Apa itu Penilaian Penghasilan Residual?

Penilaian pendapatan residual (juga dikenal sebagai model pendapatan residual atau metode pendapatan residual) adalah metode penilaian ekuitas yang didasarkan pada gagasan bahwa nilai saham perusahaan sama dengan nilai sekarang dari pendapatan residual masa depan yang didiskontokan dengan biaya ekuitas yang sesuai. Ekuitas Biaya Ekuitas adalah tingkat pengembalian yang dibutuhkan pemegang saham untuk berinvestasi dalam bisnis. Tingkat pengembalian yang diperlukan didasarkan pada tingkat risiko yang terkait dengan investasi.

Analisis Lebih Lanjut dari Valuasi Pendapatan Residual

Asumsi utama yang mendasari penilaian pendapatan residual adalah bahwa pendapatan yang dihasilkan oleh perusahaan harus memperhitungkan biaya modal sebenarnya. Biaya Modal Biaya modal adalah tingkat pengembalian minimum yang harus diperoleh bisnis sebelum menghasilkan nilai. Sebelum bisnis dapat menghasilkan keuntungan, setidaknya harus menghasilkan pendapatan yang cukup untuk menutupi biaya pendanaan operasinya. (yaitu, biaya hutang dan biaya ekuitas). Meskipun akuntansi untuk laba bersih mempertimbangkan biaya hutang (biaya bunga termasuk dalam perhitungan laba bersih), namun tidak memperhitungkan biaya ekuitas karena dividen dan pembagian ekuitas lainnya tidak termasuk dalam perhitungan laba bersih.

Karena alasan di atas, laba bersih Laba Bersih Laba Bersih merupakan item baris utama, tidak hanya dalam laporan laba rugi, tetapi juga dalam ketiga laporan keuangan inti. Meskipun diperoleh melalui laporan laba rugi, laba bersih juga digunakan dalam laporan neraca dan arus kas. tidak mewakili keuntungan ekonomi perusahaan. Selain itu, dalam beberapa kasus, bahkan ketika sebuah perusahaan melaporkan laba akuntansi, laba tersebut dapat berubah menjadi tidak menguntungkan secara ekonomi setelah memperhitungkan biaya ekuitas.

Di sisi lain, sisa pendapatan adalah pendapatan perusahaan yang disesuaikan dengan biaya ekuitas. Ingatlah bahwa biaya ekuitas pada dasarnya adalah tingkat pengembalian yang disyaratkan Tingkat Pengembalian yang Disyaratkan Tingkat pengembalian yang disyaratkan (tingkat rintangan) adalah pengembalian minimum yang diharapkan investor untuk menerima investasi mereka. Pada dasarnya, tingkat pengembalian yang disyaratkan adalah kompensasi minimum yang dapat diterima untuk tingkat risiko investasi. diminta oleh investor sebagai kompensasi atas biaya peluang dan tingkat risiko yang sesuai. Oleh karena itu, nilai perusahaan yang dihitung dengan menggunakan valuasi residual income umumnya lebih akurat karena didasarkan pada keuntungan ekonomis suatu perusahaan.

Manfaat Penilaian Penghasilan Residual

Secara umum, valuasi sisa pendapatan cocok untuk perusahaan dewasa yang tidak membagikan dividen atau mengikuti pola pembayaran dividen yang tidak dapat diprediksi. Dalam hal ini, model pendapatan residual merupakan alternatif yang layak untuk model diskon dividen (DDM) Model Diskon Dividen Model Diskon Dividen (DDM) adalah metode kuantitatif dalam menilai harga saham perusahaan berdasarkan asumsi bahwa harga wajar saat ini sebuah saham.

Selain itu, ini bekerja dengan baik dengan perusahaan yang belum menghasilkan arus kas positif. Namun, seorang analis harus menyadari bahwa pendekatan semacam itu sebagian besar didasarkan pada asumsi berwawasan ke depan yang dapat dimanipulasi atau rentan terhadap berbagai bias.

