Discounted Cash Flow (DCF), dengan asumsi yang paling umum adalah kelipatan EV / EBTIDA berdasarkan harga yang dapat diamati di pasar saat ini.

Perkalian juga dapat digunakan untuk mengikat hasil model keuangan kembali ke kenyataan. Jika hasil yang keluar dari model keuangan menyiratkan kelipatan 30x EV / EBITDA, dan tidak ada perusahaan yang saat ini diperdagangkan sekitar 12x, model tersebut mungkin memerlukan beberapa penyesuaian.

Untuk lebih lanjut tentang seni pemodelan keuangan, silakan lihat berbagai kursus pemodelan keuangan Keuangan.

Sumber daya lainnya dari Keuangan

Finance adalah penyedia resmi sertifikasi Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™ Sertifikasi FMVA®. Bergabunglah dengan 350.600+ siswa yang bekerja untuk perusahaan seperti Amazon, JP Morgan, dan Ferrari, yang dikembangkan untuk mengubah siapa pun menjadi analis keuangan kelas dunia.

Di bagian Keuangan, kami memiliki misi untuk membantu Anda memajukan karier Anda. Beberapa sumber gratis kami yang paling populer meliputi:

  • Pedoman metode penilaian Metode Penilaian Saat menilai perusahaan sebagai kelangsungan hidup ada tiga metode penilaian utama yang digunakan: analisis DCF, perusahaan pembanding, dan transaksi preseden. Metode penilaian ini digunakan dalam perbankan investasi, penelitian ekuitas, ekuitas swasta, pengembangan perusahaan, merger & akuisisi, leveraged buyout dan keuangan.
  • Panduan pemodelan DCF Panduan Gratis Pelatihan Model DCF Model DCF adalah jenis model keuangan khusus yang digunakan untuk menilai bisnis. Model ini hanyalah ramalan arus kas bebas tidak bertingkat perusahaan
  • Bagaimana menjadi analis keuangan yang hebat Panduan Analis Trifecta® Panduan utama tentang bagaimana menjadi seorang analis keuangan kelas dunia. Apakah Anda ingin menjadi analis keuangan kelas dunia? Apakah Anda ingin mengikuti praktik terbaik industri terkemuka dan menonjol dari yang lain? Proses kami, yang disebut The Analyst Trifecta® terdiri dari analitik, presentasi & soft skill
  • Praktik terbaik pemodelan keuangan Panduan Pemodelan Keuangan Gratis Panduan pemodelan keuangan ini mencakup tip Excel dan praktik terbaik tentang asumsi, pendorong, peramalan, menghubungkan tiga pernyataan, analisis DCF, lebih banyak lagi

Direkomendasikan

Apakah Margin Kontribusi?
Apa itu Eksternalitas Negatif?
Apakah Model Tiga Faktor Fama-Prancis itu?