Apa itu Underwriting?

Dalam perbankan investasi, penjaminan emisi adalah proses di mana bank memperoleh modal untuk klien (korporasi, lembaga, atau pemerintah) dari investor dalam bentuk ekuitas atau sekuritas utang.

Artikel ini bertujuan untuk memberikan pemahaman yang lebih baik kepada pembaca tentang proses peningkatan modal atau penjaminan emisi dalam keuangan perusahaan dari perspektif bankir investasi. Ada dua fungsi utama dalam keuangan perusahaan: Penasihat M&A dan Penjaminan Emisi.

Penasihat M&A termasuk membantu dalam negosiasi, penataan, dan melakukan penilaian merger atau akuisisi yang terkait dengan kesepakatan. Layanan ini biasanya disediakan oleh sisi penasehat dari bank investasi, penasihat transaksi, 4 Kantor Penasehat Besar. 4 Kantor Penasehat Besar adalah pemain kunci dalam industri akuntan publik. Perusahaan penasihat 4 Besar adalah KMPG, Deloitte, PwC dan EY. Mereka menawarkan berbagai layanan seperti akuntansi, konsultasi manajemen, perpajakan, penilaian risiko, dan audit. Pelajari tentang layanan empat besar dan layanan mereka atau in-house oleh grup pengembangan perusahaan.

Di sisi penjaminan emisi, prosesnya meliputi penjualan saham atau obligasi. Penetapan Harga Obligasi Penetapan harga obligasi adalah ilmu penghitungan harga penerbitan obligasi berdasarkan kupon, nilai nominal, imbal hasil dan jangka waktu jatuh tempo. Penetapan harga obligasi memungkinkan investor menjadi investor dalam bentuk Penawaran Umum Perdana (IPO) atau penawaran lanjutan.

Ikhtisar Penjaminan

Dalam keuangan perusahaan, pekerjaan ada di sisi jual dengan bank investasi yang menyediakan M&A atau layanan konsultasi peningkatan modal, atau di sisi korporat dengan grup pengembangan perusahaan internal. Akhirnya, pekerjaan juga ada di kantor akuntan publik Big Four Accounting Firms. Kantor akuntan Big Four mengacu pada Deloitte, PricewaterhouseCoopers (PwC), KPMG, dan Ernst & Young. Perusahaan-perusahaan ini adalah empat firma jasa profesional terbesar di dunia yang menyediakan jasa audit, penasehat transaksi, perpajakan, konsultasi, penasehat risiko, dan aktuaria. menyediakan layanan dukungan untuk jenis transaksi ini.

Untuk mempelajari lebih lanjut tentang setiap pekerjaan secara rinci, lihat Peta Karir kami.

Layanan Penasihat Penjaminan Emisi

Ada tiga fase utama layanan konsultasi penjaminan emisi: perencanaan, penilaian waktu dan permintaan untuk masalah, dan struktur masalah, masing-masing.

1. Perencanaan

Penting untuk mengidentifikasi tema investor dalam tahap perencanaan, memahami alasan investasi, dan mendapatkan gambaran awal tentang permintaan atau minat investor dalam jenis penawaran ini.

2. Waktu dan Permintaan

Waktu dan permintaan penawaran sangat penting untuk meningkatkan modal yang sukses. Berikut beberapa faktor yang mempengaruhi penilaian waktu dan permintaan suatu penawaran.

  • Kondisi pasar saat ini: Apakah pasar dengan isu panas atau dingin?
  • Nafsu makan investor saat ini: Bagaimana profil risiko dan selera investor saat ini? Apakah itu agresif atau konservatif? Apakah investor memilih risiko, netral, atau enggan?
  • Pengalaman investor: Apa pengalaman investor? Apakah investor berpengalaman di bidang atau pasar ini?
  • Preseden dan penawaran benchmark: Apakah perusahaan serupa (berdasarkan ukuran, industri, dan lokasi geografis) pernah menerbitkan IPO? Apa saja perusahaan lain yang bisa Anda tolak ukur untuk IPO?
  • Arus berita terkini: Bagaimana arus berita terkini di perusahaan? Apakah itu aliran positif atau negatif?

3. Struktur Masalah

Memutuskan struktur penawaran adalah tahap terakhir dari layanan konsultasi penjaminan emisi. Berikut beberapa faktor yang memengaruhi struktur masalah:

  • Apakah ini akan menjadi masalah domestik atau internasional? Apakah permintaan investor berada di dalam negeri atau di luar negeri? Akankah investor dari negara lain tertarik dengan penawaran ini?
  • Apakah fokusnya pada investor institusional atau ritel?
  • Bagaimana penjualan akan terjadi?