Bersama dengan model arus kas diskonto (DCF) Formula DCF Arus Kas Diskonto Rumus DCF arus kas diskonto adalah jumlah arus kas tiap periode dibagi satu ditambah tingkat diskonto yang dinaikkan ke pangkat periode #. Artikel ini memecah rumus DCF menjadi istilah sederhana dengan contoh dan video perhitungan. Rumusnya digunakan untuk menentukan nilai bisnis, penilaian pendapatan sisa adalah salah satu pendekatan penilaian yang paling dikenal di industri. Meskipun pendekatannya kurang terkenal, model pendapatan sisa banyak digunakan dalam penelitian investasi. (Perhatikan bahwa penilaian pendapatan sisa adalah model penilaian absolut yang bertujuan untuk menentukan nilai intrinsik perusahaan).

Bagaimana Menghitung Nilai Perusahaan Menggunakan Model Penilaian Penghasilan Residual?

Langkah pertama yang diperlukan untuk menentukan nilai intrinsik saham perusahaan menggunakan penilaian pendapatan sisa adalah menghitung pendapatan sisa masa depan perusahaan.

Ingat bahwa pendapatan sisa adalah pendapatan bersih yang disesuaikan dengan biaya ekuitas. Dalam kebanyakan kasus, pendapatan sisa dapat dihitung sebagai selisih antara pendapatan bersih dan biaya ekuitas. Secara matematis dapat diungkapkan melalui rumus berikut:

Penghasilan Residual = Penghasilan Bersih - Biaya Ekuitas

Pada dasarnya, biaya ekuitas adalah pengurangan dari laba bersih yang diperhitungkan sebagai biaya ekuitas. Biaya ekuitas adalah kelipatan modal ekuitas perusahaan dan biaya modal ekuitas. Rumus biaya ekuitas adalah:

Biaya Ekuitas = Modal Ekuitas x Biaya Ekuitas

Setelah menghitung pendapatan residual, nilai intrinsik saham dapat ditentukan sebagai jumlah nilai buku ekuitas perusahaan saat ini dan nilai sekarang pendapatan residual masa depan yang didiskontokan dengan biaya ekuitas yang relevan. Rumus penilaian untuk model pendapatan sisa dapat diekspresikan sebagai berikut:

Dimana:

• BV ₀ - Nilai buku ekuitas perusahaan saat ini
• RI _t - Sisa pendapatan perusahaan pada periode waktu t
• r - Biaya ekuitas

Sumber daya tambahan

Finance adalah penyedia resmi Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® Certification. Bergabunglah dengan 350.600+ siswa yang bekerja untuk perusahaan seperti Amazon, JP Morgan, dan program sertifikasi Ferrari, yang dirancang untuk membantu siapa saja menjadi analis keuangan kelas dunia . Untuk terus memajukan karier Anda, sumber daya tambahan di bawah ini akan berguna:

• Biaya Hutang Biaya Hutang Biaya hutang adalah pengembalian yang diberikan perusahaan kepada debtholders dan kreditornya. Biaya hutang digunakan dalam perhitungan WACC untuk analisis penilaian.
• Dividend Payout Ratio Dividend Payout Ratio Dividend Payout Ratio adalah jumlah dividen yang dibayarkan kepada pemegang saham sehubungan dengan jumlah total laba bersih yang dihasilkan oleh suatu perusahaan. Formula, contohnya
• Tingkat Pengembalian Internal (IRR) Tingkat Pengembalian Internal (IRR) Tingkat Pengembalian Internal (IRR) adalah tingkat diskonto yang membuat nilai sekarang bersih (NPV) proyek menjadi nol. Dengan kata lain, itu adalah tingkat pengembalian tahunan gabungan yang diharapkan yang akan diperoleh dari sebuah proyek atau investasi.
• Metode Penilaian Metode Penilaian Saat menilai perusahaan sebagai kelangsungan hidup ada tiga metode penilaian utama yang digunakan: analisis DCF, perusahaan pembanding, dan transaksi preseden. Metode penilaian ini digunakan dalam perbankan investasi, penelitian ekuitas, ekuitas swasta, pengembangan perusahaan, merger & akuisisi, leveraged buyout dan keuangan.