Peningkatan Modal IPO

Jenis Komitmen Penjaminan Emisi

Ketika penjamin emisi menandatangani kontrak dengan perusahaan untuk membantu meningkatkan modal, ada tiga jenis komitmen utama yang dibuat oleh bank investasi: komitmen pasti, upaya terbaik, dan semua atau tidak sama sekali.

1. Komitmen Pasti

Dalam kasus komitmen pasti, penjamin emisi setuju untuk membeli seluruh masalah dengan harga tertentu. Jika penjamin emisi gagal untuk menjual seluruh masalah, penjamin emisi harus bertanggung jawab penuh secara finansial atas setiap saham yang tidak terjual.

2. Upaya Terbaik

Dasar upaya terbaik adalah bentuk komitmen yang paling umum dari tiga yang terdaftar. Meskipun penjamin emisi berkomitmen dengan itikad baik untuk menjual sebanyak mungkin masalah dengan harga yang disepakati, tidak ada tanggung jawab keuangan atau hukum yang dibebankan kepada penjamin emisi untuk setiap saham yang tidak terjual atau kinerja kesepakatan.

3. Semua-atau-tidak sama sekali

Akhirnya, dalam komitmen semua atau tidak sama sekali, kecuali seluruh masalah dijual dengan harga penawaran, kesepakatan tersebut dibatalkan, dan penjamin emisi tidak akan menerima kompensasi apa pun.

Ringkasan proses underwriting

Ada tiga tahapan utama dalam proses penjaminan emisi atau peningkatan modal: perencanaan, penilaian waktu dan permintaan, dan struktur masalah. Tahap perencanaan melibatkan identifikasi tema investor, pemahaman tentang alasan investasi dan perkiraan permintaan atau minat investor yang diharapkan. Dalam fase waktu dan permintaan, penjamin emisi harus mengevaluasi kondisi pasar saat ini, selera investor, pengalaman investor, preseden, dan penawaran benchmark, dan arus berita terkini untuk menentukan waktu dan permintaan terbaik dari sebuah penawaran. Terakhir, penjamin emisi harus memutuskan struktur masalah berdasarkan fokus pada investor institusional atau ritel dan masalah domestik versus internasional.

Ada tiga jenis komitmen utama oleh penjamin emisi: komitmen tegas, upaya terbaik, dan semua-atau-tidak sama sekali. Dalam komitmen yang kuat, penjamin emisi berkomitmen penuh untuk menawarkan dengan membeli seluruh masalah dan mengambil tanggung jawab keuangan untuk setiap saham yang tidak terjual. Bentuk komitmen yang paling umum - upaya terbaik atau kesepakatan yang dipasarkan - tidak membebankan tanggung jawab keuangan pada penjamin emisi, terlepas dari kinerja kesepakatan. Penjamin emisi tidak bertanggung jawab atas saham yang tidak terjual. Akhirnya, dalam komitmen semua-atau-tidak sama sekali, penjamin emisi tidak akan diberi kompensasi sama sekali kecuali seluruh masalah dijual dengan harga penawaran.

Sumber daya tambahan

Untuk memajukan pengetahuan dan pemahaman Anda tentang perbankan investasi, Keuangan menawarkan sumber daya berikut.

  • Proses IPO Proses IPO Proses IPO adalah dimana perusahaan swasta menerbitkan sekuritas baru dan / atau yang sudah ada kepada publik untuk pertama kalinya. 5 langkah tersebut dibahas secara rinci
  • Pekerjaan Penelitian Ekuitas vs Perbankan Investasi Telusuri deskripsi pekerjaan: persyaratan dan keterampilan untuk posting pekerjaan di perbankan investasi, penelitian ekuitas, perbendaharaan, FP&A, keuangan perusahaan, akuntansi dan bidang keuangan lainnya. Uraian tugas ini telah disusun dengan mengambil daftar keterampilan, persyaratan, pendidikan, pengalaman, dan lainnya yang paling umum
  • Jalur Karir Perbankan Investasi Jalur Karier Perbankan Investasi Panduan karier perbankan investasi - rencanakan jalur karier IB Anda. Pelajari tentang gaji bank investasi, cara mendapatkan pekerjaan, dan apa yang harus dilakukan setelah berkarir di IB. Divisi perbankan investasi (IBD) membantu pemerintah, perusahaan, dan institusi meningkatkan modal dan menyelesaikan merger dan akuisisi (M&A).
  • Daftar Bank Investasi Teratas Daftar Bank Investasi Teratas Daftar 100 bank investasi teratas di dunia yang diurutkan menurut abjad. Bank investasi teratas dalam daftar adalah Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch

Direkomendasikan

Daftar bank investasi braket tonjolan
Apa itu Laporan Keuangan?
Apa Hambatan Masuk?